泰恩康（301263）2025年中报：营收与利润双降，费用攀升影响盈利能力

近期泰恩康（301263）发布2025年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

泰恩康（301263）发布的2025年中报显示，截至报告期末，公司营业总收入为3.47亿元，同比下降12.23%；归母净利润为3708.48万元，同比下降56.75%；扣非净利润为3688.06万元，同比下降56.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入为1.62亿元，同比下降21.28%；第二季度归母净利润为553.88万元，同比下降86.25%；第二季度扣非净利润为542.31万元，同比下降86.76%。

盈利能力分析

公司的毛利率为54.14%，同比减少了12.15个百分点；净利率为9.19%，同比减少了53.77个百分点。每股收益为0.09元，同比减少了55.0%。每股经营性现金流为-0.09元，同比减少了1089.46%。这些数据表明公司在2025年上半年的盈利能力显著下降。

成本与费用分析

报告期内，泰恩康的三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计为1.23亿元，三费占营收比为35.48%，同比增加了38.66%。具体来看，财务费用变动幅度为31.94%，原因是报告期公司理财产品利息收入减少以及增加贷款利息引起财务费用利息支出增加。这表明公司在控制成本和费用方面面临较大压力。

现金流与资产负债分析

经营活动产生的现金流量净额为-0.09元/股，同比减少了1089.46%，主要原因是本期销售商品收到的现金减少及购买商品、费用支付的现金增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1107.98%，原因是本期吸收了外部投资款、本期筹资借款规模扩大以及本期代收2024年员工持股计划减持金额。货币资金为7.19亿元，同比增加了43.35%，主要由于本期代收员工持股本金及收益。

主营业务分析

从主营收入构成来看，肠胃用药收入为1.03亿元，占主营收入的29.79%，毛利率为80.82%；眼科用药收入为7938.35万元，占主营收入的22.87%，毛利率为40.08%；中成药及外用药收入为6680.1万元，占主营收入的19.25%，毛利率为9.76%；两性健康用药收入为6674.4万元，占主营收入的19.23%，毛利率为84.86%。尽管肠胃用药的销售收入实现了增长，但两性健康用药和眼科用药的销售收入有所下滑。

发展前景与挑战

泰恩康在皮肤病等自免用药领域布局了CKBA，该药物在白癜风和玫瑰痤疮领域具有巨大的开发潜力。公司持续加大研发投入，2025年上半年研发投入达4863.56万元。然而，面对内外部环境的变化与挑战，公司需要进一步优化成本结构，提升运营效率，以应对当前的经营压力。

总结

总体而言，泰恩康在2025年上半年面临较大的经营压力，营收与利润双双下降，费用攀升对盈利能力产生了负面影响。公司需在控制成本、提高运营效率以及推进创新药研发等方面做出更多努力，以实现可持续发展。

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