近期天银机电（300342）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：
经营概况
天银机电（300342）在2025年中报中披露，截至报告期末，公司营业总收入为3.84亿元，同比下降24.07%；归母净利润为1780.34万元，同比下降46.61%；扣非净利润为1794.15万元，同比下降45.84%。第二季度单季营业总收入为2.0亿元，同比下降37.27%；归母净利润为904.22万元，同比下降69.42%；扣非净利润为924.98万元，同比下降68.57%。
主要财务指标
收入与利润
- 营业总收入：3.84亿元，同比下降24.07%
- 归母净利润：1780.34万元，同比下降46.61%
- 扣非净利润：1794.15万元，同比下降45.84%
- 毛利率：22.61%，同比减少0.1个百分点
- 净利率：5.03%，同比减少25.04个百分点
成本与费用
- 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计：3921.67万元，同比增长30.43%
- 三费占营收比：10.22%，同比增长30.43%
现金流与资产负债
- 货币资金：1.89亿元，同比下降7.51%
- 应收账款：4.88亿元，同比下降23.26%
- 有息负债：569.78万元，同比下降91.06%
- 每股经营性现金流：-0.2元，同比下降1121.86%
主营业务构成
冰箱压缩机用配套产品
- 主营收入：2.67亿元，占总收入的69.58%
- 主营利润：4819.46万元，占总利润的55.53%
- 毛利率：18.04%
雷达与航天信息化装备
- 主营收入：1.17亿元，占总收入的30.42%
- 主营利润：3859.03万元，占总利润的44.47%
- 毛利率：33.05%
经营情况评述
财务指标变动原因
- 货币资金减少：本期日常经营支出所致
- 存货增加：数字电路器件类备料、项目验收速度放缓
- 短期借款减少：本期偿还银行贷款及期初已贴现未到期票据到期终止确认
- 应付账款减少：本期现金支付供应商货款
- 财务费用增加：本期汇兑收益减少
- 所得税费用减少：本期利润减少，计提当期所得税减少
- 经营活动产生的现金流量净额减少：本期回款减少
- 投资活动产生的现金流量净额减少：本期定存续存业务较多
- 现金及现金等价物净增加额减少：本期回款减少
- 投资收益增加：本期权益法核算的长期股权投资收益较上期多、票据贴息支出减少
- 信用减值损失增加：本期应收规模变小及收回部分1-2年项目欠款
- 资产减值损失减少：本期计提存货跌价准备
- 资产处置收益减少：上期处置固定资产
- 营业外支出增加：本期发生一笔货物被撞的损失
发展回顾
主要业务
- 冰箱压缩机零配件业务：主要产品包括冰箱压缩机起动器、吸气消音器和冰箱变频控制系统。报告期内，该业务收入同比下降21.61%。
- 雷达与航天电子业务：主要产品有雷达仿真及测试系统、超宽带信号应用设备、人造卫星姿态控制系统等。报告期内，该业务收入同比下降29.15%，但天银星际受益于低轨互联网星座建设计划，签约额、营收、净利润大幅提升。
核心竞争力分析
- 技术创新：公司是行业标准起草单位之一，拥有大量专利，建立了完备的质量管理体系。
- 经验积累：公司在家电零配件和雷达航天业务中积累了大量技术和工程经验，形成了竞争壁垒。
- 品牌与客户资源：公司与主要压缩机生产商建立了良好合作关系，雷达与航天业务也与军方单位、科研院所保持长期合作。
- 团队建设：公司重视团队建设，拥有一支高素质的管理及研发团队，技术创新能力领先。
财务分析
- ROIC：去年为5.8%，资本回报率一般。
- 净利率：去年为8.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为81.49%，需关注。
- 应收账款状况：应收账款/利润已达539.62%，需关注。
总体来看，天银机电2025年上半年的财务表现较为疲软，营收与利润双双下降，现金流及应收账款风险需引起重视。
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