同程旅行（00780.HK）2025年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期同程旅行（00780.HK）发布2025年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

业绩摘要
      二零二五年第一季度,在多元化旅游需求及体验式旅游追求的推动下,中国旅游市场保持稳定增长。作为中国领先的旅游平台,我们迅速适应市场趋势,实施有效策略,满足不断变化的消费者需求,捕捉新的增长机遇。凭藉对市场的深刻洞察及有效的策略执行,本季度我们再次取得显着增长,进一步巩固了我们的市场地位。
      于二零二五年第一季度,我们继续取得稳健业绩表现。截至二零二五年三月三十一日止三个月,我们积极把握市场机遇,总收入同比增长13.2%至人民币4,377.4百万元。截至二零二五年三月三十一日止三个月,受益于收入的持续增长、营销策略的优化和经营效率的提升,我们的经调整净利润同比增加41.1%至人民币788.2百万元,经调整净利润率同比大幅改善至18.0%。
      业务策略及回顾
      通过有效的用户获取及用户互动措施,我们的用户基数和用户价值持续提升。截至二零二五年三月三十一日止十二个月,年付费用户再次创下历史新高,同比增长7.8%至247.3百万;十二个月累计服务人次同比增长7.3%至1,959.5百万。于二零二五年第一季度,我们的平均月付费用户同比增长9.2%至46.5百万人,亦创下新高。凭藉高效的流量策略和卓越的运营能力,我们持续获取大众市场的用户。截至二零二五年三月三十一日,我们居住在中国非一线城市的注册用户超过87%。此外,截至二零二五年三月三十一日止三个月,我们在微信平台上超过68%的新付费用户来自中国非一线城市。
      我们不仅通过探索各个渠道的流量增长潜力以多样化我们的流量来源,还着重提高运营效率以提升流量转化率。在与腾讯的稳定合作下,微信生态系统继续成为我们重要的流量来源。我们仍然专注于提升微信生态系统内的营运效率。与此同时,我们的自有APP亦取得了显着进展,通过持续的产品优化和互动式营销活动,吸引了大量年轻用户。于二零二五年第一季度,我们自有APP的日活跃用户数继续呈现强劲的增长势头。此外,我们亦加强在社交媒体平台上发布创意内容的力度,提升用户参与度及用户黏性。
      我们致力于通过培养用户对我们平台的长期忠诚度来提升用户价值。我们升级了忠诚度计划,更加注重吸引和留存高等级会员。为提高用户的满意度及忠诚度,我们提供多种专享权益,包括免费接送机、免费取消预订、贵宾休息室及医疗援助服务。此外,我们的会员亦可享受多家酒店集团的互惠会籍,进一步丰富了用户的体验。同时,我们的黑鲸会员计划继续在多方面探索旅游场景,包括短途游和季节性出游等。这些探索使得黑鲸会员的累计人数于二零二五年第一季度进一步扩大。此外,我们推出一系列具影响力及创新力的市场推广活动,以加强与年青一代的接触,并提升目标用户对品牌的整体认知。
      作为一站式旅游平台,我们为用户提供全面的旅行相关产品及服务,并致力于拓展我们的产品,以更好地满足用户的多样化需求。截至二零二五年三月三十一日,我们的线上平台提供由逾760家航空公司及代理运营的约450,000条航线、约4.0百万家酒店选择及非标住宿选择、170,000多条汽车路线、800多条渡轮线路及超过10,000个旅游景点的门票服务。
      于二零二五年第一季度,我们的核心在线旅游平台业务录得稳健增长。截至二零二五年三月三十一日止三个月,我们的交通票务服务收入由人民币1,736.5百万元同比增长15.2%至人民币2,002.2百万元,主要由于我们持续丰富增值产品及服务,以及更加注重市场推广的投资回报率。得益于国际化扩张策略的有效执行及用户补贴效率的优化,国际机票销售量同比增长超过40%。于火车票务业务方面,借力算法驱动的慧行系统,我们致力于提升用户体验,以更好地满足用户需求。因此,火车票业务的变现能力持续提升,收入亦录得稳健增长。
      我们的住宿业务在业务量及收入方面亦取得骄人成绩。截至二零二五年三月三十一日止三个月,我们的住宿业务收入由人民币964.7百万元同比增长23.3%至人民币1,189.6百万元。一方面,我们继续利用交通票务业务的庞大客流实施交叉销售策略。另一方面,我们密切关注用户需求的变化,积极开拓娱乐和体育赛事等新兴住宿预订场景,以捕捉新的增长机遇。此外,我们进一步深化与国际酒店供应商的合作,扩大产品及服务的覆盖范围,以加强价格竞争力及用户互动。因此,我们的国际酒店间夜量于二零二五年第一季度保持强劲增长势头,同比增长率超过50%。
      我们的其他业务再次展现稳健表现。截至二零二五年三月三十一日止三个月,其他业务收入同比增长20.0%至人民币602.6百万元,主要由于酒店管理业务及PMS业务表现强劲。轻资产模式的酒店管理业务是我们在旅游产业链战略扩张的重要一环,本季度我们继续扩大其在中国的地理覆盖范围,并进一步巩固了市场地位。截至二零二五年三月底,集团酒店管理业务平台下正在运营的酒店数量已超过2,500家,另有超1,400家酒店在筹备中。二零二五年四月十七日,我们宣布了收购万达酒店管理100%股权的建议收购事项,万达酒店管理以轻资产模式运营,专门从事中高端酒店营运及管理、酒店设计及建设服务。收购完成后,我们预期对万达酒店管理的战略性整合将显着丰富我们的品牌矩阵,为我们带来经营高端酒店的宝贵人才与专业知识。这将显着提升我们酒店管理业务的盈利能力,并进一步巩固我们在中国酒店管理行业的市场地位及影响力。
      于二零二五年第一季度,受东南亚地区安全问题影响,度假业务收入实现人民币585.0百万元,同比下降11.8%。我们致力于提高度假业务的运营效率,并探索不同场景下的需求。
      凭藉我们深厚的互联网专业知识及先进的技术,我们致力于为行业合作伙伴赋能,并为用户带来卓越的体验。于二零二五年第一季度,我们与中国联合航空有限公司签署全面深化合作协议,将充分发挥我们在会员营销、技术及客户服务方面的优势,在线上及线下渠道开展联合营销活动。此外,我们与武汉天河国际机场达成战略合作,将基于我们的大数据优势,助力其优化航线网络布局,并提升其品牌知名度。此外,我们亦将深化在产品营销、中转及会员计划等领域的合作。
      作为一家科技驱动型公司,我们战略性地融合新兴技术,为用户提供无缝、舒适的旅行体验。于二零二五年三月底,我们升级了自研的旅游行业垂类大模型程心,并推出了AI智能体DeepTrip,整合了DeepSeek的推理能力及我们在线旅游平台的供应链优势。DeepTrip不仅可以协助用户规划复杂的旅游行程,亦可以直接接入我们平台上的预订服务,形成无缝的交易闭环。未来,我们将把DeepTrip整合到各种预订场景中,进一步提高交叉销售策略的有效性。此外,我们亦为雇员配备一系列生成式AI工具,以进一步提升内部效率。在编码任务方面,生成式AI大大降低了我们的工作量。在客户服务方面,我们运用了生成式AI的推理能力,更准确、更高效地处理用户的需求。目前,生成式AI处理了与住宿预订相关的大部分线上谘询,并将在未来几个季度内应用于更多的场景。
      作为一家具备社会责任感的企业,我们全面致力于实施全球最佳ESG实践,并在过去几年中在提升ESG表现方面取得显着进展。我们已经连续第三年入选标普全球《可持续发展年监(中国版)》,并因我们在ESG方面取得的成就荣获行业最佳进步企业奖项,证明我们成功地将可持续发展理念融入企业营运的方方面面。展望未来,我们将对标国际标准坚定不移地推进ESG实践,继续推动旅游业的可持续发展,努力为社会及利益相关者创造更大的价值。

业务展望：

自二零二五年初以来,中国国内旅游市场一直保持上升趋势。随着我们进入第二季度,我们观察到旅游需求持续涌现,为旅游行业带来了持久的活力。
      我们对二零二五年中国旅游业的增长前景保持乐观态度。中国政府一直将旅游行业视为国家经济增长的重要动力,并实施扶持政策,促进旅游业健康发展。此外,随着旅行者积极寻找新的旅行目的地和体验,消费者的需求持续多元化,显示中国旅游市场仍有待开发的潜力。随着国际航班运力的稳步恢复,签证政策的不断简化,以及出境旅游需求的旺盛,我们对今年出境旅游市场的增长前景仍然充满信心。
      展望未来,我们将继续加强核心竞争力,积极把握新的市场机遇,实现可持续发展。就我们的核心在线旅游平台业务而言,我们将在扩大用户基数的同时,优先提升用户价值。为了实现这一点,我们将致力于丰富产品、完善用户体验和提升用户忠诚度。同时,我们将继续推进出境游业务,加强我们的全球布局。此外,我们将持续发展酒店管理业务,进一步巩固我们在产业链当中的地位。同时,我们将寻求与我们长期目标相符的战略性投资机会,以推动未来增长。最后,我们将在营运中重视企业治理、环境保护及社会责任,为我们的利益相关者创造长期可持续价值。

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