（以下内容从上海证券《计算机行业周报：大模型持续迭代，阿里召开云栖大会》研报附件原文摘录）
市场回顾
过去一周（9.21-9.25）上证综指下跌0.60%，创业板指下跌2.48%，沪深300指数下跌1.51%，计算机（申万）指数下跌0.51%，跑赢上证综指0.09个百分点，跑赢创业板指1.98个百分点，跑赢沪深300指数1.01个百分点，位列全行业第11名。
周观点
大模型持续更新。（1）Anthropic：根据科创板日报微信公众号，美西时间9月22日，Anthropic发布新款AI模型Claude Opus5.5。Opus5.5在大多数任务上的表现与其最强模型Fable5.1相当，在默认设置下，典型工作负载的成本比Opus5低40%。定价方面，Opus5.5每百万输入token4美元、每百万输出token20美元，单价较Opus5下调20%。输出速度方面，比Opus5快30%以上，文字表达也更清晰。整体上该系列将比以往各代更具成本效益。Claude Sonnet5.5与ClaudeHaiku5.5将于未来几周推出。（2）OpenAI：美西时间9月22日，OpenAI推出GPT-6Sol与GPT-6Luna。两款新模型面向专业工作、编程、自动化和计算机操作等场景，是旗舰模型GPT-6Astra的低成本选择。性能上，OpenAI称GPT-6Sol的出错率约为前代的一半。GPT-6Luna在较高推理强度下可达到GPT-5.6Sol的水平，成本仅约其百分之一。定价方面，GPT-6Sol定价为每百万输入token2美元、每百万输出token10美元，较GPT-5.6Sol的促销价下调50%。GPT-6Luna的定价仅为每百万输入token0.10美元、每百万输出token0.50美元。（3）Kimi：根据第一财经微信公众号，9月21日，亚马逊云科技旗下大模型服务平台Amazon Bedrock接入开源大模型KimiK3，月之暗面正与多家海外云厂商推进收入分成合作，云厂商在其平台上架Kimi模型，并基于模型调用量与月之暗面进行分成。
Muse个人智能体上线，实现现象级爆红。根据科创板日报微信公众号，美东时间9月8日，Meta Muse正式上线，据Meta官方介绍，Muse是“全球首款为每个人打造的个人AI助手”，其功能“覆盖多元生活与办公场景”，可协助用户信息调研、在线填表、网购下单、预约餐厅、寻找宠物托管服务，同时能够联动邮箱、日历、Spotify、Instagram、在线订餐平台OpenTable等各类主流服务软件。该智能体能够记忆用户的使用偏好，自主代为处理日常事务，针对隐私、资金等敏感操作，会提前征得用户授权后再执行，兼顾实用性与安全性。根据Sensor Tower统计，Muse于9月8日正式上线，上线仅5天下载量便突破73万次；上线13天，全网累计下载量已超250万次，其中iOS端约150万次、安卓端约110万次。
阿里召开云栖大会，芯片、模型、AI云全栈升级。根据财联社AIdaily微信公众号，9月22日，阿里召开2026杭州云栖大会，围绕
“AI模型、AI芯片、AI云”三大方向公布最新进展。芯片方面，阿里平头哥发布新一代训推一体AI芯片真武V900。该芯片性能是真武M890的三倍，是目前算力性能最强的中国自研AI芯片，可满足万亿
级参数大模型的训练和推理需求，将于2027年第一季度量产售卖。大会发布的全新超节点服务器，实现算、存、网全栈系统级协同，单一集群可扩展至50万卡规模。基于真武M890的超节点已大规模应用，并跑通了Qwen3.8、Kimi K3等超2万亿参数规模模型。真武系列芯片已服务超650家企业客户，覆盖智驾、金融、大模型、具身智能、能源、制造等行业。模型方面，Qwen4模型正采用全新架构展开训练，Qwen4.5、Qwen5均在稳步推进中。其他包括图像生成模型Qwen-Image-3.1、音乐生成模型HappyShrimp1.1、世界模型最新版本HappyOyster2.0Preview、全模态模型Qwen3.8-Omni亮相等。AI云方面，吴泳铭透露，当前客户AI需求非常强劲，目前已看到和能预见的客户需求，远超现有供给能力，大量需求受制于供应瓶颈。目标是到2032年，阿里云运营的全球数据中心规模超过20GW，以满足快速增长的AI需求。
投资建议
建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。
风险提示
下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。
