国际复材（301526）2025年一季度业绩显著回升但需警惕现金流与债务风险

近期国际复材（301526）发布2025年一季报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著改善

国际复材（301526）在2025年一季度实现了营业总收入18.69亿元，同比上升21.68%；归母净利润达到5267.48万元，同比大幅增长176.96%；扣非净利润为4437.66万元，同比增长152.71%。这表明公司在报告期内盈利能力有了显著提升。

盈利能力分析

尽管营业总收入和净利润均呈现良好增长态势，但毛利率却有所下降，从去年同期水平降至14.9%，同比下降了3.79个百分点。然而，净利率则由负转正，达到了3.37%，同比增加了172.71%。此外，每股收益也从-0.02元升至0.01元，增幅达150.0%。

成本控制与费用管理

值得注意的是，公司的三费（销售费用、管理费用、财务费用）占营业收入的比例大幅降低至7.68%，较上年同期减少了47.55%。这反映了公司在成本控制方面取得了一定成效。

现金流与债务状况

尽管业绩表现亮眼，但公司的现金流和债务情况值得关注。货币资金余额为19.83亿元，较上一年度减少了48.41%。同时，有息负债规模为97.71亿元，虽然比去年同期减少了13.36%，但仍然处于较高水平。流动比率仅为0.93，显示出短期偿债能力存在一定压力。

商业模式与资本结构

国际复材的业绩增长主要依赖于资本开支驱动，因此需要密切关注其资本支出项目的合理性和资金来源的安全性。此外，公司自上市以来累计融资18.62亿元，累计分红1.13亿元，分红融资比为0.06，显示出较低的股东回报率。

综上所述，国际复材在2025年一季度取得了不错的经营成果，但在现金流管理和债务控制方面仍需加强。

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