天合光能（688599）2024年中报简析：净利润减85.14%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天合光能（688599）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入429.68亿元，同比下降12.99%，归母净利润5.26亿元，同比下降85.14%。按单季度数据看，第二季度营业总收入247.12亿元，同比下降11.95%，第二季度归母净利润1046.4万元，同比下降99.41%。本报告期天合光能公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达346.15%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.85%，同比减18.12%，净利率1.32%，同比减82.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计37.65亿元，三费占营收比8.76%，同比增61.21%，每股净资产13.8元，同比增2.12%，每股经营性现金流-0.07元，同比减105.57%，每股收益0.24元，同比减85.28%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.19%，资本回报率强。去年的净利率为5.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额25.31亿元，累计分红总额34.96亿元，分红融资比为1.38。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.33%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达33.94%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达346.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在42.81亿元，每股收益均值在2.0元。

重仓天合光能的前十大基金见下表：

持有天合光能最多的基金为广发高端制造股票A，目前规模为50.46亿元，最新净值1.2414（8月30日），较上一交易日上涨0.9%，近一年下跌30.96%。该基金现任基金经理为郑澄然。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司对后续技术路线的选择和判断？

答：放眼未来 5 年，TOPCon 产业规模大、产业化成熟度最高、设备单吉瓦投资最低，而技术迭代升级空间大，更具性价比优势，是行业主流技术，随着钙钛矿技术的成熟，TOPCon+钙钛矿叠层电池技术将持续迸发强劲的生命力。公司在 2014 年就组织南京大学、南开大学、复旦大学等大学开展钙钛矿技术联合研发，取得国家级、省级以上重点研发计划 8项、申请技术专利 331 件，具备了未来前沿电池技术产业化发展的主导权。此外，公司的 TOPCon 电池产能可以升级为 TOPCon 叠层电池，可以实现对已有产能更好的利用，帮助天合持续发挥全球光储智慧能源解决方案的领导者的作用。

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