蒙泰高新（300876）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期蒙泰高新（300876）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

（一）宏观经济形势及行业发展状况

    2024年，全球宏观环境复杂多变，主要经济体货币政策收紧、地缘政治风险等因素带来不确定性。在此背景下，中国经济展现出强大韧性，在迈向高质量发展的进程中，面临着产业结构调整以及有效需求进一步释放等多重挑战，化纤行业呈现“总量微增、结构分化”特征，国内需通过技术升级应对国际竞争，全球市场则聚焦低碳转型与区域供应链重构。

    1、行业环境

    2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，面对外部压力加大、内部困难增多，以及新一轮科技革命和产业变革的复杂形式，中国化纤行业始终保持战略定力，扎实推进高质量发展，加快构建现代化产业体系。行业运行恢复性增长，虽然出口压力加大，化纤企业积极拓展国际市场，月度累计出口量同比于11月转为正增长；固定资产投资增速小幅回升。但不可否认，行业依然面临着竞争加剧、企业经营压力较大、贸易摩擦增多等问题，需要全行业的应对。

    报告期内，国内化纤产量维持较低增速，部分产能结构性过剩，消费端国内及欧美市场均较为疲软。关键品种上出现分化，其中再生纤维在政策驱动下增长较快，碳纤维、芳纶等高性能纤维受新能源和国防需求拉动具有较好市场预期。

    2025年是“十四五”规划收官之年和“十五五”规划谋划之年，国际格局正经历深刻调整，全球经济不确定性加大，国际贸易环境更趋复杂，但化纤行业具备完善的全产业链优势，只要坚定不移地坚持科技创新、加快智能化和数字化改造、推进绿色发展、优化产业结构、强化产业链协同发展，就能成为可持续发展的有力推动力量。

    2、上下游产业链情况

    公司属于化纤制造业，在行业处于产业链的中游，上游为石化行业，下游是纺织行业。上游石化行业是我国的支柱产业，主要对原油、天然气进行加工、销售，由石油提炼而成的丙烯经聚合得到聚丙烯可作为丙纶原料，价格公开透明；化纤作为重要的材料品类，应用范围从传统的服装、家纺拓展到建筑、包装、医疗、汽车等多种工业领域，某些特种纤维甚至成为细分产业发展的关键要素。可以说，化纤行业的高质量发展事关国内消费、事关大国博弈、事关产业链稳定。

    公司下游为纺织行业，内销方面，得益于扩大内需系列政策的实施显效等，我国纺织品服装消费增量有待挖掘，如消费圈层丰富、网络零售新业态层出不穷、产业用纺织品应用领域持续拓展，其中汽车市场消费潜能持续释放带动帘子布产量同比增长7.6%，绳、索、缆行业规模以上企业利润总额增长21.8%、过滤、土工用纺织品所在的其他产业用纺织品规模以上企业利润总额同比增长17.7%。；外销方面，受海外需求收缩、贸易环境风险高位等因素的影响，行业出口压力加大，但部分出口市场表现仍亮眼，产业涂层织物出口1-11月同比增长11.6%，非织造布出口额升至行业第二，达到36.6亿美元，一次性卫生用品出口增长7.1%等。我国去年对美国、欧盟、日本、东盟等国家和地区纺织品服装出口额均有所减少，但同期对“一带一路”沿线的土耳其和俄罗斯出口额有较好增长。

    3、国内外竞争情况

    在国际市场格局上，越南和印尼等东南亚国家产能增长较快，贸易摩擦也倒逼化纤企业的低碳技改，另外地缘政治和汇率波动都可能对我国化纤企业的抗风险能力提出新的要求。

    在丙纶纤维行业，我国与国外的竞争主要体现在产品质量、技术水平、成本控制和市场开拓等方面。我国企业在产品质量上不断提升，已接近国际先进水平，但在高端产品和技术方面，与国外领先企业仍存在一定差距。国外企业在技术研发上投入较大，拥有多项核心专利，这使得他们在高端市场具有较强竞争力。

    在成本控制方面，我国企业凭借规模优势和产业链的完整性，在原材料采购、生产流程和运营管理等方面具有明显优势。这使得我国丙纶纤维产品在国际市场上具有价格竞争力。然而，国外企业在环保、节能等方面也具有较强的成本控制能力，这使得他们在某些特定领域保持成本优势。

    在市场开拓方面，我国企业积极拓展国际市场，通过参加国际展会、建立海外销售网络等方式，提高了产品在国际市场的知名度和占有率。国外企业则凭借品牌优势和成熟的营销策略，在多个国家和地区占据市场份额。

    （二）市场供求情况

    近年来，随着我国经济的持续增长和人民生活水平的不断提高，国内对丙纶纤维的需求量呈现出稳定增长的趋势。特别是在民用纺织品领域，如床上用品、服装、地毯等，丙纶纤维因其轻便、保暖、易洗等特点，具有较大市场空间。

    在产业领域，丙纶纤维的需求也持续增长。绳索、渔网、安全带、包装材料等产品的生产对丙纶纤维的需求量大，这些产品广泛应用于建筑、交通、能源等行业，推动了丙纶纤维市场的扩张。

    此外，公司也将进一步加大研发力度，在高强低收缩丙纶工业丝、细旦和超细旦丙纶丝、高性能丙纶丝上，利用丙纶耐酸碱、独有的芯吸效应、导湿、排汗、质轻、保暖、环保、耐磨等特点，积极拓展在工业过滤布、土工布、医疗、汽车内饰等高端领域的应用，不断满足这些领域对丙纶纤维的特殊需求，进一步推动了国内市场的增长。

    （三）市场竞争格局及公司行业地位

    1、市场竞争格局

    公司所处的丙纶行业属于化纤行业细分领域，有大行业、小企业的行业特点。由于我国丙纶行业起步较晚，装备相对落后，企业规模较小，常规长丝制造企业众多，企业间竞争激烈，但由于差别化丙纶技术研发和生产要求较高，同时需要有多年的行业积累，因而有能力生产差别化丙纶长丝的企业相对较少。在丙纶产品向差别化升级过程中，高端市场向龙头企业集中，小规模企业在常规产品领域激烈的价格竞争会压缩生存空间，龙头企业相对受益。

    2、公司行业地位

    公司是国内丙纶领军企业，具有规模优势和产业基础，根据中国化学纤维工业协会的统计，公司连续7年在国内丙纶长丝行业中的产量、市场占有率均排名第一，连续六年为中国化纤协会丙纶分会会长单位，在国内丙纶行业具有较高知名度。

    公司技术研发实力领先，差别化产品的不断开发提升了生产效率、产品性能和产品质量，公司是少数能够进行定制差别化产品的丙纶企业，通过持续的技术追赶，可不断强化在高端产品领域的布局，缩小同海外企业的技术差距，同时利用新建产能的先进设备和成熟工艺，不断提高产品质量，带动行业技术水平的不断。

    （四）主要劣势及应对措施

    1、缺乏原料的定价权

    据统计，纤维在聚丙烯下游中的需求占比在10%左右，其中生产量最大的为非织造布，占产品总量的70%以上。因纤维用聚丙烯原料占聚丙烯产量较少，大多数丙纶企业缺乏应对原料价格影响因素的预防和调节措施，公司的生产成本也会受原材料价格波动影响。

    公司一直关注原油市场动向及聚丙烯期货行情，适时调整原材料库存量，保证公司生产正常、连续、稳定地进行，提高公司应对原材料价格变动的能力。

    2、终端应用尚需拓展

    丙纶行业市场推广力度不够，品牌价值有待提高。虽然功能性服装用纤维，如细旦丙纶、抗菌丙纶、保暖/调温丙纶、抗静电丙纶等产品都已研发出来，但宣传力度小，下游应用少；对有竞争优势的产业用纤维品种，如草坪、工程纤维、土工布等应用，虽然阻燃丙纶、混凝土用丙纶等各种改善品种已经问世，但也尚待推广。

    公司将积极开拓下游市场，通过展会、品牌宣传等方式加大市场推广力度，拓展丙纶在产业用、服饰、卫材领域的应用，并针对下游应用重点宣传功能性纤维，实现丙纶产业链互利共赢。

    三、核心竞争力分析

    1、技术研发优势

    公司自成立以来，一直致力于丙纶产品的研发。公司拥有专业化的研发团队，设有国家级的功能性聚丙烯纤维生产基地、广东省聚丙烯纤维新材料工程技术研究中心、省级企业技术中心、广东省中小企业创新产业化示范基地、化纤行业‘十三五’技术创新示范企业、化纤行业‘十三五’绿色发展示范企业、博士后科研工作，被评为高新技术企业、专精特新小巨人企业、国家知识产权示范企业、海关AEO高级企业认证、中国外贸出口先导指数样本企业等。公司持续加强研发团队建设、加大研发投入力度，不断增强公司的研发实力与技术创新能力，近三年研发经费占公司总收入3.98%，2024年度新增授权有效发明专利5项，分别为“一种多级孔纤维布基聚合物复合膜及其制备方法和应用”、“一种阻燃回收餐盒聚丙烯复合纤维的制备方法”、“一种抗酚黄变丙纶长丝及其制备方法”、“一种抗菌防霉锦纶生产用废料收集装置”、“一种阻燃改性丙纶BCF纤维的共混装置及方法”；新增实用新型专利1项，为“一种纺丝喷嘴”。截至2024年末，公司获得授权专利证书54项，其中发明专利25个项，实用新型29项，软件著作权1项；申请中的发明专利12项。同时，公司积极与国内知名高校开展产学研合作，目前与东华大学、广东工业大学、汕头大学等高等院校建立了稳定的产学研合作关系，把握行业内的最新研究动向和理论知识，能有效的实现科研成果产业化。近年来，公司研发中心先后获得中国纺织工业联合会产品开发贡献奖，“创客广东”揭阳市中小企业创新创业大赛企业组二等奖，粤港澳大湾区高价值专利培育布局大赛“百强项目”奖，广东省科学技术奖科技进步奖二等奖等多个奖项。2024年公司入选广东省省级制造业单项冠军企业公示名单。

    2、品牌优势

    公司作为我国丙纶长丝第一股在深交所上市，不仅是我国丙纶行业的领军企业，也为推动丙纶行业企业的规范治理树立了标杆。公司经过30多年的技术、经验和客户资源积累，较为准确地把握了市场发展趋势和客户需求，开发出了拥有较高市场影响力和广泛客户基础的优势产品。公司一直持续稳健的经营，坚持为市场提供优质服务，在业内积累了较高的口碑和知名度，树立了良好的品牌形象。行业新进入者难以在短时间内树立品牌优势并获得客户的认可。

    3、品质优势

    公司已通过ISO9001质量管理体系认证，是国家知识产权示范企业。公司的“高性能丙纶丝”荣获广东省高新技术产品证书；“原液着色化学纤维”产品荣获由中国化学纤维工业协会颁布的绿色纤维认证证书；“蒙泰”品牌凉感抑菌皮芯复合纤维入选中国纤维流行趋势2024/2025；“差别化聚丙烯纤维”和“粗旦丙纶全牵伸丝”被评为广东省名优高新技术产品。公司产品远销欧洲、南美洲、东南亚等多个国家和地区，在下游客户享有较高的品质声誉。

    4、管理团队优势

    公司的管理团队专注于丙纶行业三十余年，具有丰富的管理经验、不断进取的开拓精神和强烈的责任心、使命感，能够敏锐感知客户和市场的变化并迅速做出反应。在公司多年的发展过程中，公司的高层和核心技术人员从来没有出现过重大变动。高效的管理团队成为公司的核心竞争力之一。

    5、强大的市场开拓能力

    随着公司与客户合作的逐步加深，公司借此不断深化参与下游市场领先企业的供应链，从而精准把握前沿市场需求及新材料技术发展方向，为公司开发出满足客户需求的产品，进一步提升客户粘性，为巩固并开拓市场奠定扎实基础。公司研发及销售人员积极与客户进行深度合作研发bcf在地毯领域的应用，2024年度bcf地毯丝订单持续、稳定的增长，为公司消化新增产能起到了至关重要的作用。销售人员努力打响公司品牌，参加了国内春夏、秋冬两季yarnexpo纱线展以及韩国国际纺织展览会，并挖掘出新的市场应用场景，研发出适用于口腔卫生领域的产品。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2024年度，公司管理层坚持争市场、拓新品，努力对公司新建扩产项目产能进行爬坡，使报告期主营业务收入继续创历史新高，但由于异常复杂的国际环境和经济下行压力，为进一步刺激下游需求，主要产品的销售单价略为下降。同时，母公司新建扩产项目固定资产折旧摊销、可转债募集资金利息摊销等费用较高，控股孙公司甘肃纳塔新材料有限公司（以下简称“甘肃纳塔”）和广东纳塔功能纤维有限公司（以下简称“广东纳塔”）工程的进一步推进，产生的运营费用大幅增加。受前述因素综合影响，公司整体利润出现下滑。

    1、公司总体经营情况

    公司全年实现营业收入49250.03万元，比去年同期上升8.34%；利润总额-6912.37万元，比去年同期下降415.94%；归属于上市公司股东的净利润-6454.60万元，比上年同期下降400.53%；2024年末，归属于上市公司股东的所有者权益79992.90万元，比去年同期下降10.74%；实现基本每股收益-0.6753元/股。

    2、业绩变动的主要原因

    （1）报告期内，公司首次公开发行股票募集资金投资项目“年产2.3万吨聚丙烯纤维扩产项目”和向不特定对象发行可转换公司债券募集资金投资项目“年产1万吨膨体连续长丝（BCF）以及0.5万吨细旦加弹长丝（DTY）技术改造项目”生产设备于2024年1月开始陆续试产验收，2024年5月中旬达到投产状态，目前项目产能处于爬坡阶段，单位固定成本出现较大幅度上升，主营业务毛利水平同比下降。

    （2）期间费用的增加：管理费用的增加主要是母公司新厂区房屋建筑转固定资产后的折旧；报告期公司积极推动项目建设，设立控股公司投资建设碳纤维项目，产生的大额运营费用，以及新建工程进一步推进，费用大幅增加所致。财务费用的增加主要是报告期可转债费用化利息增加所致。

    （3）报告期内，由非同一控制下企业合并形成的商誉经第三方评估机构评估进行计提商誉减值。

    3、公司主要业务开展情况

    （1）主营业务

    公司所处的丙纶行业属于化纤行业细分领域，有大行业、小企业的行业特点。根据中国化学纤维工业协会的统计，公司连续7年在国内丙纶长丝行业中的产量、市场占有率均排名第一。目前我国正处于产业升级转折期，在丙纶产品向差别化升级过程中，高端市场向龙头企业集中，小规模企业在常规产品领域激烈的价格竞争会压缩生存空间，头部企业相对受益。公司未来将继续聚焦主营业务，深耕丙纶长丝这一细分领域，利用新增产能3.8万吨投产为契机，提升市场份额，依托30年以来的研发积累，以涵盖万条各种型号规格的配方、工艺参数库为基础，继续向市场开发及工艺高端差别化丙纶长丝。

    （2）推进核心技术创新，拓展研发平台

    公司专注提高科研能力，重视研发创新，与国内高校开展产学研合作，在资金、人才、资源等各方面都给予优先支持。公司持续针对研发投入，不断开发新产品、新工艺和新应用，提升产品竞争力。研发投入共计1886.86万元，占营业收入比例3.83%。截止本报告期末，公司共获得专利54项，其中发明专利25项，实用新型29项；申请中的发明专利12项。

    （3）坚定公司战略，推进新材料业务发展

    随着控股孙公司广东纳塔及甘肃纳塔完成项目用地的获取，且均取得地规划许可、不动产权证、工程规划许可证等前期证件。目前，广东纳塔完成了详勘、场地平整、建设期用水、用电接入工程、满足建设期运输需要的临时道路、项目部临时设施、停车场、厂前雨水接入市政管道排口等工程、桩基础和围墙目前已完工，办公楼，食堂，仓库已开工建设。项目一期已实现综合楼主体施工过半，碳化车间完成基础建设，钢结构工程进入收尾阶段。公司正坚定不移的推进碳纤维项目的实施，争取早日落地投产。

未来展望：

（一）持续深耕丙纶行业

    公司深耕丙纶行业三十多年，始终专注于聚丙烯纤维的研发、生产和销售。凭借多年的经验积累和研发能力，先后开发了高强低收缩丝、超细旦丝、异形截面丝，以及抗紫外、抗老化、抗菌、阻燃、远红外、夜光等差别化丙纶长丝，不断满足客户的定制化需求，开拓产品下游应用领域。随着下游应用领域的延伸和应用市场的增长，公司技术实力和经营规模不断攀升。未来公司将大力开展产学研合作，加大研发投入和人才培养力度，提升产品开发能力、生产工艺技术水平。在国内产业用纺织品的快速发展、城镇化建设水平提升、居民可支配收入增长的有利背景下，公司扩大了产能，在深化现有客户合作的基础上，不断发展新客户，并积极参加国内外展会，进一步开拓海外市场，力争成为具备国际影响力的丙纶行业知名制造商。

    （二）加快推进碳纤维项目建设

    公司孙公司广东纳塔所在的揭阳大南海石化工业区是广东省政府打造揭阳石化产业集群的重要基地。作为揭阳市的化工行业产业链下游的上市公司，公司以此为契机，加快推进实施碳纤维项目，使公司未来能在国家战略性新兴材料领域实现高端纤维供应能力，从而挖掘新的业务和利润增长点。

    截至本报告披露日，控股孙公司广东纳塔手续方面完成了项目第二批用地的招拍手续，取得用地规划许可、不动产权证、工程规划许可证，和厂前区、厂后区施工许可证。现场施工方面完成了详勘、场地平整、建设期用水、用电接入工程、满足建设期运输需要的临时道路、项目部临时设施、停车场、厂前雨水接入市政管道排口等工程、桩基础和围墙，办公楼，食堂，仓库已开工建设；控股孙公司甘肃纳塔已取得用地规划许可证、工程规划许可证、工程规划核定通知书、综合楼施工许可证、不动产权证书、人防易地建设许可证，以及综合楼图纸、碳化车间图纸审查工作；开设路口采伐证；厂区内临时用电、临时用水手续等。项目一期已实现综合楼主体施工过半，碳化车间完成基础建设，钢结构工程进入收尾阶段。

    （三）2025年经营计划

    公司2025年度经营计划围绕以下方面展开：

    1、生产方面

    随着新厂区投入使用，设备、设施机械性能、工艺性能都有明显的变化和提升，产能爬坡的适应过程导致消耗和成本偏高，2025年将继续保证首发项目2.3万吨高强工业丝项目的生产稳定爬坡及和产品品质提升，以进一步提高市占率。

    另外，2025年BCF地毯丝产品具有品种多、批量小、筒重小、交期急等特征，因客户下游客户需求而增加和安装的直捻设备及定型设备将于3月份陆续投入使用，可进一步提高BCF的产品供应能力，预计2025年产量比2024年翻番。同时完善BCF的全过程生产管理，持续优化生产流程，提高应对新问题的解决方案的能力，挖掘潜能降本增效。

    2、销售方面

    （1）重点服务好原有客户，做好老客户的订单回流和增量，进一步分解销售目标与计划，落实到人，到产品、到客户，确保母公司及子公司前十大客户的销量均实现增长。积极了解客户最新发展动态，做好高附加值新品种的开发和推广。

    （2）进一步做好应用领域拓展和新客户的开拓，随着BCF项目产能的进一步提高，争取2025年实现海外BCF客户的销售突破及进一步拓展印度、埃及、东南亚等海外市场。

    （3）掌握市场动态，提高新市场、新客户开拓能力。积极参加国内外纱线展，与展会新客户或潜在客户维持进一步的接触，保证产品的打样和跟踪。

    3、采购方面

    进一步加强对供应商的管理。主要原材料及生产辅料开发新的供应商，持续改善内部采购比价和供应商审核，在保证质与量稳定的同时争取最优惠的价格，利用多渠道降低成本。同时加强与生产部门及财务部门的沟通与配合，在稳定保障的前提下，提高采购业务的精准管理，提高物料运转效率。

    4、融资方面

    公司财务中心将持续推进对广东纳塔和甘肃纳塔两地的项目贷进展。

    （四）可能面对的风险

    1、宏观经济政策风险

    公司所处行业发展与宏观经济政策、环境及下游行业景气度密切相关。若宏观经济政策发生变化或产业经济发展方向发生重大调整，以及下游应用领域的需求发生变化都会影响公司所处行业的发展趋势。

    公司在日常经营中会加强对相关行业前沿性动态的分析研究，对变化情况动态跟踪监测、预警，依据政策导向和市场情况，及时调整投资策略和经营方针，确保公司运营能够适应宏观经济变化。

    2、原材料价格波动较大的风险

    公司产品的主要原材料为聚丙烯，聚丙烯是丙烯加聚反应而成的聚合物，是由原油提炼而成，其价格受原油价格波动影响，面对主要原材料的价格波动，公司可能面临未能及时传导价格变动，或调整售价导致客户流失的风险，从而对公司经营业绩带来一定的不利影响。。

    公司将持续关注和优化原材料的库存管理，加大原材料采购的风险控制，与主要供应商建立长期稳定的合作关系，保障稳定的原材料供应渠道，除了根据在手订单采购外，同时根据价格趋势进行一定的战略储备，以降低原材料价格波动对公司的影响。

    3、行业竞争加剧风险

    公司规模位居国内丙纶长丝行业前列，研发水平、工艺质量等方面均存在优势。随着技术进步及下游应用领域的拓展，丙纶产品的需求将快速增长。未来行业不断有新的竞争者加入，市场竞争持续加剧。若未来不能凭借研发优势和工艺优势维持客户并提高市场占有率，将面临业绩下滑的风险。

    公司将不断加强核心竞争力，发挥自身技术、生产、服务优势，把握市场发展的新机遇，积极寻求与行业头部客户合作，开发新的利润增长点，提升自有品牌产品的市场竞争力。

    4、碳纤维项目实施风险

    截止本报告披露日，公司控股孙公司广东纳塔及甘肃纳塔均进入土建阶段，在推进碳纤维建设的过程中，仍面临技术迭代、市场环境变化、投资强度大、回款周期长、政策变动、项目管理和执行等多维度风险因素，虽然公司及子公司全力推进项目实施，仍可能存在项目变更、延期、中止或终止的风险。公司将及时披露项目进展，保护投资者权益。

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