每周股票复盘：山外山（688410）2024年血液净化耗材营收12,878.42万元同比增长26.11%

截至2025年5月23日收盘，山外山（688410）报收于12.72元，较上周的13.11元下跌2.97%。本周，山外山5月20日盘中最高价报13.46元。5月23日盘中最低价报12.57元。山外山当前最新总市值40.87亿元，在医疗器械板块市值排名79/126，在两市A股市值排名3390/5148。

本周关注点

• 业绩披露要点：2024年度公司血液净化耗材实现营业收入12,878.42万元，同比增长26.11%
• 机构调研要点：2025年一季度自产耗材收入同比增长123.46%
• 机构调研要点：山外山公司境外市场销售额达到1.28亿元，同比增长29.74%
• 机构调研要点：2024年公司研发投入为5,424.22万元，同比增长42.62%

机构调研要点

5月19日特定对象调研,现场参观,电话会议

问：公司 2024 年及 25年 Q1血液净化耗材的销售情况？答：2024年度公司血液净化耗材实现营业收入 12,878.42 万元，同比增长26.11%。2025 年一季度，公司血液净化耗材实现营业收入 4,326.19 万元，其中，自产耗材收入同比增长123.46%。

问：公司灌流器对比市场中竞品的优势？答：山外山公司灌流器采用二次交联，生物相容更好，患者过敏反应更少，使用更加安全。产品质量更加稳定，生产成本相对更低。加上山外山成熟的血液透析设备销售渠道、强大品牌影响力以及卓越的服务体系，公司相信后续血液灌流器可实现较快的销量增长。

问：如何看待 CRRT 设备市场的中长期成长空间？2024年公司 CRRT 管路销售情况？答：随着国家政策的支持力度加大，重症能力建设以及国产替代步伐的加快，未来较长的时间里 CRRT 将维持较高水平的市场需求。2024 年公司连续性血液净化管路实现收入 3,709.11 万元，同比增长15.48%。

问：公司 2024 年海外销售情况及主要销售的地区？答：2024 年度山外山公司境外市场销售额达到 1.28 亿元，同比增长 29.74%，尤其在南美洲、非洲等新兴市场的国家和地区，海外销售收入实现了显著增长。

问：公司 2024 年研发投入与销售费用的情况？答：2024 年公司研发投入为 5,424.22 万元，同比增长 42.62%。2024 年公司销售费用为 11,917.78 万元，同比增长 27.79%。

问：公司后续会有新一轮股权激励计划吗？答：山外山公司将根据自身经营情况认真考虑未来股权激励方案和计划，公司后续如有相关安排会严格按规定及时履行信息披露义务，请持续关注公司披露的公告。

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