（以下内容从国金证券《非银行金融行业研究：证监会座谈会释放稳市场信号，非银板块估值底部攻守兼备》研报附件原文摘录）
证监会召开座谈会就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议，释放稳市场信号。7月20日下午至21日，证监会党委班子成员分别召开座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议，来自上市公司、证券基金机构和专家学者的29位代表参加会议。与会代表围绕当前资本市场形势进行了深入研讨，并对证监会工作提出意见建议。证监会将认真研究吸收各方面提出的意见建议，主动回应市场关切，统筹防风险、强监管、促高质量发展，持续加强市场基础制度建设，增强市场内在稳定性，完善投资者合法权益保护长效机制，更好推动资本市场长期平稳健康发展。此外，多家券商宣布回购，在维护公司价值、增强投资者信心。
投资建议：当前板块PB（LF）、PE（TTM）估值仅1.19x、15x，位于十年16%、4%分位数，部分头部券商动态PE低于10x、PB低于1倍。板块处于攻守兼备状态，长鑫科技上市或带动科技板块行情，增厚券商跟投、一级投资收益，带动券商板块上涨。建议关注两条主线：（1）优质头部券商：国泰海通、广发证券；一级投资具备特色的券商；以及经纪+利息+投资占比高，业务结构充分受益于市场环境的券商。（2）多元高股息标的：远东宏信、中信股份、中国船舶租赁、中银航空租赁、江苏金租；资负改善驱动业绩提升的渤海租赁。
保险板块
寿险高基数下增速放缓，财险维持稳健增长。2026年1-6月保险行业累计保费收入为38,562亿元，同比+3.2%，其中6月单月同比-1.4%。1）人身险：高基数叠加银保报行合一深化下增速放缓，单月负增长。2026年1-6月人身险公司保费收入同比+3.6%至28,716亿元，增速较5月环比-1.3pct，其中寿险、意外险、健康险分别同比+4.7%、-10.9%、-0.7%至23,940、192、4,583亿元，增速较5月分别环比-1.5pct、+0.4pct、-0.6pct。6月单月，人身险保费同比-2.5%，增速环比+0.5pct，其中寿险增速同比-2.1%、环比+0.6pct；意外险同比-8.9%，环比+2.3pct；健康险同比-3.9%、环比-0.4pct。展望后续，去年Q3预定利率切换带来高基数，预计寿险新单增速环比下降，但在续期保费带动下全年仍有望实现双位数左右增长，健康险中重疾保费依旧承压，预计全年表现平稳。2）财产险：车险保费增速边际改善，健康险保持高增长。2026年1-6月财险公司保费收入同比+2.1%至9,846亿元，增速较5月环比-0.1pct，其中车险同比持平至4,504亿元，增速环比+0.2pct，非车险同比+3.9%至5,343亿元，增速环比-0.5pct。6月单月，财险公司保费同比+1.5%，环比-0.8pct，其中车险保费同比+1.0pct、环比+1.0pct，预计全年延续平稳表现；非车险同比+1.9%、环比-3.5pct，其中健康险（+20.7%）表现亮眼，责任险（+5.4%）、意外险（+5.2%）稳健增长，当前非车险报行合一正稳步推进，预计对相关险种保费增长将继续产生阶段性影响，但利好COR改善。
普通型人身险预定利率研究值连季回暖。7月21日中保协发布公告称，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.94%，环比+0.01pct，为今年来第二次环比回升，主要受利率企稳驱动，预计2026年预定利率不会再次调整。
投资建议：保险板块Q2盈利高增，在资金避险寻找高切低方向的情况下，业绩好且估值低的保险股有望迎来估值反弹。首推上半年业绩高增的标的。
风险提示
1）权益市场波动；2）长端利率大幅下行；3）资本市场改革不及预期。
