南山智尚（300918）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期南山智尚（300918）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

（一）报告期内公司所属行业发展情况

    1、纺织服饰行业

    2025年上半年，纺织服装行业挑战重重。国际环境复杂，贸易保护主义抬头，关税波动、贸易摩擦不断，使得行业外贸形势严峻，订单获取难度增加。国内消费市场虽有一定需求，但整体增长乏力，消费者对服装品质、设计及个性化要求提高，致使企业产品库存积压，去库存压力较大。根据国家统计局发布数据，1—6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额34365.0亿元，同比下降1.8%，其中纺织业下降8.1%，纺织服装、服饰业下降12.9%，纺织服装行业的利润萎缩超过国家规模以上工业的平均值。

    （1）毛纺织行业发展状况

    2025年上半年，纺织行业在平稳运行的主基调下，既展现出生产端的结构韧性、内销市场的消费活力与出口领域的应变能力，也面临着国际环境复杂多变、市场“以价换量”持续加剧等挑战。

    1）“以价换量”进入白热化阶段。从实际运行看，“以价换量”是今年上半年纺织市场的核心特征，且较以往更趋激烈。去年上半年，行业已开启“薄利多销”模式，企业通过放量维持利润；但去年下半年起，下游客户对低价的敏感度下降、阈值提高，低价吸引力减弱，今年上半年这一态势进一步加剧，成为市场运行的突出表现。

    2）毛纺行业进出口贸易形势趋缓。中国海关数据显示，2025年上半年，毛纺原料与制品进出口总额70.8亿美元（人民币金额509亿元），同比下跌1.57%。其中，毛纺原料与制品出口额54.3亿美元（人民币金额391亿元），同比增长4.4%，进口额16.5亿美元（人民币金额119亿元），同比下跌17.1%。

    毛纺上中游产品的出口从二季度以来持续趋缓，羊毛条出口数量从4月开始呈现环比连续下跌，6月环比跌幅为21.7%；无毛绒、毛纱线和毛织物的出口数量从5月开始呈现环比连续下跌，6月环比跌幅分别为4.6%、10.9%和18.9%。毛纺下游产品的出口由于进入交货旺季，出口数量环比增速较快，毛制毛针织服装、羊绒衫和毛梭织服装出口数量6月环比分别增长54.8%、51%和43.4%，但是6月环比增幅均明显低于往年同期。

    （2）服装行业发展状况

    2025年上半年，中国服装行业在低速增长的轨道上谨慎前行。根据国家统计局最新数据，1-6月我国服装鞋帽、针纺织品类商品零售额为7426亿元，同比增长3.1%。这一增速虽保持正向，却显著低于不可抗力因素前8%的水平，也未能延续2024年相对强劲的复苏势头（2024年全年增速约为5.8%），消费复苏动能明显放缓。

    外需市场警报同步拉响。海关总署统计显示，上半年纺织品服装出口额1439.78亿美元，同比微增0.76%，增速较2024年同期下滑近4个百分点。其中，服装及衣着附件出口额722亿美元，增长仅0.6%；纺织品出口额718亿美元，增长约0.9%。欧美通胀高企、关税政策波动、终端需求萎靡，叠加东南亚供应链加速分流，多重压力挤压出口空间。

    （3）纺织服装行业趋势展望

    2025年上半年，我国纺织行业迎难而上，经济运行总体延续平稳发展态势，在复杂外部形势的淬炼中持续巩固和积累发展韧性。展望下半年，纺织行业发展面临的不稳定不确定因素依然较多，保持平稳运行面临诸多挑战。外部环境的复杂性仍将继续扰动行业出口形势，全球贸易紧张局势升级、美国贸易政策不确定性攀升、潜在更高关税水平将削弱全球消费需求改善动能，推动国际纺织服装业采购格局加快调整，我国参与国际供应链合作将面临成本抬升、效率损失、竞争加剧等考验。国内有效需求总体偏弱，企业经营压力不断加大，进一步推动高质量发展的任务仍然艰巨紧迫。

    在复杂形势下，超大规模、不断升级的内需市场仍将是纺织行业实现高质量发展的“定盘星”。我国正处于消费升级关键阶段，14亿人口规模市场优势显著，多元化、个性化、层次丰富的纺织服装需求结构，将赋予纺织全产业链广阔的技术与应用创新空间；纺织服装线上线下多场景、多模式消费更新，文化娱乐、医疗健康、绿色低碳等消费热点与行业增品种、提品质、创品牌深度融合，从需求端发力牵引行业供给体系的加速升级。

    2、超高分子量聚乙烯纤维行业发展状况及趋势展望

    超高分子量聚乙烯纤维（英文全称：UltraHighMolecularWeightPolyethyleneFiber，简称UHMWPE纤维），又称高强高聚乙烯纤维，是以超高分子量聚乙烯为原料，通过冻胶纺丝-超倍热拉伸技术制成的一种高性能纤维，属于高技术密集型产品，行业整体仍处于成长期，具有较高的技术壁垒。其具有高强高模、耐冲击性、耐磨性、耐化学腐蚀、电绝缘和耐光性等优异性能；比强度相当于优质钢丝的15倍、碳纤维的1.8倍、芳纶的1.6倍；拥有超低的断裂伸长率，能量吸收率高；密度比水小，柔软易弯曲，是继碳纤维、芳纶纤维之后出现的新一代高性能纤维。超高分子量聚乙烯纤维凭借其优异的性能，下游广泛应用于国防军工、深海经济、航空航天、低空经济、人形机器人、体育、医疗卫生、建筑和新能源汽车等众多先进材料领域。

    上世纪70年代后期，荷兰DSM公司以粉末状超高分子量聚乙烯为原料，采用全新的冻胶纺丝及超倍拉伸技术，制得了高强高模的聚乙烯纤维，之后将该项专利同美国Honeywell和日本东洋纺合作，在1990年开始工业化生产并且不断提升纤维品质扩大使用规模。

    我国80年代开始研发超高分子量聚乙烯纤维的制备，并将这项技术逐步从高校实验室发展至工业企业，实现技术突破后，国内部分企业形成了较为完整的规模化生产能力，在部分应用领域实现进口替代，目前国内超高分子量聚乙烯纤维产能主要集中在中低端，高端产能仍然紧缺。超高分子量聚乙烯纤维作为用于国防军用、防护、航空航天等领域的材料，获得国家政策保护，先后被列为“鼓励类产业”“关键战略材料”等。国家颁发一系列政策鼓励超高分子量聚乙烯纤维企业拓展军民领域、提升性能、降低成本等，并通过一定的税收优惠支持相关企业，鼓励在行业内形成一批具有国际竞争力的大型企业集团。

    目前超高分子量聚乙烯纤维下游民用应用市场需求较为稳定，军用及其他细分领域市场规模正逐渐扩大。随着国内超高分子量聚乙烯纤维产品品质不断提升，产品强度、耐磨、抗蠕变、等指标性能不断进步，超高分子量聚乙烯纤维在新型领域的使用也在逐步拓展。其中在人形机器人领域，超高分子量聚乙烯系列产品有望成为新的需求增长极。从目前头部机器人企业的量产节奏来看，2025年将成为人形机器人的量产元年，其中人形机器人正处于从0到1的量产初期，智能化及机器人的泛化能力及关键零部件适配的轻量化材料是目前主要攻克的难题。对应到材料端而言，高强度、轻量化、高性价比的新材料是人形机器人首选。

    3、锦纶行业发展状况及趋势展望

    锦纶纤维是世界上出现的第一种合成纤维，其化学名称为聚酰胺（PA），俗称尼龙，由基本石油化工产品制成。锦纶主要品种有锦纶6和锦纶66。锦纶相较涤纶而言更轻便、耐极低温、拥有优异的弹性恢复力、更好耐磨性、染色性能和吸湿性等优势，通常作为升级服装面料，也因为其高强度和耐磨、耐寒性使得锦纶面料与其他化纤面料相比质量稳固、经久耐穿，成为户外、运动、防寒、休闲等服饰领域的最佳选择。

    （1）运动消费与高端应用驱动增长。2025年锦纶行业依托运动消费升级与高端应用拓展的双引擎驱动下实现结构性增长。国内户外运动热潮（滑雪、瑜伽等）带动功能性服饰需求激增，锦纶凭借轻量、高弹、耐磨特性渗透率持续提升；同时，高端领域加速突破—锦纶66因己二腈国产化成本骤降，加速切入瑜伽服、高端内衣领域，生物基与再生锦纶则受益于欧盟循环经济政策及品牌ESG目标，开辟百亿级新蓝海，成为行业迈向高附加值发展的核心引擎。

    （2）锦纶纤维扩产周期仍在持续，高端化和差异化布局或成为核心竞争力。根据百川盈孚数据，2024年国内锦纶纤维产能达到386万吨，同比增长11%。差别化、功能化是锦纶纤维高附加值体现及行业高端竞争力核心，随着生活品质提升，功能性、差别化尼龙高端需求快速增长，生产此类尼龙已成行业重点发展方向。从产业格局看，由于锦纶纤维行业产能格局较分散，具有高性能、差别化的先进产能投放或将加速常规锦纶长丝小产能出清，供给格局集中度有望进一步提升，行业龙头或将优先受益。

    （3）在成本红利与贸易摩擦的双重变局中谋突围。核心原料己内酰胺从2025年初11000元/吨，跌至6月的9300元/吨，跌幅超过15.45%，显著降低锦纶生产成本，叠加己二腈国产化持续推进，有望打破海外垄断，推动锦纶66等高端材料成本持续下探，释放利润空间并激活民用需求。同时，高关税压力迫使企业加速技术升级、重构供应链及优化出口结构，减少对美出口，主力市场转向印度、巴西、土耳其及“一带一路”沿线国家，形成更具韧性的全球化布局，将贸易挑战转化为转型升级的催化剂。

    展望未来，伴随着全民健身计划的持续推进、健康生活理念的不断深入，作为超轻风衣、冲锋衣、羽绒服、速干衣、防晒服、运动服等户外和冰雪领域服饰最主要材料的锦纶纤维景气度持续提升。同时，在循环经济推动下，环保再生锦纶长丝已成为行业发展的新趋势。锦纶行业整体呈现出“高端化引领、可持续驱动”的发展态势，技术创新与可持续发展深度融合，共同推动产业价值链持续提升。

    （二）公司主营业务

    公司主营业务为精纺呢绒面料、服装、新材料的生产、设计、研发和销售。

    南山智尚毛纺织业务构建了全产业链一体化运营体系，业务涵盖从澳洲优质羊毛供应、精梳毛条加工到纺纱、织造、染整的精纺面料生产，以及基于面料特性的服装研发、生产、营销与服务全流程，精准满足奢侈面料市场需求，通过面料与服装的协同研发生产，为全球客户提供从原料到终端产品的一站式高效服务。

    公司在毛精纺与服装赛道深耕多年，同时聚焦高新技术领域，将超高分子量聚乙烯纤维作为核心发力点，加速推进8万吨锦纶长丝项目落地，全力打造“传统毛纺+新材料”的全产业链生态，积极构建多元化产品矩阵，加速新材料战略布局。

    （三）公司主要产品

    1、精纺呢绒面料产品

    公司精纺呢绒面料产品秉持高品质定位，精选羊毛、羊绒等优质动物纤维，以符合国际标准的澳洲天然美利奴羊毛为核心原料，通过精梳毛纱工艺织造而成，具有质地紧密、呢面平整光洁、织纹清晰等优良特性。

    在产品研发与设计方面，公司始终坚守意大利原创设计风格，以市场需求为导向，在传承传统工艺精髓的基础上，依托技术创新持续提升毛精纺面料的实用性与功能性，积极

    2、服装产品

    （1）职业装业务：主要面向金融、证券、烟草、国企等行业客户，业务范围覆盖全国；通过高品质、全品类、专业化的置装方案，满足目前职业装市场多样化需求。

    （2）高定业务：主要以国内外定制客户需求为导向，依托公司精纺面料资源，同步引入AI设计系统，研发设计符合客户行业特性及市场潮流款式，通过“版型专利+独家面料”构建产品壁垒，以技术差异提升中高端产品溢价能力，抢占高端定制市场。

    （3）外贸业务：公司作为中国首批三家获准参展商之一，每年两次远赴巴黎参加欧洲顶级展览会——法国第一视觉面料展，即PremiereVision（PV展）展示公司创新样品及领先技术，吸引大批量欧洲、澳洲、北美洲客户到访；以利雅得航空为契机，开拓国际制服业务。

    3、超高分子量聚乙烯纤维产品

    超高分子量聚乙烯纤维作为公司战略性布局新材料领域的核心支柱，已成为企业转型升级的关键突破点。目前，公司超高分子量聚乙烯纤维年产能合计达3600吨，可生产100D-2400D、26cN/dtex-43cN/dtex等多种规格产品，广泛应用于防弹、海洋绳网、防护用品、家用纺织品、功能性纺织品、鱼线、机器人传动腱绳等领域。

    以人形机器人核心灵巧手为例，海外头部机器人公司均在机器人本体及灵巧手上采用了绳驱方案，绳驱动模拟了人手的肌腱结构，使得驱动器远离了执行机构，减轻末端的负载和惯量，灵活性大幅提升。当前主流的腱绳材料一般采用超高分子量聚乙烯纤维制作，因其超高强度、超高模量、耐磨损、低密度、耐疲劳等性能，目前国内外众多机器人厂商均在测试相关材料。公司目前的腱绳产品已经在国外、国内分别实现了小批量订单。后续公司腱绳产品有望在人形机器人腱传动系统中占据一席之地。

    4、锦纶纤维产品

    锦纶纤维以锦纶6、锦纶66切片为原料，主要定位于先进纺丝工艺，生产细旦多孔、功能性强、附加值高的差异化产品，产品聚焦高端服饰领域，广泛应用于运动服、登山服、瑜伽服、风衣、衬衫、泳装等特种功能性纺织品。

    （1）锦纶6（PA6）系列产品：拥有年产4.4万吨产能，设备来自于日本TMT公司最新的POY和FDY生产设备和德国BARMAG公司最新384锭加弹机，可生产10-200D的FDY、DTY品种，提供多种规格选择，以满足不同纺织需求。主要应用于瑜伽服、防寒服、运动休闲、冲锋衣、织袜/无缝、内衣、防晒服、箱包、军品等。

    （2）锦纶66（PA66）系列产品：拥有年产3.6万吨产能，设备来自于德国BARMAG公司最新的POY、FDY和384锭加弹机，可生产10-200D的FDY、DTY品种，产品有强度高、超耐磨、超耐寒、超舒适、耐老化的优点，在零下30°C环境下仍能保持和室温下同样的手感，强度也不会变化，产品耐磨性是PA6的1.5倍。主要应用于瑜伽服、无缝内衣、防寒服、冲锋衣、运动休闲、户外服饰、军用纺织品、特种防护，机器人灵巧手，本体手臂及颈部包覆材料等领域。

    （3）生物基锦纶5X系列产品：主要包括尼龙56，510等高性能品种，是以部分或全部生物质来源单体聚合而成，相较于传统化石基合成纤维碳足迹更低，且100%可再生回收，生物基含量可高达47%或100%，CO2排放量分别是传统石油基锦纶6、锦纶66的44.2%、50.4%，并随生物技术的提高而进一步降低，属于可持续发展范畴的新材料。主要应用于瑜伽服、内衣、防寒服、衬衣、家纺、运动休闲、滑雪服、冲锋衣、牛仔服、泳装、轻便携行具等。

    基于对聚酰胺高分子结构与纤维工艺的深度研发，通过差异化改性技术赋予织物多重功能性，专为差异化需求构建多元化发展蓝图，产品覆盖差别化纤维、复合纺、功能性、绿色纤维、细旦多孔等众多产品系列，未来公司锦纶系列产品将重点布局新消费下游领域、人形机器人包覆材料领域生产差异化功能性纤维，以“一纱多效”为核心理念，打造高性能差别化锦纶长丝一站式应用平台。

    （四）经营模式

    报告期内公司经营模式未发生重大变化。

    1、研发方面

    传统业务上，公司研发中心一贯追求将意大利纺织服饰的时尚理念和高超工艺，与南山先进的技术装备及优质员工实现完美结合。目前已具备研发和科技创新体系，经过多年发展，科技研发水平已经位居行业前列，并与国内外院校、科研机构展开项目合作，建有意大利米兰研发中心、北服南山职业装研究院，与意大利马兰戈尼学院进行校企合作等，秉承“时尚、科技、绿色、人文”的可持续发展理念，从性能科技、工艺面料、设计研发等多重维度，拓展精纺羊毛的多场景应用。

    新材料业务上，公司在新材料领域持续加大研发投入，其中超高分子量聚乙烯纤维通过自主创新突破了抗蠕变、阻燃、高强度等纤维制备关键技术，成功开发出多项具有国际竞争力的专利技术，应用于机器人领域的研发中，聚焦核心需求与技术突破，形成了多维度的研发布局；锦纶纤维重点开展“阻燃”“抗紫外线”“凉感”“抗菌”“超细旦”等高性能差别化方向研究，并对上述成果进行专利布局，增强公司产品的市场竞争力。同时，不断加强关键岗位核心技术人才的引进和培养，持续提高研发与生产技术水平和团队管理水平。

    2、采购方面

    传统业务上，公司通过澳大利亚设立的全资子公司NatsunAustraliaPtyLtd，直接参与当地拍卖市场的竞拍活动。为支撑采购决策的科学性与有效性，公司专门成立羊毛原料小组，负责系统收集并深入分析羊毛进口政策、澳元汇率走势及羊毛市场供求等关键信息。在此基础上，公司结合订单状况、羊毛库存水平及市场价格波动等因素，统筹制定采购计划。

    新材料业务上，公司与供应商建立长期稳定的合作关系，旨在通过优化采购成本提升采购效率。同时，公司强化供应链管理，确保原材料质量及供应的稳定性，严格保障原材料指标符合相关质量标准。依托公司纺织服装产业链优势，显著提升了原料采购效率、议价能力和生产响应速度，构筑了强大的核心竞争力。同时积极引入绿色采购理念，优先选用环保型助剂及可再生资源，以此降低生产环节的碳足迹，为产品的高品质与可持续性提供坚实保障。

    3、生产方面

    传统业务上，公司引进行业内顶尖的自动化生产设备，并结合多年生产经验和技术优势实现智能化制造升级，在生产自动化、智能化、信息化、数字化等方面均达到同行业领先水平，积极发展绿色工厂和绿色供应链系统；生产组织上，公司持续推进生产模式的调整，不断优化生产组织方式，提升生产的专业性，以适应市场“小批量、多品种、快交期”的订单变化。

    新材料业务上，公司凭借智能化生产线与全流程自动化控制系统，达成了新材料的高效规模化生产。通过实时监控工艺参数并实施精益化管理，产品良品率持续提高；生产线可依据市场需求灵活调整，适配不同规格产品的生产，以此最大程度契合市场需求，同时提升生产效率与产品交付速率。

    4、销售方面

    传统业务上，公司始终秉持市场导向原则，采用“直营+代理”双轨营销模式，持续强化新客户拓展力度。为此，公司组建了一支高素质营销团队，全面承担市场开拓、产品销售及客户服务等职责。为进一步向客户展示企业及产品风貌、提供更优质的服务，公司设立直营办事处开展属地化营销工作。该办事处主要承担以下职责：跟踪辖区内需求动态；挖掘并接洽潜在客户，深入了解其需求并提供专业咨询服务；代表公司参与投标及合同谈判事宜；为客户提供量体服务；提供售后服务并维护客户关系。

    另外公司充分依托举办设计大赛、博览会等国内外知名展会平台及互联网资源拓展客户，通过投标、协商等方式获取客户订单。经多年积累，公司已形成丰富的客户资源储备，不仅与境内外多家服装品牌商建立了战略合作关系，更成为国内金融、通信、电力等行业企业及公检法司、工商税务等部门的定点合作单位。

    新材料业务上，在新材料业务领域，公司于国内外市场均配备专业销售团队，始终以技术研发与客户需求定制为核心，持续开拓销售渠道、扩大市场份额、提升销售额。国内市场拓展方面，公司聚焦客户需求，提供全方位定制服务，确保产品精准适配客户使用场景；同时定期回访客户、收集反馈，不断优化产品与服务，由此与众多企业建立起长期稳定的合作关系，有力推动公司市场份额稳步增长。海外市场拓展方面，公司充分借鉴传统业务在海外市场积累的销售经验，积极推进新材料海外销售渠道的布局工作。

    （五）市场地位

    1、纺织服饰行业市场地位

    公司是国内纺织服装行业中兼具全产业链一体化布局与高端技术壁垒的领军企业，其在毛纺织服装领域的综合实力位居全球前列。作为国家制造业单项冠军和国家级高新技术企业，公司连续多年入选中国服装行业百强，2025年更荣膺中国国际时装周“行业影响力奖”。依托从澳大利亚羊毛培育到成衣制造的完整产业链，以及意大利米兰研发中心、国际羊毛创新中心等国际级平台，公司在高端精纺面料领域实现多项行业首创——其开发的超细羊毛、空气羊毛等面料为全球首创，并成为中国首批获得金羊毛标志认证的企业，产品品质对标国际顶级面料。

    在职业装细分市场，旗下品牌多年蝉联“中国职业装十大顶级品牌”，以意大利版型设计与精湛工艺为全国多家金融、电力、公安等政府机构提供着装解决方案，稳居国内中高端市场领军地位。

    智能制造与绿色转型方面，公司打造的“高端精梳羊毛面料生产+服装高级定制”智能工厂获评“山东省先进级智能工厂”，5个场景入选省级智能制造优秀场景，生产全流程自动化率达90%以上；同时，其再生羊毛面料技术被工信部列为行业转型范例，获“国家级绿色工厂”“全国绿色设计示范企业”等认证，推动亚洲时尚产业可持续发展。

    凭借国际化品牌矩阵与全球供应链布局，公司产品已出口至亚洲、欧美、东南亚等地区，为沙特利雅得航空公司等国际客户提供高端定制服务，并连续亮相法国PV展，以“从牧场到秀场”的全品类服饰矩阵巩固全球行业话语权。作为中国服装协会“行业百企”成员，其在智能制造、绿色供应链等领域的实践成为行业标杆，带动山东地区纺织产业集群升级，展现出“中国智造”的国际竞争力。

    2、超高分子量聚乙烯纤维行业市场地位

    超高分子量聚乙烯纤维作为国家战略性新材料，公司在行业中处于国内领先地位，属于行业第一梯队企业。公司目前拥有3600吨年产能，产品覆盖100D-2400D、26cN/dtex-43cN/dtex等全品类规格，已形成极具竞争力的规模化生产优势，为行业供给体系的稳定与高效运转提供了坚实支撑。核心性能指标上，通过抗蠕变专利技术解决行业共性难题，强度、耐磨性等核心指标远超行业平均水准，达到国内先进水平，为推动行业技术升级与高质量发展注入了强劲动力。

    2025年，公司敏锐洞察机器人产业这一新兴赛道的发展机遇，率先布局并积极行动，成功研发生产出腱绳产品，且成为国内首家实现该类产品小批量订单落地的企业。这一成果不仅充分彰显了公司对市场机遇的精准把握能力与高效执行速度，更体现了其在新兴领域前瞻布局、快速响应的核心竞争力，为公司在机器人产业相关配套领域的拓展奠定了坚实基础。

    3、锦纶纤维行业市场地位

    公司8万吨高性能差别化锦纶长丝项目总投资约15亿元，凭借三大核心优势强势奠定“中国锦纶高端化转型标杆”地位：一是采用国际领先的装备集成体系，筑牢生产硬实力；二是以高端产品精准卡位市场，引领行业产品升级方向；三是构建“原料供应—生产制造—品牌绑定”的全链路协同模式，实现产业链高效联动。该项目的推进，不仅彰显了公司在锦纶领域向高端化转型的战略定力，更为行业高质量发展树立了可借鉴的典范。

    （六）主要业绩驱动因素

    1、以客户定制化订单为导向，出口增长驱动产业发展

    在超高分子量聚乙烯纤维业务的市场拓展中，公司始终以客户需求为核心导向，通过灵活调整订单规格、优化产品适配性，精准满足不同客户的个性化需求，强化与上下游的合作黏性。与此同时，随着产品性能与国际市场认可度的持续提升，出口业务呈现显著增长态势，为公司在全球高性能纤维市场的份额提升提供了有力支撑。

    2、聚力开拓新领域，拓展行业发展新空间

    打破传统防弹、手套、绳缆等市场竞争格局，公司超高业务板块持续推进战略规划，积极布局并拓展新的行业领域，包括鱼线市场、民用纺织品市场和机器人腱绳等。下一步将加大研发投入，重点从抗蠕变、高强高性能、耐磨长寿命等维度开展新产品研发，持续提升产品竞争力。

    3、质量与创新双驱动，夯实公司发展基础

    公司超高分子量聚乙烯纤维产品一等品率持续提高，凭借稳定可靠的品质赢得了客户的广泛认可与信赖，为市场拓展奠定了坚实基础。与此同时，研发创新工作持续取得突破：通过设备升级与工艺优化，800D产品强力实现大幅提升，高强产品在整体产品结构中的占比稳步提高，为公司发展提供有力支撑。

    4、技术革命为引擎，驱动全产业链升级

    公司锦纶产业持续深化技术创新，通过纳米改性、生物基材料合成及智能化、数字化生产等关键技术应用，实现产品性能的突破与生产成本的优化。同时，公司积极响应全球可持续发展倡议，加大在生物降解锦纶及再生锦纶领域的研发投入，着力构建绿色制造体系，推动产业向高端化、环保化方向转型升级。

    5、拓展产品结构，不断扩大市场覆盖面

    为进一步丰富产品结构、扩大市场覆盖范围，公司启动新建差异化针织项目。该项目主要聚焦高端差异化针织面料的生产，产品应用领域涵盖户外运动、休闲男装、高端女装等。目前，该针织项目已进入试投产阶段。公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求

    二、核心竞争力分析

    1、以数智化引领传统制造向智慧型企业转型

    公司以信息化、数字化、智能化为核心，不断推动自身从传统制造型企业向智慧型企业转型。公司通过MTM、ERP、MES三系统共同搭建服饰核心信息化平台，利用3D设计软件将三维技术与服装设计开发相结合，快速地将2D平面版型转化为3D虚拟样衣，以服装设计端与销售端直接连接的方式，简化原有量体流程，通过智能工具及信息化技术实现量体信息的高效录入以及一系列的信息化管理，实现整个生产制造流程的可监视、可控制，优化制造工艺和流程，提高协同效率和生产效率。公司通过工业化与信息化的深度融合，推动传统产业向智能化改造升级，更加快速地实现了产业的智慧化发展。

    2、坚持可持续发展理念，传递品牌时尚、科技、绿色理念

    随着时代发展，越来越多的消费者开始重视服装本身的安全性、舒适性以及环保可持续性。终端消费市场在关注产品质感、舒适性的同时，对“穿出健康”提出了更广泛的潜在需求，面料功能化趋势不断延续。公司在面对市场这一需求变化，通过科技赋能的方式，实施了产品功能化升级，形成了易护理类、健康防护类、轻奢舒适类等三大类十多个系列的科技类产品。此外，公司绿色产品体系中的自然原色产品采用纤维原色不经染色加工而成，利用纯天然、原生态可再生等纤维加工制成新的高品质、多功能、可追溯、可永久循环的产品，与市场上常规产品形成了差异化优势，提升了公司产品附加值及市场竞争力。

    3、深耕研发创新，紧跟行业动态拓优势

    公司超高分子量聚乙烯纤维业务聚焦技术迭代与市场趋势，通过不断研发适配新兴领域的新产品，积极响应行业动态需求。例如，针对机器人领域对高性能腱绳的应用需求，公司精准布局相关产品研发，凭借技术积累推出适配性解决方案，有效满足下游行业创新发展对材料的升级要求。这一系列举措不仅拓宽了产品应用边界，更强化了公司在超高分子量聚乙烯纤维领域的技术壁垒与市场话语权，推动核心竞争力持续提升。

    4、装备实力与智能制造奠定竞争基础

    锦纶新材料业务采用国际领先技术装备，集成德国巴马格全自动纺丝、卷绕、加弹生产线及日本TMT复合纺中高强纺丝系统，精密计量系统实现原料配比误差≤0.1%，纺丝工艺创新优化纤维微晶取向结构，赋予产品强度提升30%。搭配智能自动化系统、加弹数字化监控系统，实现从纺丝-加弹-质控－终端客户的全流程可追溯定位管理，为高端功能性锦纶的规模化量产奠定基础。

    5、高端产品与差异化定位引领强势突围

    将以高性能纤维新产品为研发导向，不断推出具有竞争力的差别化锦纶长丝产品，填补国内高端产能缺口。依托强大的研发能力与产业链协同优势，其产品在品质、功能性和定制化服务上形成显著差异化竞争力，从而在激烈市场竞争中实现强势突围，掌握了高端锦纶市场的定价权与话语权。

    三、主营业务分析

    概述

    报告期内，公司实现营业收入7.31亿元，较上年同期下降5.80%；实现归属于上市公司股东的净利润0.75亿元，同比下降8.66%；实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润0.74亿元，同比下降2.77%。

    净利润下降的原因主要为：①今年以来，传统毛纺织服装行业不仅面临着复杂严峻的形势导致消费市场的萎缩，面临供应压力加大的挑战，整体出货形势承压较大。②公司传统毛纺织服装业务受终端市场消费结构的改变，传统高端服装市场需求趋缓，中低端市场竞争持续加剧，导致营收净利润均有所下滑。③超高业务依托产品品质持续提升、应用领域逐步拓展及出口规模增长，有效带动产业向好发展，其营收与净利润均实现同比增长；但受限于业务基数相较于传统业务占比较小，其增长未能抵消传统业务的下滑影响。④公司锦纶产品主打功能性，聚焦差异化和高附加值，产品已顺利进入市场，并对公司营业收入形成贡献。

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