瑞丰新材（300910）2023年年报简析：净利润增3.12%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期瑞丰新材（300910）发布2023年年报。根据财报显示，本报告期中瑞丰新材净利润增3.12%，盈利能力上升。截至本报告期末，公司营业总收入28.16亿元，同比下降7.57%，归母净利润6.06亿元，同比上升3.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.63亿元，同比下降33.97%，第四季度归母净利润1.56亿元，同比下降30.71%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2023年净利润为盈利6.7亿元左右。

以下是详细的预测信息：

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率35.0%，同比增16.2%，净利率21.63%，同比增12.07%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.91亿元，三费占营收比6.78%，同比增24.4%，每股净资产10.87元，同比减40.49%，每股经营性现金流2.22元，同比减49.41%，每股收益2.63元，同比增27.67%。具体财务指标见下表：

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为50.86%,原因:本年美元汇率较为稳定，导致汇兑收益减少。
2. 投资活动现金流入小计变动幅度为71.11%,原因:本期结构性存款等理财产品投资的现金净流入较上年同期增加。
3. 投资活动现金流出小计变动幅度为-5.79%,原因:本期结构性存款等理财产品投资的现金净流入较上年同期增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为96.53%,原因:本期结构性存款等理财产品投资的现金净流入较上年同期增加。
5. 筹资活动现金流入小计变动幅度为167.38%,原因:本期分配现金股利较上年同期增加。
6. 筹资活动现金流出小计变动幅度为106.32%,原因:本期分配现金股利较上年同期增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-72.67%,原因:本期分配现金股利较上年同期增加。
8. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为210.73%,原因:经营活动、投资活动及筹资活动产生的现金流量共同影响。
9. 货币资金变动幅度为46.87%,原因:①日常经营活动产生的现金净流入；②结构性存款等理财产品到期收回的现金流入。
10. 存货变动幅度为-20.42%,原因:①本期末发出商品较期初减少；②根据业务需要适当调整原料库存及库存商品。
11. 长期股权投资的变动原因:投资“常州信金瑞盈企业咨询合伙企业（有限合伙）”和“常州信金瑞盈创业投资合伙企业（有限合伙）”享有的权益份额。
12. 固定资产变动幅度为44.05%,原因:在建项目转固及购置机器设备。
13. 在建工程变动幅度为144.2%,原因:公司为扩大产能，在建项目投入增加。
14. 长期借款的变动原因:子公司瑞丰宏泰进行的项目贷款。
15. 应收款项融资变动幅度为180.75%,原因:公司本期较多使用应付票据对外支付，减少应收票据背书行为，使得期末应收银行承兑汇票增加。
16. 交易性金融资产变动幅度为-50.59%,原因:本期收回到期的结构性存款等理财产品以及本期投资支出减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

资产质量方面，公司现金资产非常健康。重点关注公司信用资产质量恶化趋势。

负债状况方面，公司报告期内合同负债规模环比增幅达176.84%，未完成订单增加，可能的原因有公司交货变慢或者下游需求增强。注意公司报告期内应付账款的构成。

营收分析方面，公司最新一期年度报表的现金流为正，经营性现金流和利润相匹配。

经营开支方面，公司资本开支相较营业成本较大，建议重点关注资本开支项目是否合理，以及资本利润的流动性问题。

从公司近一年的财务报表来看，在盈利能力方面，主营业务在产业链地位较高，有溢价权，营销竞争环境好。

进一步分析公司近十年以来的历史财务报表，长期来看盈利能力优秀。业务体量近5年来有过高速增长。利润近5年来有过超高速增长，近年来开始高速增长。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在7.25亿元，每股收益均值在2.52元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的朱少醒，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为283.40亿元，已累计从业18年136天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

重仓瑞丰新材的前十大基金见下表：

持有瑞丰新材最多的基金为富国天惠成长混合A/B(LOF)，目前规模为264.41亿元，最新净值2.342（3月27日），较上一交易日下跌1.39%，近一年下跌12.73%。该基金现任基金经理为朱少醒。

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司产能建设规划及产能释放节奏？

答：公司新乡基地在建产能为 55 万吨，其中包括募投项目年产15 万吨润滑油添加剂项目的二期 9 万吨产能和年产 46 万吨润滑油添加剂系列产品项目。二期 9 万吨产能建设已加快投入，为充分利用与年产 46万吨润滑油添加剂系列产品项目产生的规模效应与协同效应，两个项目预计于 2025 年底建设完成。公司子公司锦州豪润达 10万吨润滑油添加剂项目正在建设中，预计 2024 年将有小部分产能的释放。公司将根据市场开拓情况并结合客户需求，逐步释放新建产能。2、公司研发和产品试验进展情况？

公司 2023 年度已通过不同级别的汽机油与柴机油复合剂台架测试工作，为客户提供更环保、更节能的产品与更高效的服务。

船用油复合剂产品一方面是与大客户定制开发的产品配方，一方面是公司自主开发的产品配方，公司自主开发的产品配方正在进行行船实验，仍需要一些时间。

齿轮油复合剂，公司正在进行台架测试中，公司 2024 年组织架构中已调整增加工业油产品线，建立工业用油产品体系，发挥团队作战精神，实现工业用油产品多品类的发展。

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