创业环保（600874）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期创业环保（600874）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业情况

    2025年作为“十四五”的收官之年，一批重要政策陆续出台，为水务环保行业在“十五五”以及未来更长时期的发展指明了新的方向。

    首先，中央城市工作会议召开，提出了建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市的发展目标，其中美丽城市的建设任务将带来城市水务环保业务的新机遇。会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。这要求水务环保行业的发展也要从增量扩张转向存量提质，水务环保企业要更加注重技术、运营、管理等综合能力的提升，善于从存量项目的更新提质中挖掘机会。会议提出要认真践行人民城市理念，坚持稳中求进工作总基调，坚持因地制宜、分类指导，以建设创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧的现代化人民城市为目标，以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效，牢牢守住城市安全底线，走出一条中国特色城市现代化新路子。此外，会议部署了城市工作7个方面的重点任务。其中，着力建设绿色低碳的美丽城市要求巩固生态环境治理成效，采取更有效措施解决城市空气治理、饮用水源地保护、新污染物治理等方面的问题，推动减污降碳扩绿协同增效，提升城市生物多样性。伴随着新污染物更多纳入治理范围以及减污降碳扩绿的协同推进，城市环保市场将逐步催生出新的细分业务领域。同时，结合城市更新，部分环保基础设施的建设运营市场也存在一定的业务机会。

    其次，生态环境部、国家发改委印发《美丽河湖保护与建设行动方案（2025—2027年）》，方案中的一系列量化指标展现了水务环保行业阶段性的市场增量空间。方案要求落实全国生态环境保护大会部署，以改善水生态环境质量为重点，坚持精准治污、科学治污、依法治污，统筹水资源、水环境、水生态治理，推动重要流域构建上下游贯通一体的生态环境治理体系，大力推进美丽河湖保护与建设，提升河湖生态系统健康水平，以高水平保护支撑高质量发展，为2035年基本实现美丽中国建设目标奠定良好基础。具体来看，会议提出到2027年美丽河湖建成率达到40%左右、到2030年美丽河湖建设取得明显成效、到2035年美丽河湖基本建成的目标。方案要求巩固深化水环境治理，涉及以下六个方面：第一，提升入河排污口整治效能，到2027年，建成排污口监测监管体系。第二，加强工业园区水污染防治。到2027年，省级及以上工业园区污水收集处理效能明显提升。第三，强化生活污水收集处理。到2027年，城市生活污水收集处理综合效能显著提升，农村生活污水治理（管控）率达到60%以上，农村黑臭水体基本消除。第四，推进农业面源污染防治。到2027年，重点区域农业面源污染得到有效遏制。第五，保持水域及岸线干净整洁。到2027年，重要流域干流及主要支流、重点湖泊水域岸线清洁水平进一步提升。第六，保障饮用水水源水质安全。到2027年，县级及以上集中式饮用水水源地规范化建设成效进一步提升。

    以上政策目标的设定，展现出环境监测、园区污水、农村生活污水、农业面源污染等领域的业务机会，但是如何构建适应上述污染治理场景的环保业务商业模式也亟待探索确定。

    最后，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，该意见旨在推动各类排放交易制度健全与市场建立，从而有利于带动以轻资产为特征的专业减排运营服务业务快速发展。文件提出的发展目标为：到2027年，碳排放权、用水权交易制度基本完善，排污权交易制度建立健全，节能市场化机制更加健全，资源环境要素交易市场更加活跃、价格形成机制更加健全，推动资源环境要素畅通流动、高效配置，充分释放市场潜力，对实现相关资源环境目标的支撑作用有效增强。

    此外，国家发展改革委等部门印发《推动热泵行业高质量发展行动方案》，该行动方案强调要强化综合性政策支持热泵的推广应用以及更新改造，有利于促进企业从事的水源地源污水源热泵供冷供热业务进一步发展。具体来看，政策要求发挥好政府投资带动放大效应，充分发挥货币、信贷等金融政策导向作用，引导金融机构加大信贷支持，结合大规模设备更新和消费品以旧换新，积极支持热泵推广应用、更新改造等。落实好现行相关税收优惠政策；鼓励相关单位选用列入《绿色技术推广目录》、《国家重点推广的低碳技术目录》等的高效热泵技术和产品；并且研究将热泵相关项目纳入绿色低碳先进技术示范项目支持方向。

    （二）公司主营业务情况

    报告期内，本公司的主要业务由基础业务及战略新业务构成。基础业务包括市政污水处理、供水、再生水等领域业务，是公司收入和利润的主要来源；战略新业务主要包括以新能源供冷供热及光伏发电为主的双碳新能源业务及以污泥处置与资源化利用、危废业务为主的固废业务，战略新业务在盈利能力、经济附加值、投资回收期等方面，与基础业务形成互补，优化整体业务结构。

    1、基础业务情况

    截至报告期末，本公司水务业务总规模为623.71万立方米/日。权益类水务业务总规模606.51万立方米/日，其中污水处理规模527.01万立方米/日，供水业务规模31.5万立方米/日（包括自来水、工业供水），再生水规模48万立方米/日，新增再生水断点连通管网15公里，上述项目分布在全国15个省市自治区；委托运营模式下污水处理规模为17.20万立方米/日。

    污水处理、供水业务模式以BOT、TOT、PPP模式为主，再生水业务经营模式以生产销售再生水获得销售收入，及提供再生水管道接驳工程服务获得收入为主，与期初相比均没有发生重大变化。

    2、战略新业务情况

    （1）新能源供冷供热业务，截至报告期末总服务面积696万平方米，主要分布在天津和北京，经营模式以BOT、委托运营为主。

    （2）分布式光伏发电及储能项目，截至报告期末，光伏总设计装机容量38MWp，用户侧储能设计装机容量5.5MWh,项目主要分布在天津、大连、西安；经营模式以市场化定价模式为主。

    （3）危废业务方面，截至报告期末，本公司拥有包括处置能力共18.13万吨/年的4个项目，分别为江苏永辉危废项目3万吨/年，高邮康博危废项目3万吨/年，郯城工业废物处理处置中心项目2.8万吨/年，沂水庐山化工园区危险废物综合处置中心项目9.33万吨/年；山东收储、转运项目规模2万吨/年，郯城项目废物综合利用规模7.8万吨/年。危废业务在获得危废经营许可证的前提下，采用充分市场化的经营模式，在地方政府指导价的引导下，自行选择产废单位，为其提供危废处置服务，收取危废处置服务费。

    （4）污泥处置业务方面，截至报告期末，总规模为3010吨/日，主要分布在天津、甘肃、浙江、安徽。其中权益类污泥处置业务为津南污泥厂项目、临夏污泥项目，规模为890吨/日，其余污泥处置项目为委托运营模式，规模为2120吨/日。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司坚持以“三新”“三量”为抓手，“战略引领、深化改革、经营创效、科技赋能、风险防控”等工作取得显著成效，公司运行稳中向好。

    1.突出创新驱动促“三新”，科技赋能成果显著

    围绕科技引领定位，公司重构科技管理及成果转化体系，并配套考核激励机制，有效激发了科技创新内生动力，并通过产研结合促进成果转化。持续加大研发投入，报告期内研发经费投入约2000万元，启动1项市级课题研究，编制13项规范标准，申报4项城投级课题，开展69项公司级项目；获得2项授权发明专利，中华环保联合会自然科学奖一等奖，入选全联环境服务业商会绿色低碳发展典型案例3项。

    2.用足资源政策抓“三量”，经营创效稳中有进

    公司积极依托政府部门争取政策与资源支持，积极探索推进厂网一体化、咸阳路二期等存量盘活项目；有序推进芜湖、克拉玛依、文登提标改造等项目实施，落地宝应仙荷项目，通过扩大有效投资进一步做优增量。同时，统筹内外部资源，稳步拓展轻资产市场，收入实现突破。

    3.聚焦深化改革强管控，多元协同全级穿透

    公司通过调整组织架构、压缩管理层级、明晰管控权责，重构“集团—项目”两级管控及制度体系，搭建11个全级次模块管控体系，构建穿透式监管体系，实现了业务的标准化推进与穿透式监管。上线安全生产管理系统，深化隐患排查治理；公司成立专班推进应收账款与减值压降，保障项目平稳运营。编制《生产运行风险因素识别清单》，协同强化特许经营协议管理，有效防范生产与运营风险。成功完成以业财融合为核心的数字化转型一期建设，实现全面预算、资金计划、采购、报账及合同管理等业务的线上化处理。同步启动数字化转型二期建设，以赋能“大运营”为目标，完成运营管理制度重构，并搭建了包含8大模块、22个子模块的工作指引体系。

    4.资本资金双向发力，助力市值价值提升

    公司积极对接金融机构，拓宽融资渠道，成功完成5亿元绿色中期票据发行备案，银行可用授信余额逾40亿元。同时，公司高度重视资本市场形象建设，通过系统组织市值管理工作，稳步推进投资者关系管理，积极与股东及资本市场沟通互动。

    三、报告期内核心竞争力分析

    报告期内，本公司核心竞争能力体现在以下四个方面：（1）安全、稳定、达标、高效的运营能力；（2）实用、领先、系统、持续的研发能力；（3）专业、尽责、合作、创新的员工团队；（4）诚信、担当、规范、稳健的企业信誉。上述四项核心竞争力相辅相成，企业诚信、员工用心，技术创新最终使客户放心，形成良好的创业环保品牌影响力。

    报告期内，公司进一步巩固自身优势，全面提升竞争能力。

    在运营管理方面，公司从运营制度流程、资产管理、监督检查、风险控制及标准化建设等多个关键维度，对运营管控模式进行了全方位优化与升级，成功构建了一体化的大运营管控体系，有效强化了运营根基，巩固并拓展了运营优势。同时，公司深化降本增效管理，并大力推进智慧水务建设的战略部署。

    在科技研发方面，报告期内，公司持续加大研发投入力度，在除磷药剂应用、深度处理设备开发及储能项目推广等前沿方向均取得了显著突破；成功获得2项发明专利授权，并积极推动产学研深度融合与科技成果的高效转化。此外，公司致力于推动基于物联网的数智化与AI+技术在各业务领域的深度应用，进一步夯实了企业级工业物联网平台的建设基础，通过对接各类水务环保项目，积极探索厂级智慧运营平台的构建与应用，为培育和发展新质生产力奠定了坚实基础。

    在管控与团队建设方面，公司一方面聚焦深化改革，通过优化组织架构、精简管理层级、明晰管控权责，搭建了全级次模块化管控体系与穿透式监管机制，确保各项业务得以标准化、规范化推进；另一方面，以专项人才培养工程为核心抓手，系统构建了四级人才库，组织实施了多元化专题培训，全面强化了人才储备与梯队建设。

    在品牌建设方面，报告期内，本公司连续第二十年荣获“中国水业十大影响力企业”，并且斩获中华环保联合会自然科学奖一等奖，另有绿色低碳发展典型案例3项入选全联环境服务业商会，这些成就有力塑造了公司品牌形象，提升了公司声誉。

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