鼎泰高科（301377）2025年中报：营收与利润显著增长，但现金流承压

近期鼎泰高科（301377）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

鼎泰高科（301377）在2025年中报中展示了强劲的增长势头。截至报告期末，公司营业总收入达到9.04亿元，同比上升26.9%。归母净利润为1.6亿元，同比上升79.78%。扣非净利润为1.48亿元，同比上升96.46%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为4.81亿元，同比上升26.64%，归母净利润为8716.8万元，同比上升80.86%，扣非净利润为8142.9万元，同比上升104.19%。

盈利能力

本报告期内，鼎泰高科的盈利能力显著提升。毛利率为39.24%，同比增加了13.24%；净利率为17.57%，同比增加了40.64%。这表明公司在提高产品附加值和控制成本方面取得了显著成效。

费用控制

公司在费用控制方面表现出色。销售费用、管理费用、财务费用总计为1.06亿元，三费占营收比为11.68%，同比下降了8.08%。这反映了公司在优化内部管理、提高运营效率方面的努力。

现金流状况

尽管公司在营收和利润方面表现出色，但现金流状况却不容乐观。每股经营性现金流为-0.07元，同比下降了124.36%。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-124.36%，主要原因是购买商品、接受劳务支付的现金增加。

主营业务分析

从主营业务构成来看，刀具产品依然是公司的核心业务，实现营业收入7.46亿元，占总营收的82.55%，毛利率为38.67%。研磨抛光材料实现营业收入8579.15万元，占总营收的9.49%，毛利率为58.65%。功能性膜材料由于原材料供应短缺，营收下降47.73%，仅为3573.37万元，毛利率仅为0.25%。智能数控装备实现营业收入2528.16万元，占总营收的2.80%，毛利率为45.30%。

市场拓展

公司在海外市场取得显著进展，泰国生产基地成功量产，境外收入同比增长124.09%。国内销售收入为8.26亿元，占总营收的91.29%，毛利率为40.57%；国外销售收入为7873.41万元，占总营收的8.71%，毛利率为25.36%。

研发投入

公司持续加大研发投入，2025年上半年研发投入为5782.79万元，同比增长4.05%。这有助于公司在技术创新和产品升级方面保持竞争力。

风险提示

需要注意的是，公司应收账款状况值得关注，应收账款为6.95亿元，占利润的比例高达306.46%。此外，现金流的负增长也给公司未来的资金周转带来一定压力。

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