（以下内容从中国银河《电力设备与AIDC2026年中报总结：电网聚焦高压出海，AIDC关注产业兑现》研报附件原文摘录）
核心观点
电力设备行业2026年中报概述：
1）行业基本面：“十五五”期间，全国电网固定资产投资将达5万亿元以上，定调中长期投资高景气。2026H1，我国电网工程投资节奏有所后移，电网工程投资完成额3027亿元，同比+4.0%；电力设备出口597.8亿元，同比增长24.8%。高压、出海景气领先。
2）盈利能力：2026H1，行业整体营收2382.3亿元，各细分板块均实现正增长。受原材料成本高位、行业价格竞争及低毛利业务占比提升影响，整体毛利率25.5%，同比小幅下降0.32pct，净利率为10.5%，同比-1.2pct，归母净利润同比小幅下滑4.7%。
3）营运能力：海外电力设备需求持续高景气，出海备货与订单同步扩容，2026H1，出海存货同比增20.7%。合同负债同比增43.7%。高压在建工程同比增22.8%，契合特高压与主网建设提速下的产能布局节奏。
AIDC设备行业2026年中报概述：
1）行业基本面：2026H1，行业整体营收2272亿元，同比+14.3%；机构资金主要增配燃机、柴发、短时备电、长时备电等环节。
2）盈利能力：2026H1，行业归母净利润171.3亿元，同比+15.9%。整体毛利率24.5%，同比增0.5pct，净利率9.7%，同比增1.1pct。盈利能力方面备电环节同样表现较好。
3）营运能力：2026H1，行业整体存货同比增18%，合同负债同比增30.7%，积极备货匹配放量需求，在建工程同比下滑25%，反映前期产能项目逐步进入释放期，为后续订单交付提供坚实保障。
投资建议：
1）电力设备：出海板块，建议关注思源电气、伊戈尔、明阳电气、金盘科技、华明装备、大连电瓷；高压板块，建议关注平高电气、许继电气、国电南瑞等。2）AIDC设备：柜内电源，建议关注麦格米特、欧陆通、新雷能、铂科新材等；柜外电源，建议关注金盘科技、伊戈尔、四方股份、中恒电气、特锐德、科华数据、科士达、禾望电气、盛弘股份、新风光、爱科赛博、科威尔、优优绿能等；短时备电，建议关注蔚蓝锂芯、江海股份、思源电气、艾华集团、三环集团、雄韬股份等；长时备电，建议关注海博思创、阳光电源、潍柴动力、科泰电源、泰豪科技、杰瑞股份等；液冷，建议关注英维克、申菱环境、高澜股份、飞龙股份、科创新源、同飞股份、大元泵业、金富科技、立讯精密、裕同科技、春秋电子、恒铭达等。
风险提示：电网投资不及预期的风险；原材料价格波动的风险；新技术推广不及预期的风险；海外市场扩张节奏放缓的风险。
