（以下内容从中国银河《9月行业月报：Work Buddy开放平台上线，AI生态布局加速》研报附件原文摘录）
核心观点
影视：票房大盘回落，关注后续重点影片排期据灯塔专业版，截至2026年9月28日，9月全国票房12.35亿元（含服务费），同比下降48.50%，环比下降76.50%。影片具体表现方面，《欢迎来龙餐馆》单月票房达3.53亿，月票房占比达25.80%，为当月票房冠军。本月暑期档热度减退，观影群体活跃度有所下降。截至2026年9月30日，预计10月共将上映37部新片。
游戏：头部产品持续发力，新品增量支撑行业增长2026年8月，国内游戏市场实际销售收入316.27亿元，环比增长1.70%，同比增长8.08%。从细分市场来看：8月，国内移动游戏市场实销收入233.95亿元，同比增长8.61%；客户端游戏市场实际销售收入67.03亿元，同比增长2.13%。移动游戏市场增长主要由头部产品的版本更新与重点运营活动驱动；客户端游戏市场环比有所回落，主要受暑期后半程部分双端互通产品版本红利减弱影响。
营销：广告市场保持韧性，行业投放景气延续分化据CTR媒介智讯数据：2026年1-8月广告市场整体花费同比增长6.1%；8月单月广告花费同比下降0.30%，环比上升3.30%。从行业大类的广告花费变化看，投放增量持续集中在IT产品及办公自动化服务、个人用品和食品三个高景气区域，分别呈现77.3%、76.9%、21.1%的大幅度增长。整体看来，市场仍旧保持“整体增长延续，行业景气分化持续”的特征。
AI：9月国内大模型持续密集迭代，WorkBuddy布局AI生态9月2日，千问AI平台上线Qwen3.8-Max-0902，进一步强化复杂工程级编码、长程自主开发及多智能体协作能力，并支持100万Token上下文；9月2日，腾讯WorkBuddy宣布开放平台正式上线，首批引入超百家生态伙伴，面向智能硬件、行业应用与开发者等开放底层Agent能力。首期已开放Buddy应用、专家、Skill、连接器、硬件五大生态能力。9月10日，DeepSeek正式发布V4.1-Flash，采用全新非对称模型架构，具备原生多模态视觉理解能力，在提升推理速度与吞吐的同时进一步降低使用成本；9月18日，Qwen3.8-Omni-Flash-Realtime等模型陆续上线，模型能力继续向长上下文、多模态及Agent场景演进。
投资建议：我们认为，随着模型参数持续优化、调用成本下降和多模态能力成熟，AI应用有望加速渗透内容生产、营销、电商、游戏等场景，并带来相关产业链增量机会。即将进入Q4业绩真空期，行业过往历史区间弹性较强，建议关注AI主题性投资机会：大模型及云服务厂商腾讯控股、阿里巴巴-W；同时建议关注AI视频及垂类应用方向的边际变化：快手-W，以及值得买（AI+电商）、易点天下、蓝色光标（AI+营销）、恺英网络（AI+游戏）等，同时可关注在AI电商与内容种草方向具备数据与用户基础的平台型公司。
风险提示：AI技术迭代及商业化落地进度不及预期风险；多模态及AI视频应用效果不及预期风险；内容监管及数据合规风险；行业竞争加剧风险。
