罗莱生活（002293）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期罗莱生活（002293）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）报告期内家纺行业整体运行情况

    2025年以来，随着宏观经济环境的复杂多变，家用纺织品行业运行压力持续增加。根据国家统计局数据显示，今年上半年规模以上企业营业收入同比下降2.63%，较去年同期有所回落，但降幅略小于2023年同期。2025年上半年规模以上企业利润总额近五年同期首次出现负增长，降幅为10.05%；规模以上企业利润率为3.46%，近几年同期呈逐渐下滑趋势。

    从2025年各月指标情况看，家用纺织品行业整体呈逐月下降趋势，降幅逐月加深。规模以上企业营业收入增幅逐月回落，进入2025年二季度后呈现负增长局面；利润总额整体呈现负增长态势，规模以上家用纺织品企业的利润率呈平缓回升态势，也在一定程度上体现行业发展韧性。

    细分行业在总体承压的环境下呈现不同特点。床上用品行业整体运行保持稳定。规模以上企业上半年保持小幅增长：营业收入同比增长1.34%，利润总额同比增长4.96%，进入二季度后利润呈现明显的恢复性增长态势。头部品牌企业起到了很好的带动作用。

    今年以来，家用纺织品国内消费市场在结构调整过程中面临压力，消费动力不足是行业面临的主要问题。上半年全国居民消费价格指数CPI同比下降0.1%，工业生产出厂价格指数PPI降幅达2.8%，企业面临“量增价减”压力，利润空间受到挤压。规模以上企业内销整体低于上年同期，上半年同比下降4.69%。虽然“国补”政策惠及了家用纺织品，目前已在上海、江苏、浙江、福建、湖南及四川等地陆续展开，对床上用品起到一定的促进作用，但受限于补贴限额和时间限制，支持力度仍然有限。

    （二）公司主要从事的业务

    罗莱生活科技股份有限公司于1992年成立，作为国内较早涉足家用纺织品行业的龙头企业，公司集研发、设计、生产、销售和品牌推广于一体，以持续提升消费者的家居生活品质为己任，不断满足消费者需求，引领行业发展。罗莱生活秉承“让人们享受健康、舒适、美的家居生活”的使命，致力于成为全球家居行业领先者，做受人尊敬的百年企业。公司先后被授予“国家级高新技术企业”、“江苏省省长质量奖”、“江苏省睡眠产品新型材料工程技术研究中心”、“中国纺织服装品牌竞争力优势企业”等称誉和称号。

    公司聚焦以床品为主的家用纺织品业务，集研发、设计、生产、销售于一体，通过购物中心、百货、品牌旗舰店、奥特莱斯、社区专卖店、平台电商、直营电商（官网、小程序）、团购等线上、线下各销售渠道，以覆盖超高端市场（廊湾、莱克星顿、内野）、高端市场（罗莱、罗莱儿童）和大众消费市场（LOVO乐蜗）的多品牌产品，满足不同类型的消费需求，同时不断探索“大家纺小家居”的家居场景化模式。除公司2017年收购的家具品牌莱克星顿Lexington的销售市场主要在北美以外，公司其他品牌产品的销售均以国内市场为主。

    报告期内，公司坚持长期主义的战略定力，积极应对外部环境的变化。2025年上半年公司实现营业收入21.81亿元，同比上年同期增长3.60%，实现归母净利润1.85亿元，同比上年同期增长16.97%；其中，国内家纺业务实现营业收入17.89亿元，同比上年同期增长6.49%，实现归母净利润2.12亿元，同比上年同期增长18.35%。报告期内，美国家具业务收入3.92亿元，同比上年同期下降7.81%，归母净利润-2875.34万元,同比上年同期下降31.72%，主要系美国贷款利率高企，需求端不足，新屋及成屋销售量大幅持续走低所致。

    报告期内，为实现企业长期的可持续性发展，公司大力推进零售革新，通过终端零售数据系统的铺设和运维，全面推进零售精细化和数据化管理变革；通过产品设计研发创新，深化超柔床品的可感知化；大力推广家居场景化的营销模式，不断巩固行业地位和在消费者心目中的认知。

    1、持续推动零售转型

    报告期内，公司以长期发展的眼光，大力推进终端零售的精细化管理和模式变革。

    近年来，公司大量投入系统数字化升级，领先行业完成了直营、加盟终端店铺的数字化门店建设，形成了一套完善的进、销、存数据管理系统。通过终端零售数据的收集分析，提升快速决策能力，引导加盟商重视零售数据和存货周转，提升运营效率。

    公司以长期的零售提升为导向，对加盟商持续进行各项零售支持。一方面通过供应链快速反应提升补货占比，保障供应效率；另一方面，更合理地调节新品季和折扣季的安排，提升整体零售毛利率，协助加盟商清理积压库存，以保持良好的现金流，实现多方共赢的合作模式，从而打造更有长期竞争力的渠道结构。

    通过深入的消费者洞察，回归以用户为中心，紧紧围绕用户的痛点和使用场景打造产品组合，从单品销售模式升级到场景化呈现模式，并在门店以全新形象组合呈现给消费者。通过上新季的整体零售方案和严格价格管控体系，为用户呈现当季完整的系列产品形象、优秀的产品组合和愉悦的购物氛围，提升用户体验同时提高零售毛利。

    2、不断优化渠道布局

    报告期内，结合市场变化趋势，公司持续优化店铺结构，加大直营开店力度，关闭经营能力较差的加盟店铺，升级改造低效店铺，同时大力推进购物中心、奥特莱斯的渠道开拓，通过打造直营购物中心样板店，积累购物中心渠道的管理经验，同时为加盟市场拓展购物中心模式起到标杆作用，同时积极优化线上渠道，提升线上收入占比和毛利率，不断探索发现新机会。

    3、超柔可感知化落地

    罗莱品牌坚持超柔定位，不断构建核心技术壁垒，通过原材料定制、工艺升级、独特后整理技术，持续为消费者提供可视化、可感知的超柔床品。罗莱Texsoft超柔科技源自独家材质内在基因，搭配全产业链超柔核心技术，打造Texsoft超柔舒适体系，以高品质成就超柔，为消费者带来超柔舒适体感。

    公司与中国农业科学院棉花研究所联合攻关的“早熟优质高产棉花新品种中棉113的选育及应用”项目，荣获2024年度中国农业科学院科学技术成果奖。这是中国家纺行业实现从棉种培育到终端产品的全产业链自主创新突破，为高端床品领域树立了全新行业标杆。

    4、不断保持产品创新、服务领先

    报告期内，公司坚持以用户为中心，为消费者提供最优质的产品和设计，从使用场景、用户细分需求出发，优化产品结构，打造极致爆品，陆续推出零压深睡枕、安睡无痕床笠，在市场上获得消费者的诸多好评。

    公司与日本必熹合作，发布“人人都是罗莱VIP”服务方针，历时400余天沉淀出覆盖门店服务全场景的《罗莱服务标准SOP》。公司始终坚信，创新优秀的产品和极致的服务，才能保持品牌的常青和消费者长期的信赖。

    5、打造罗莱智慧产业园，实现供应链跨越式升级

    公司自2022年以自有资金投入，规划建设罗莱智慧产业园，产业园已顺利于2024年底完成一期建设，并在2025年一季度逐步落地投产。公司引入德国最新工艺的全自动进口设备8套，自动绣花设备110台，自制产能大幅提升的同时，生产周期显著缩短，大幅提升了公司整体供应链的规模和效率，进一步确立了公司在家纺行业的领先优势。全套的物流自动化设备，实现从产品生产下线，到入库、分拣、出库、发货整个过程的自动化和无人化，日处理订单量15000单，峰值订单量可达70000单。

    罗莱智慧产业园一期的全面建设完成，标志着公司对未来行业发展、业务成长的信心和决心，也是开启罗莱下一个30年征程的里程碑事件。

    6、强化AI技术应用

    公司始终对科技发展保持着高度的市场敏锐度。自2022年起开始尝试使用AI工具，于2023年引入多项AI工具用于花型设计、知识库搭建，2024年更是将AI应用能力作为公司关键任务，在智能客服、消费者洞察、研发设计、数字人直播等多个板块深入探索应用也取得了显著的成效。

    2025年，在AI方面，不断加大投入和应用，为公司在数字化建设方面持续推进，尤其在生产流程优化、渠道运营及AI探索等领域。

    （三）公司的经营模式

    1、设计研发模式：公司新品研发基于线上线下的消费者数据洞察需求，以品牌长期定位为方向指引，结合行业零售数据分析，开展一年两季的新品精准开发。在满足消费需求和引领家居生活方式的研发目标下，深度聚焦用户睡眠痛点，通过材质革新、工艺突破与结构优化提升产品价值。采用多元化的资源整合模式，与国际流行趋势机构和国内外设计机构深入合作，构建国际化的研发人才网络。基于品牌风格国际化、年轻化进行整体风格体系的打造，公司研发搭建了包含商品、平面、店面视觉整体性的大研发模式，形成一致性的风格以传达给消费者。2024年及2025年，相继成功孵化爆品“罗莱零压深睡枕”及“罗莱无痕安睡床笠”，并持续深耕罗莱超柔无边鹅绒被系列及罗莱超柔U易套套件系列等大单品。

    2、采购模式：公司采购中心以客户需求为导向，围绕“工艺创新、提质增效、快速响应”三方面展开采购战略部署。工艺创新：从材料筛选、工艺优化，提高质量合格率，主动参与开发和设计，协同各品类综合成本管控。提质增效：与外部机构、供应商实现资源高度整合和互利共赢，聚焦重点物料研发与自制，拉通前端产业链。高度重视外部资源挖掘与战略合作延伸，2025年3月召开供应商伙伴大会，质效协同，智链未来，强化供应链综合能力的提升。快速响应：内部参与品牌事业部各项重点新品开发，协同供应商寻求生产资源要素；外部强化资源整合，借助于罗莱数字供应链平台，贯通整个产业链，协同供应商共同调节淡旺季产能，确保产业链具备弹性空间，以不断提升响应速度和生产效率。

    3、生产模式：公司实行自主生产与外协加工相结合的模式。工厂不断推行精益生产与TOC（Theoryof

    Constraints）约束理论相结合的运营管理模式，围绕标准化、流线化、自动化、数字化、智能化的智能制造的实施路径进行持续改善。追求有效产出最大化的同时，达到降本增效、提升品质、缩短交期的组织运营目标。围绕快速响应和柔性交付，通过全面协调各职能部门，提升计划完成率，缩短采购和生产周期，均衡淡旺季产能，保障供应并及时满足客户需求。在供应链端重点围绕价值流优化、平衡改善、TPI（TechnicalProductionIntegration技术生产一体化）转款效率提升等项目，在实现在制品持续降低并缩短周期的同时，生产效率也稳步提升。在设备类的车间，通过TPM（TotalProductiveMaintenance）全员设备保全活动的开展，持续降低设备故障率，缩短设备维保时间，提升设备总效率和产能。

    4、销售模式

    公司采取线上、线下相结合的销售模式。公司线下销售模式以加盟、直营和团购为主，公司采用“特许加盟连锁+直营连锁+集采团购”的复合营销模式，其中特许加盟连锁为线下经营的主要模式。公司线上销售在持续与天猫、京东、唯品会、抖音等大型电商平台开展紧密合作的基础之上，积极布局达人直播、社交电商及自营平台体系搭建，不断探索各类新营销方式。

    5、品牌建设

    在当今竞争激烈的床上用品市场，罗莱凭借其卓越的产品品质和精准的市场定位，始终稳居行业前列。根据全国重点大型零售企业商品销售调查统计，“罗莱”床上用品连续20年（2005-2024）荣列同类产品市场综合占有率第一位，罗莱儿童床上用品连续5年（2020-2024）荣列同类产品市场综合占有率第一位（数据来源：中华全国商业信息中心统计证明）。

    公司以“超柔床品”作为核心产品基调，致力于为消费者提供极致的睡眠体验，以用户需求为出发点，匠心打造爆品“罗莱零压深睡枕”及“罗莱无痕安睡床笠”等爆品。公司根据线上、线下不同消费者的痛点及需求，聚焦消费者的探索链路，精准品牌营销投放，2025年与小红书达成战略合作挖掘用户场景需求，通过品牌营销策略触达核心人群，同时布局多维度传播矩阵，通过线下明星新品发布大事件及线上抖音超品日，京东采销等平台活动，取得破圈曝光及引流。同时聘请第三方专业机构进行定期的消费者调研，建立了从创意到规划、投放再到评测的闭环。凭借持续的产品创新和精准的市场策略，罗莱超柔床品不仅进一步巩固了其在行业内的领先地位，更为消费者创造了更多价值，实现了品牌与市场的双重增长。也为消费者带来了更多的惊喜和美好体验。

    二、核心竞争力分析

    1、公司致力于打造以“文化、机制、人才”为要素的核心竞争力。

    文化：持续将文化价值观强化到企业运营管理的各方面，及时审视当前企业文化价值观的内涵，并不断进行更新迭代。结合行业最新趋势，营造AI创新、战役文化的组织氛围，促动组织活力提升。

    机制：打造自我驱动、自我管理、人岗薪合理匹配的价值循环机制。各部门、各岗位都要以可量化的价值创造、价值评估、价值分享的有效激励机制，激发出大部分的奋斗者团队及个人，让更多伙伴获得有竞争力的价值回报，事业上有成就感，让企业永葆青春活力。

    人才：高度符合公司核心价值观的人才是公司价值创造的源泉。让内部英才辈出、外部优才汇聚、储备梯队人才、人才有效轮动、打造年轻团队，实现人才活力曲线，建设匹配业务、结构合理、专业精深、富有活力的人才队伍。

    2、良好的品牌知名度和美誉度

    公司采用多品牌运作策略，以满足消费者多元化个性需求和对高品质生活方式的追求，具有良好的品牌知名度和美誉度。目前公司品牌覆盖超高端市场（廊湾、莱克星顿、内野），高端市场（罗莱、罗莱儿童）和大众消费市场（LOVO乐蜗）。罗莱床上用品连续20年（2005-2024）市场综合占有率第一位，罗莱儿童床上用品连续5年（2020-2024）荣列同类产品市场综合占有率第一位（中国商业联合会/中华全国商业信息中心2024年数据）。公司将持续大力开展品牌建设，针对不同品牌制定发展策略，布局相应的渠道，通过终端服务和用户运营体系升级，不断增强与消费者的有效沟通与黏性，不断提升品牌资产和价值。

    3、强大的销售网络

    线下渠道：公司采取直营和加盟相结合的经营模式，在巩固扩大一线、二线市场渠道优势的同时，积极向三、四线及以下市场渗透和辐射。截至2025年6月30日，公司各品牌在国内市场拥有2523家终端门店。同时在华东等地区占有绝对领先优势。

    线上渠道：拥有良好的品牌形象及知名度，持续关注产品研发与创新，注重产品质量控制；保持与天猫、京东、唯品会、抖音等大型电商平台紧密合作的基础上，不断拓展多元化营销方式、提升团队精细化运营能力；同时秉承“客户为先”的核心理念，以提升消费者体验为出发点，通过AI技术驱动服务体验全面升级，加上完整丰富的产品结构，为提升品牌竞争力及扩大业务规模提供了强有力的保障。

    4、一流的设计研发能力

    公司新品研发基于线上线下的消费者数据洞察需求，以品牌长期定位为方向指引，结合行业零售数据分析，开展一年两季的新品精准开发。在满足消费需求和引领家居生活方式的研发目标下，深度聚焦用户睡眠痛点，通过材质革新、工艺突破与结构优化提升产品价值。采用多元化的资源整合模式，与国际流行趋势机构和国内外设计机构深入合作，构建国际化的研发人才网络。基于品牌风格国际化、年轻化进行整体风格体系的打造，公司研发搭建了包含商品、平面、店面视觉整体性的大研发模式，形成一致性的风格以传达给消费者。2024年及2025年，相继成功孵化爆品“罗莱零压深睡枕”及“罗莱无痕安睡床笠”，并持续深耕罗莱超柔无边鹅绒被系列及罗莱超柔U易套套件系列等大单品。

    罗莱从2017年开始就始终坚持以超柔为产品核心竞争力，兼顾超柔与品质的最佳平衡，推出Texsoft核心超柔科技，通过原料、工艺与后整理技术三个层面，打造超柔行业技术壁垒，形成能贡献到超柔产品中的科技创新技术库，并基于消费者需求整合，推出超柔系列产品。

    2025年上半年公司新申请专利50件，其中发明专利申请24件；商标98件、著作权2件；截至本报告期末，累计获得授权专利604件、注册商标1989件，著作权2485件。

    5、供应链综合管理能力

    生产能力建设：罗莱智慧产业园一期地块已整体按规划开工建设并于2025年4月落成，也标志着罗莱自有供应链完成智能化、信息化的整体升级。设备层面，新增AI智能验布设备、全自动进口套件生产设备、智能悬挂设备以及智能物流、仓储设备等智能化设备约150台套，实现面料AI检测、柔性智能制造、智慧物流及仓储等全流程自动化，设备整体自动化水平行业领先。数字化系统层面，本项目以罗莱“一切业务数字化、一切数据流程化”为建设理念，融合工业物联网、AI、云计算及大数据技术，构建了以精益生产管理为核心的智能工厂信息化体系，部署包括SAP系统、MES系统、WMS系统、QMS系统、TMS系统以及供应链协同平台在内的多套信息化管理工具，实现了生产制造流程的全面优化和经营管理数智化转型升级。

    物流运营能力：公司持续整合内外部优质资源，优化仓网布局；迭代配送流程、提高配送时效和探索新的个性化配送服务等提高客户满意度；通过物流技术升级与数字化转型，有效降低物流运作成本；注重绿色物流的发展，通过线上包装一体化，降低物流活动对环境的影响；建立分层分级的员工培养和带训机制，提升快速可复制的物流全员运营能力。

    6、数字化技术应用

    2025年上半年，公司数字化转型战略取得显著成效，在智能制造与智能办公领域实现双轮驱动的突破性发展。智慧产业园成功打造MES/WMS/AGV/WCS全链路数字化平台，实现制造全流程的可视化与智能化管理。在协同办公方面，飞书平台完成全集团级部署，通过AI引擎赋能和"效率先锋"创新竞赛，推动多维表格、智能知识库、AI会议纪要等核心功能深度应用，办公效率提升显著。零售业务数字化转型成效突出，AI技术在8大核心场景实现规模化落地应用。

    展望2026年，公司将紧抓AI技术发展机遇，重点推进四大战略方向：智能制造体系深化升级、智能办公场景持续创新、零售智能决策系统建设、数据资产价值深度挖掘。通过构建企业级知识图谱，强化数据中台能力，充分释放数据要素价值。公司将持续加大数字化投入力度，巩固和扩大在行业内的技术领先优势，为高质量发展注入新动能。

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