秉扬科技（836675）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期秉扬科技（836675）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司从事压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售。压裂支撑剂主要包括陶粒支撑剂、石英砂支撑剂等。压裂支撑剂主要应用于页岩层石油天然气的开采。在石油天然气深井开采时，高闭合压力低渗透性矿床经压裂处理后，使含油气岩层裂开，油气从裂缝形成的通道中汇集而出，此时需要将压裂支撑剂注入岩石基层，以超过地层破裂强度的压力，使井筒周围岩层产生裂缝并保持裂缝开启，形成一个具有高层导流能力的通道，使得油气产物能顺畅通过。

    1、盈利模式：公司盈利模式可以分为两类，一类是公司利用自有资源，以自产自销的方式为客户提供压裂支撑剂；另一类是公司依靠对压裂支撑剂生产工艺的深刻理解，充分利用外部产能，考虑综合收益，甄选优质压裂支撑剂供应商并为其提供生产技术支持，把控成品品质，为客户提供优质的压裂支撑剂，进一步巩固公司在细分行业的市场地位。

    2、采购模式：公司根据生产计划，制定原材料采购计划，并结合下游客户对压裂支撑剂的需求确定采购压裂支撑剂成品的数量。

    （1）自产自销模式下的采购模式生产部根据销售部与客户签订的订单合同制定生产计划→采购部依据计划确定采购单并结合库存情况申报采购→原材料采购经公司验收合格入库后根据原材料供应商开具发票申请财务部门支付货款→财务部门付款→采购流程结束。

    （2）压裂支撑剂成品的采购模式公司参与中石油、中石化油田项目公开招标并取得订单后，首选安排自有产能组织生产。公司甄选合格的供应商签订采购协议。协议签订后，公司根据供应商技术实力评估是否需要技术人员驻场，是否在生产过程中对供应商提供技术指导，是否需要优化产品生产工艺以便实现产品质量控制。在具体操作中，公司技术部门根据下游客户具体订单中对压裂支撑剂的各项技术指标要求，结合接受技术指导的供应商所使用的生产原材料组成成分，提供含有不同微量元素的关键辅料，同时要求供应商按照公司给出的具体指标调整生产设备与生产工艺。产品出库前，公司对产成品进行检测，产品检验合格后，直接运至终端客户，并由公司提供售后服务。

    3、生产模式：公司采取“以销定产、适量储备”的生产模式。客户向公司下达采购订单后，销售部负责与客户签订销售合同，生产部门根据合同内容制定生产计划，安排生产任务。同时公司结合多年来的市场供销经验及采购成本考虑，通常在客户需求量基础上，预先生产一定数量的产品，以满足客户的额外或紧急需求。公司坚持产品质量管理体系有效有序运行，通过产品质量控制流程：公司编制质量手册→建立并保持质量管理体系→满足适用法律法规、国家标准和顾客要求→有效运行质量管理体系，包括持续改进增强顾客满意度→制定相应的作业指导文件和产品检验规范，指导和控制产品质量。

    4、销售模式：公司主要客户为中石油、中石化系统内的油气开采企业，销售模式主要为参与公开招标取得订单。公司根据自身的履约能力和经营能力，确定不同付款条件和违约责任，制定标书参与竞标，获取订单。实际销售过程中，公司根据客户实际需求及时调整供应节奏与供应数量，提升客户满意度。销售人员与客户确定合同订单后，交由公司生产部门完成生产后直接销售给客户。具体流程为：油田供应商准入→参与投标→中标→签订合同→通知供货→备货→油田使用→结算。公司在中石油、中石化的供应商名单中，具备供应商资格。公司中标后，与客户签订合同。实际合同履行过程中，如产品市场价格有变动，双方均可以要求适当调整发货价格。公司综合考虑客户所在地区及需求时效性等情况，自主选择货源。公司根据客户指令将产品运至指定地点后，取得客户的签收单/入库单，确认收入，并开具增值税专用发票。公司不定期与客户通过电话方式对账，每年年末与客户核对全年销售数量、销售金额等。公司每月与运输公司结算，取得运输公司盖章的结算单，附有发货地、收货地、重量等信息。公司销售均为先货后款，一般情况下，货物发出，且客户签收入库后，公司开具发票，同时客户进行付款安排。

    5、研发模式：公司结合所处行业的工艺技术发展趋势、陶粒及其他材料支撑剂新产品的研究状态，根据公司生产实际情况，以产品生产提质增效、节能降耗为主要目的，安排具体的研发项目申请立项，组织公司相关专业的技术力量，成立项目研究组，依托公司的检测中心、技术中心、生产部门开展研究开发工作，形成具有自主知识产权的专有技术、专利及其他研究成果，并积极推进技术成果产业化转化，实现产研结合。

    报告期内，公司商业模式未发生变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，公司面对市场竞争及产品需求结构调整，营业收入较上年同期下降10.45%，公司净利润亦因营业收入的下降而有所下降。

    1、经营业绩

    报告期内，公司实现营业收入为26377.88万元，较上年同期减少3077.43万元，降幅为10.45%。本期营业成本为20718.89万元，较上年同期减少2816.58万元，降幅为11.97%。实现归属于上市公司股东的净利润为3501.17万元，较上年同期减少125.52万元，降幅为3.46%。

    公司营业收入下降的原因主要系报告期陶粒支撑剂的销售量减少以及石英砂支撑剂销售均价下降所致。本期公司实现销售压裂支撑剂34.28万吨，较上年同期减少0.16万吨，降幅为0.47%。其中，本期销售陶粒支撑剂8.89万吨，较上年同期减少1.67万吨，降幅为15.78%；本期销售石英砂支撑剂25.39万吨，较上年同期增加1.50万吨，增幅为6.30%，但销售均价较去年同期下降了12.40%，导致石英砂销售额较去年同期下降6.89%。

    本期实现销售压裂支撑剂销售金额25679.50万元，较上年同期减少2779.07万元，降幅为9.77%。其中，因销售量下降，本期陶粒支撑剂销售金额为14252.79万元，较上年同期减少1933.98万元，降幅为11.95%；因销售均价下降，本期石英砂支撑剂销售金额为11426.71万元，较上年同期减少845.09万元，降幅为6.89%。

    公司营业成本减少的原因主要系陶粒支撑剂销售量减少导致产品销售结转营业成本减少所致。

    公司净利润下降3.46%，原因主要系（1）由于市场竞争激烈，毛利较高的陶粒支撑剂销售量减少，同时石英砂支撑剂销售量虽有所增加，但其销售均价下降，导致公司营业收入下降，销售毛利下降；(2)公司增值税即征即退项目的产品销售额减少，导致退税涉及的其他收益减少。

    2、财务状况

    2025年6月30日，公司资产总额为94900.30万元，较2024年末增加2333.20万元，增幅2.52%，无较大变动。

    报告期内，经营活动产生的现金流量净额2162.61万元，同比增长753.19%，主要系本期应收账款银行转账回款增加所致。

    公司整体财务状况稳定。

    3、经营管理

    报告期内，公司加强内部管理，强化规范运作，联动研产供销，保障公司的正常生产经营。

    （二）行业情况

    公司从事石油压裂支撑剂系列产品的研发、生产和销售，公司所处行业为陶瓷制品制造行业下的特种陶瓷制品制造（C3072），专为工业、农业、实验室等领域的各种特定用途和要求，采用特殊生产工艺制造陶瓷制品的生产活动。油气井中注入石油压裂支撑剂的目的是为了提高油气层的渗透能力，增加油气产量。压裂支撑剂是页岩油气开采过程中的重要材料，被中石油、中石化广泛使用于油气井的开采作业中。

    页岩油气作为蕴藏在页岩层中的非常规天然气资源，具有储量巨大、分布广泛、开发周期长等特点，其核心价值在于优化能源结构、保障国家能源安全、推动绿色低碳转型。作为全球能源革命的重要方向，中国页岩油气资源潜力居世界前列，其规模化开发对减少煤炭依赖、实现“双碳”目标具有战略意义。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》首次提出油气核心需求依靠自保，部署加快深海、深层和非常规油气资源利用，夯实国内产量基础，保持原油和天然气稳产增产。2025年上半年，油气稳产增产形势良好，供应保障能力稳步提升，规模以上工业天然气产量1308亿立方米，创历史同期新高，同比增长5.8%。国内油气生产稳定增长。

    国家宏观层面政策导向及实施部署为油气开采压裂支撑剂行业发展提供了保障，可以预期“增产保供”“增产上产”“稳产增产”等政策将体现在压裂支撑剂的大量使用上。另外，国内压裂支撑剂大型生产企业较少，随着下游页岩油气开采工艺更为成熟稳定，非常规天然气开采量将在石化能源中的占比进一步提高，压裂支撑剂行业势必也会呈现出集中化发展的趋势，领先企业的发展前景更加良好。

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