力诺药包（301188）2025年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期力诺药包（301188）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司的主要产品

    公司是致力于硼硅玻璃研发、生产、销售于一体的高新技术企业，主要产品包括中硼硅药用玻璃系列、高硼硅耐热玻璃系列，产品主要应用于医药包装和日用消费。

    药用玻璃产品主要应用于血液制品、生物制药、新药特药、疫苗等医药包装领域，产品涵盖中硼硅、低硼硅管制瓶系列产品，包括安瓿瓶、西林瓶、卡式瓶等，以及低硼硅药用玻璃管、中硼硅药用玻璃管、中硼硅模制瓶产品，是行业内为数不多的同时掌握中硼硅药用玻璃拉管、制瓶技术和中硼硅药用模制瓶生产技术的企业之一。

    高硼硅耐热玻璃主要应用于包括餐饮用器皿、厨房用器皿、照明灯具等在内的居民生活领域，主要产品有耐热玻璃器皿、微波炉用玻璃托盘、玻璃透镜、电光源玻壳和电光源玻管等，公司的高硼硅玻璃生产规模位居国际前列。

    （二）公司所处行业情况

    1、药用包装行业

    药用玻璃上游产业主要为药用玻璃管生产提供商，近年来，随着国内中硼硅药用玻璃管的产能的扩张，市场供应量增加，中硼硅药用玻璃管采购成本进一步下降；药用玻璃产品下游主要为国内知名的制药公司，在一致性评价政策、关联审批政策的推动下，制药企业与包材企业的关系更加紧密，公司作为药用玻璃产品行业的领先企业，更有利于发挥优势，实现快速发展。

    随着国家经济水平的提高，中国医药市场持续发展，医药包装市场规模不断扩大，同时对于医药包材的质量和安全性要求日益提升。2021年12月，国家发布《“十四五”国家药品安全及促进高质量发展规划》，明确进一步落实审评审批制度改革要求，持续推进仿制药一致性评价工作，提高仿制药质量已成为国家药品和医疗器械审批制度改革中的重要改革目标之一。根据有关数据显示，2021年我国药用玻璃市场规模为286亿元，较上年同比增长11.7%，占医药包装的17%；2023年药用玻璃市场规模达到350亿元，预计到2026年，我国药用玻璃市场规模有望达到442亿元，2023-2026年的复合增长率为8.51%。

    在药品质量监管日趋严格以及公众对药品安全日益重视的背景下，制药企业对医药包装材料的质量要求不断提升，目前，药品和药包材实施关联审评审批制度，药品上市许可持有人成为药品质量管理体系的责任主体，承担药品全生命周期的质量管理责任。为保证制药企业所研发生产的药品、制剂成功通过监管部门审核、注册并且在后续生产中不出现质量问题，药企会强化供应商现场审核，在选择医药包装材料供应商时会倾向于综合实力较强、技术水平领先、规模化生产能力强、产品质量稳定、品牌知名度高的行业领先企业。未来规模较小、技术较为落后、生产工艺不规范、产品质量较差的医药包装材料企业将会逐步被市场淘汰，而行业内龙头企业通过企业并购、新项目建设等方式来进一步扩大自身规模，抢占更多的市场份额，行业集中度将进一步提高。

    2、高硼硅耐热玻璃行业

    公司生产的高硼硅耐热玻璃属于日用玻璃领域。随着人民对高品质生活要求的不断提高，对于高质量产品的需求不断扩大。高硼硅耐热玻璃制品产品中不含有砷、铅等对人体有害的矿物质,且在耐高温、耐冲击、耐腐蚀等性能方面优势明显，应用领域广泛。据GIR(GlobalInfoResearch)调研，2022年全球硼硅玻璃收入大约1175.1百万美元，预计2029年达到1359.6百万美元，2022至2029期间，年复合增长率CAGR为2.1%，高硼硅耐热玻璃产品市场规模持续扩大。

    耐热玻璃的上游主要为硼砂、硼酸、石英砂等原材料供应商，目前国内硼砂硼酸主要依赖于进口。目前主要原材料价格趋于稳定。耐热玻璃的下游主要为乐扣乐扣、双立人、康宁等国际知名企业，公司客户资源优质，是世界高硼硅耐热玻璃的领军企业。

    （三）公司经营情况

    在国家医保改革以及药品集中带量采购政策的影响下，医药终端市场需求不振，产品价格下降，导致公司营业收入较同期有所下降，公司上半年实现营业收入4.99亿元，较去年同期下降11.07%。近年来，公司开展多个重大项目，固定资产投入较大，费用化支出增加；公司在新品开发，技术研发等方面投入增加；为进一步拓展市场，以及配合公司新品推广，销售费用较同期增加；受二季度关税影响，公司主要原料采购成本增加，受以上原因影响，公司报告期内实现归属于上市公司股东的净利润4096.75万元，较同期下降20.12%；截至报告期末，公司资产总额25.37亿元，同比增长7.67%。

    中硼硅药用玻璃产能进一步提升。2025年2月27日，向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目“轻量药用模制玻璃瓶（Ⅰ类）产业化项目”的首台窑炉点火并投入使用，公司中硼硅模制瓶产能进一步扩大。同时，公司中硼硅管制瓶生产设备不断增加，产能持续提升。以上产能的增加能够更好地满足下游客户对中硼硅产品不断增长的需求，进一步扩大公司在药用包装领域的市场份额，对公司的经营业绩产生积极贡献，推动公司“以医药包装为发展重点”战略目标的实现。

    耐热玻璃加速转型，推进自主品牌建设。2025年2月，公司在杭州设立了电商公司，通过新兴电商平台专门从事公司自主品牌的推广，公司目前主要打造两个自主品牌，分别为国内品牌“LEBOLEBO”以及国外品牌“brohouse”。自2025年以来，公司持续加强内部设计能力的提升，不断推出更加符合年轻人需求的时尚玻璃产品，推动公司从OEM模式向ODM模式转型。未来，公司将继续加强在产品设计、渠道搭建方面的投入，进一步提升公司的经营业绩。

    加快外延式发展步伐，深化国际化战略布局。为实现企业的快速发展，公司将外延式发展作为2025年的重要战略之一，重点投资医药包装领域的优质企业，扩宽公司的产品品类，从而实现药企客户的一站式采购，目前公司已储备了多个项目。同时，为了进一步提升公司的经营业绩，自2024年起，公司开始着眼全球化布局，对沙特、巴西、东南亚等多个地区进行了考察，2025年3月份，公司与SANTISALABORATóRIOFARMACêUTICOS/A签订了《合作投资协议》。通过海外布局，公司进一步拓展市场，持续提升公司的经营业绩。

    强化精益生产，优化运营管理。公司以保障产品品质和提升经营效益为目标导向，深入贯彻精细化管理。公司持续加强生产过程管理，进一步调整优化生产流程和工艺技术，持续推进生产线智能化、自动化改造建设，加强专业工艺技术人员培养和各环节的协同联动，为生产稳定、效率提升及新产品量产导入提供保障。同时，公司进一步加强经营管理水平提升，深化全面预算管理和成本管理，加强部门沟通协调，强化目标落实，积极推动公司经营目标实现。

    公司治理更加规范，实现稳健合规高效运转。报告期内，公司严格按照《公司法》以及其他有关法律法规、规范性文件的要求，已建立各司其职、各负其责、相互配合、相互制约的治理结构，建立健全了公司内部管理和控制制度，充分发挥职工代表大会的作用，保证全体员工的合法权益，进一步实现公司合规高效运转。

    安全管理和环境保护继续加强。报告期内，公司继续遵守“安全第一，预防为主，以人为本，持续改进”的EHS方针，定期组织安全生产培训，并监督目标完成情况，杜绝和减少各类安全环境事故发生。在环境保护方面，公司积极加强绿色生产理念的传导；通过技术改造，实现能源消耗降低，有效降低了碳排放量；加强碳足迹管理，持续拓展碳足迹核查覆盖品类范围，实现绿色低碳发展可持续发展。

    （四）主要经营模式

    对药用玻璃客户，公司主要采取直销方式开展业务，与客户建立合作关系并签订合同，对产品数量、价格、质量标准、包装要求、交付方式、结算等条款作明确约定，按照销售订单需求组织生产活动。对日用玻璃客户，公司采取以OEM为主的经营模式。公司与客户建立合作关系后，客户就产品的功能、外观、尺寸、工艺等向公司提出个性化需求，公司根据客户需求确定生产方案，并根据方案计算相应的成本及费用，向客户进行报价，双方进一步确认产品的规格要求、价格、数量，形成销售订单，公司综合考虑销售计划和订单需求组织生产活动。随着公司的进一步发展，公司不断加强内部产品开发能力，提升设计水平，不断向ODM模式转型；同时，积极创立自主品牌，发挥公司的产品优势，实现销售规模的增加。

    1、采购模式

    公司设立了独立的采购部门，统一负责采购事宜。公司日常生产中主要采购的原材料包括硼砂、石英砂、中硼硅药用玻璃管、包装材料及辅料等，主要采购的能源为电力、天然气等。公司制定了规范的供应商遴选与考核制度，从供应商调查、遴选和考核等方面进行了严格的把控。日常采购过程中，公司对采购的每个环节均制定了规范的要求，严格控制物料需求的确定、采购计划的编制、采购订单下达、入库检验、款项支付等各个环节。对不同种类的原材料，采购部门会根据其供需特点，制定不同的采购计划，保障公司生产过程所需物料的稳定供应。

    2、生产模式

    公司实行“以销定产、弹性制造”的生产模式，根据销售订单和市场需求情况，结合自身产品的生产周期合理制定生产计划，在满足客户订单需求的基础上根据运营需要保持一定的安全库存。由于玻璃制品的生产具有一定特殊性，玻璃窑炉点火后除大修等情形外，通常情况下不能停产。对于部分标准规格的产品，市场需求量通常较大，公司会进行适度备货，以便有效利用产能。

    公司设有生产部门负责产品生产，各生产车间负责具体产品的生产流程管理，同时对产品的制造过程、工艺要求、卫生规范、产品质量负责。公司质量控制部门负责对产品质量和生产工艺进行管理与监督。生产计划部门根据客户需求计划统筹安排生产，制订生产计划，统一协调组织、指挥生产活动。公司在各生产环节均设置了标准化的操作流程，并高度注重在生产资源的配置上保持适度的弹性，保证能够迅速、及时满足市场需求。

    3、销售模式

    公司设立了专门的市场营销部门，负责具体产品的市场开拓、营销以及售后服务等。公司按照产品类型对客户进行分类管理，针对不同类型产品的市场特点以及不同客户的运营特征，制定针对性的运营方案，以实现对不同客户的专业化、精细化管理。公司依托自主品牌影响力和长期积累的客户资源，积极贯彻大客户战略，主要采用直销方式销售产品。在药用玻璃方面，公司主要通过行业交流、主动拜访等方式与新客户建立联系；日用玻璃方面，主要通过业内交流、主动联络、拜访等方式与客户建立联系。除直销模式外，对部分定制化程度较低、通用性较强的产品，公司还存在少量通过经销模式实现收入的情形。

    （五）公司所处的行业地位及特点

    在药用玻璃行业，力诺药包、山东药玻、正川股份、格雷斯海姆中国、肖特药包等在内的较大型生产企业占据了药用玻璃行业主要的市场份额，头部企业的龙头效应较为明显，且随着国家一致性评价政策的进一步推进，行业内正处于低硼硅药用玻璃向中硼硅药用玻璃转换升级的高速发展阶段，作为最早布局中硼硅药用玻璃的企业之一，公司的产品线进一步丰富，公司未来的核心优势将进一步凸显。公司在高硼硅耐热玻璃领域，拥有着良好的口碑和市场反响，具有重要的行业影响力。随着玻璃制品行业的进一步高端、节能、环保、轻量化发展，以及产业的不断规模化和规范化，公司将充分发挥自身竞争优势，在细分市场进一步做大做强，同时不断丰富自身产品，在市场深度、广度上取得更大的成果。

    （六）报告期内的主要业绩驱动因素

    近年来，医药工业受一致性评价工作、加强质量监管等多方面因素影响，药用玻璃向更安全、更高质量发展。同时，伴随人口老龄化、人们健康意识的增强及国家医疗水平的上升，医药工业需求将持续扩大。在国内医药工业迅速发展的背景下，各大医药包装生产厂家需要扩大制造规模、提升制造工艺技术水平，进一步抢占市场份额。中硼硅药用玻璃由于其更好的产品性能，将逐渐成为药用玻璃的主流。在多重因素的推动下，公司中硼硅药用玻璃产品多年来一直保持着较快的增长速度。

    日用玻璃随着消费者消费意识和消费能力的提高以及消费需求的升级，行业产品结构快速向高端化、轻量化、环保化升级，行业集中度不断提高。公司生产的高硼硅玻璃玻璃制品，技术水平更高，具有低膨胀、抗热震、耐热、耐腐蚀、强度高等一系列优良性能，且使用安全系数高，符合国内消费者对产品时尚性、安全性、环保性的产品需求。经过近二十年的行业积累与发展，公司产品在业内具有较高的知名度，品牌效应逐步凸显，拥有着良好的口碑和市场反响。随着公司产品品类的扩展与产品结构的调整，公司在日用玻璃领域有望取得新的发展。

    二、核心竞争力分析

    1、市场与客户优势

    在药用玻璃方面，公司拥有全国性的销售服务网络，已与全国多家客户建立了长期友好的合作关系，其中包括多家大中型医药生产企业如华润双鹤、新时代药业、齐鲁制药等。医药包装材料行业的特点之一是存在渠道壁垒，即考虑到药品安全性及相容性验证等因素，客户一般不会轻易更换供应商，因此，完善的客户渠道资源使得公司具备了一定竞争优势。在日用玻璃方面，公司产品品种结构丰富，开发新产品能力较强，能满足各类客户的产品需求，与国内外多家大型客户形成长期合作关系，重点客户涵盖了OXO、惠而浦、特百惠，韩国LOCK＆LOCK，德国双立人等国外知名企业以及美的、格兰仕等国内知名客户。

    2、技术研发优势

    公司一直专注于玻璃制品的研发和生产，并通过持续的技术创新，积累了诸多具有自主知识产权的产品设计和制造技术。公司拥有百余项各类有效专利技术，对产品的关键技术形成了自主知识产权同时，在不断研发的过程中，公司还形成了多项非专利技术，培养出了一批优秀的业内技术人才。

    公司是高新技术企业，山东省专精特新中小企业、山东省瞪羚企业，是国家工业和信息化部和中国工业经济联合会认定的第五批全国制造业单项冠军示范企业，国内唯一的医药包装协会药用玻璃研学基地，实验室通过CNAS认证。核心参与了5.0、7.0药用玻璃、玻璃仪器和耐热玻璃器皿国家标准的起草工作，主起草微波炉玻璃托盘等多项国家标准，核心参与耐热玻璃标识等行业管理规范的制定，在业内具有一定的技术研发优势。

    3、产品质量优势

    公司在产品的质量安全方面要求严谨苛刻，严格把控和执行原料、产品的质量标准，严格控制生产工艺各环节工艺参数。经过多年发展，公司建立了一套严格的生产管理流程和质量管理体系，通过了ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、OHSAS18001职业健康安全管理体系、ISO15378质量管理规范、IOS17025实验室认可证书等国内外一流标准体系认证，产品安全性较高，品质稳定性较强。

    4、品牌优势

    长期以来，公司高度重视品牌建设和发展。公司秉承着合作双赢的发展理念，致力于为客户提供一流的产品和服务，与客户共享资源。凭借先进的技术优势、丰富的生产经验、创新的生产工艺、优质的产品性能以及快速的客户响应能力，逐渐为客户、供应商和社会公众认同与熟识。经过多年的深耕运作，公司已在国内外客户群体中获得了较高的认可度，拥有着良好的口碑和市场反响，具有一定的品牌优势。

    5、管理优势

    公司的管理团队稳定，董事长、总经理具有丰富的行业和管理经验，其他高级管理人员均具有较高的专业水平。在产品生产过程中，公司执行精细化管理，加强生产过程中关键控制点监督管理，合理安排生产工作，提高生产效率和出品率。公司建立了各项规章管理制度，优化产品生产及持续研发流程，对产品实行全过程的监视和测量。高效的管理团队及完善的管理体制，保障了公司产品供应的稳定性和连续性，赢得客户高度认可。

    6、产业链优势

    公司是国内为数不多的具备管制瓶和中硼硅模制瓶生产能力的医药包装玻璃生产企业，在管制瓶生产领域，公司同时掌握了低硼硅药用玻璃管和中硼硅药用玻璃管的生产技术，是国内为数不多掌握中硼硅拉管技术的企业，中硼硅拉管项目的投产，使公司形成了从拉管-制瓶的全产业链条优势。与此同时，公司产品丰富，包括低硼硅系列管制瓶、中硼硅管制瓶以及中硼硅模制瓶、高硼硅耐热玻璃产品等；产品覆盖西林瓶、卡式瓶、安瓿瓶、模制瓶等，能够满足客户的多样化需求。

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