招商银行（600036）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期招商银行（600036）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

1.1外部经济形势与行业发展情况

    2025年上半年，中国经济直面复杂形势和多重挑战，实现平稳增长。外需保持韧性，内需积极接棒，新旧动能加速转换，以高质量增长的确定性积极应对关税变局的不确定性。

    在政策托举、内需持续修复、增长动能改善的背景下，中国银行业总体稳健运行，规模持续稳步增长；但是在LPR（贷款市场报价利率）下调、有效信贷需求不足等因素的影响下，银行净利息收益率进一步收窄，营业收入压力仍然较大。尽管面临诸多挑战，银行业坚持高质量发展，积极落实各项宏观政策，不断提升服务实体经济质效。

    1.2经营概要

    报告期内，本集团始终坚持“质量、效益、规模”动态均衡发展理念，以打造价值银行为战略目标，各项业务稳健开展，资产负债规模稳步增长，经营效益趋势向好，资产质量总体稳定。

    报告期内，本集团实现营业收入1699.69亿元，同比下降1.72%；实现归属于本行股东的净利润749.30亿元，同比增长0.25%；实现净利息收入1060.85亿元，同比增长1.57%；实现非利息净收入638.84亿元，同比下降6.73%；年化后归属于本行股东的平均总资产收益率(ROAA)和年化后归属于本行普通股股东的平均净资产收益率(ROAE)分别为1.21%和13.85%，同比分别下降0.11和1.59个百分点。

    截至报告期末，本集团资产总额126571.51亿元，较上年末增长4.16%；贷款和垫款总额71166.16亿元，较上年末增长3.31%；负债总额113602.91亿元，较上年末增长4.05%；客户存款总额94223.79亿元，较上年末增长3.58%。

    截至报告期末，本集团不良贷款余额663.70亿元，较上年末增加7.60亿元；不良贷款率0.93%，较上年末下降0.02个百分点；拨备覆盖率410.93%，较上年末下降1.05个百分点；贷款拨备率3.83%，较上年末下降0.09个百分点。

未来展望：

海外方面，受财政扩张支撑，主要经济体经济总量或延续温和增长。美联储有望开启降息，但降息空间或受关税的通胀效应制约。高通胀高利率环境下，需警惕部分经济体主权债务风险发酵。

    国内方面，2025年全年经济增长达成5%左右的目标存在坚实支撑。一是消费对经济增长的贡献增强，提振消费政策多措并举、商品消费“追新赶潮”、服务消费提质增效。二是房地产投资或延续下行，但对经济总量增长的拖累弱化。三是经济政策将锚定经济社会发展任务，持续发力、适时加力。反内卷政策将有助于改善经济供强需弱、物价低位运行的格局。

    下半年，本公司将深入推进价值银行战略，筑本固基、加快转型，积极应对低利率时代挑战，为客户、员工、股东、合作伙伴、社会创造更多更大价值，为金融强国建设和中国特色金融发展之路贡献招行力量。

    一是夯实基础，保持质量、效益、规模协调发展。立足本源，做好存款、贷款、中间业务三项基础业务，巩固客群、资产质量、市场份额三个基本盘。不断强化高质量获客与经营，以做大客群规模牵引各项业务发展；保持资产质量、拨备覆盖率、资本充足率等指标的领先优势；持续巩固提升各项业务市场份额，加大高质量负债拓展与资产组织力度，促进非息业务恢复性增长。

    二是加快“四化”转型，打造可持续发展的能力。加快国际化发展，推动境外机构尤其是在港机构发展提质增效，提升国际化服务能力，积极拓展境外业务、跨境业务、外汇业务。深入推进综合化经营，充分发挥金融牌照和业务布局优势，提升客户综合服务能力，提升收入多元化水平。打造差异化竞争优势，坚持零售金融战略主体地位，巩固提升零售业务体系化优势，加快大财富管理转型升级，加快重点区域发展，打造更多细分领域新优势。加快数智化转型，以“AIFirst”引领数智招行建设，赋予AI能力建设优先地位，率先打造AI型组织，努力成为全球领先的智能银行；持续夯实“云+AI+中台”数智化底座，提升全员的AI思维和能力，强化业技共创，探索“AI+金融”“人+数智化”模式，加快打造数智招行。

    三是坚守底线，持之以恒加强风险合规管理。加强重点领域风险防范化解，强化对房地产、产能供需错配、零售信贷等领域的风险前瞻防范，加强不良资产清收处置；加强全面管理和穿透管理，完善并表风险管理体系；强化合规管理，扎实推进法治企业建设，强化反洗钱与制裁合规管理；持续提升风险合规管理能力，不断创新风险管理的方法、技术、工具，加快AI技术在风险合规管理中的应用；持续营造稳健审慎的风险文化和遵纪守法的合规文化。

    四是持续打造“严格管理、守正创新”的高质量发展新模式。加强资产负债管理，提升资产负债管理的精细化、前瞻性水平，优化资产负债组合管理，强化客户视角的资产负债管理，保持净利息收益率优势和流动性安全。加强全成本管理，统筹管理负债、运营、信用等各类成本，提升精益化水平，以战略为导向优化资源配置，实现降本增效。加强创新驱动发展，紧紧围绕国家所需、客户所求、招行所能，加大产品、服务、管理、技术、模式、体制机制创新，大力弘扬“敢为天下先”的创新文化，营造创新氛围，增强创新动力，保持行业领先。

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