中机认检（301508）：2025年中报显示业绩稳步增长但需关注应收账款及现金流

近期中机认检（301508）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

中机认检（301508）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为3.88亿元，同比上升1.46%；归母净利润为7315.21万元，同比上升7.24%；扣非净利润为6678.06万元，同比上升7.23%。第二季度营业总收入为2.17亿元，同比上升1.69%；归母净利润为4250.94万元，同比上升3.3%；扣非净利润为3917.43万元，同比上升3.2%。

主要财务指标

盈利能力

• 毛利率：47.89%，同比增加12.34%。
• 净利率：18.78%，同比增加3.95%。
• 每股收益：0.32元，同比增加7.26%。

成本与费用

• 三费占营收比：14.52%，同比增加1.66%。
• 销售费用、管理费用、财务费用总计：5634.48万元。

资产与负债

• 货币资金：3.6亿元，同比减少39.86%。
• 应收账款：3.05亿元，同比增加33.79%。
• 有息负债：399.72万元，同比减少44.97%。

现金流

• 每股经营性现金流：0.31元，同比减少38.72%。

主营收入构成

• 检测业务：2.83亿元，占主营收入的72.84%，毛利率为53.59%。
• 认证业务：8333.68万元，占主营收入的21.48%，毛利率为39.72%。
• 汽车设计：1348.94万元，占主营收入的3.48%，毛利率为16.52%。

• 其他(补充)：854.98万元，占主营收入的2.20%，毛利率为-11.49%。

• 境内收入：3.8亿元，占主营收入的97.83%，毛利率为47.99%。

• 境外收入：841.36万元，占主营收入的2.17%，毛利率为43.49%。

经营情况评述

关键财务指标变动原因

• 交易性金融资产：变动幅度为6530.23%，原因是结构性存款增加。
• 其他非流动负债：收到的委托贷款。
• 财务费用：变动幅度为238.05%，原因是利息支出增加。
• 研发投入：变动幅度为44.75%，原因是研发项目按计划执行，费用增加。
• 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为-38.72%，原因是收到的税收返还和政府补助减少。
• 投资活动产生的现金流量净额：变动幅度为27.52%，原因是上年同期支付认证检测公共服务平台项目首笔款项；同时报告期内理财规模增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为356.67%，原因是收到委托贷款。
• 现金及现金等价物净增加额：变动幅度为74.62%，原因是收到委托贷款及理财规模增加；同时上年同期支付认证检测公共服务平台项目首笔款项。
• 信用减值损失：变动幅度为-287.17%，原因是计提应收款项坏账准备。

发展回顾

公司是全国性车辆及机械设备第三方认证、检验检测综合性服务机构，主营业务涵盖汽车整车、军用装备、工程机械、特种设备、民航地面设备及零部件等产品的检验检测服务，以及产品认证、体系认证和服务认证。公司持续推进“3+1+3”业务布局，拓展智能网联汽车数据安全、低空经济、产品碳标识认证、碳足迹管理及“双碳”技术服务等新兴领域。公司具备CMA和CNAS资质，并获国家市场监管总局、工信部、交通运输部、生态环境部等30余项授权。认证业务由全资子公司中汽认证开展，为国家认监委首批CCC认证机构之一，可开展8大类强制性产品认证和13大类自愿性产品认证，涵盖绿色产品、航空航天设备等领域。公司还提供汽车整车造型设计、工程设计等技术服务。销售模式为直销，构建两级市场开发体系，服务奇瑞、比亚迪、徐工、三一等数千家客户。公司是国资委下属中国机械总院控股企业，具备检验检测与认证一体化能力，在车辆检测领域资质覆盖最广之一。截至2025年6月，主持或参与243项标准制修订，拥有专利174项、软著237项。拥有7个省部级科研平台，承担多项国家级科研项目。公司具备近百位行业技术专家，在多个国家级标委会担任委员。2025年上半年，子公司获O类汽车CCC指定实验室、电动汽车供电设备CCC指定实验室等资质，中汽认证新增绿色产品认证资质并完成多项认证规则备案。公司布局“1+M+N”近地化服务平台，覆盖北京、天津、常州、宁波等多地，提供认证、检测、研发一体化服务，持续提升客户粘性与行业影响力。

财务分析

业务评价

公司去年的ROIC为6.38%，资本回报率一般。去年的净利率为16.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.84%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.38%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大）。

商业模式

公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

需关注事项

建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达230.27%）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。