（以下内容从中国银河《科创板周报：谷歌开源Gemma 4将端侧AI能力推向新高度》研报附件原文摘录）
核心观点（4.7-4.10）
上周科创板上涨7.58%，整体交易活跃度有所上升。日均成交额约2372.26亿元，较前一周的2003.66亿元上升；科创板平均换手率为11.50%，低于创业板和沪深主板A股、北证A股。涨跌幅方面，科创板表现强于北证A股，弱于创业板、沪深主板A股，上涨7.58%；从行业来看，上周科创板大部分行业上涨，机械设备行业周涨幅最大（9.1%），家用电器行业周跌幅最大（-0.9%）。截至2026年4月10日，科创板上市公司总数为607家，总市值为124,560.53亿元。其中，九州一轨（+55.29%）涨幅领先，其次是锴威特（+44.30%）等，跌幅最大的是*ST观典（-39.92%）。
科创板整体PE为73.27，与科创50的估值差较上周扩大。科创板整体PE(TTM)为73.27，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，有色金属平均PE是所有行业里最高，行业平均PE为116.78倍，农林牧渔行业最低，为8.72倍。截至4月10日，科创50PE约为79.12。上证指数和沪深300的PE分别为14.57和13.49倍。纳斯达克指数及创业板指的PE为28.83倍和30.18倍。科创板整体与科创50的估值差为5.85，较上周（4.02）上升。
谷歌开源Gemma4系列模型，将端侧AI能力推向新高度。谷歌发布了Gemma4全系列开源模型，包含4个尺寸，分别是有效参数量2.3B的gemma-4-E2B模型、有效参数量4.5B的gemma-4-E4B模型、拥有26B参数的gemma-4-26B-A4B混合专家模型，以及31B参数的gemma-4-31B稠密模型。Gemma4通过“按需激活”的设计将MoE发挥到极致，同时采用了混合注意力机制，在不牺牲长上下文理解能力的前提下，极大地降低了长文本处理的显存占用。其中31B版本在国际权威Arena AI文本榜单上位列全球开源模型第三，性能超越了参数量接近其13倍的Qwen3.5397B模型。Gemma4全系支持高级推理、代码生成、多模态感知与长上下文窗口，端侧版本可在手机等设备离线运行。
E2B和E4B版本专门针对端侧设备设计，可以解决端侧AI物理内存和电池续航的问题。其中E2B的有效参数仅23亿，内存占用可压缩至1.5GB以下，能够在树莓派、手机、边缘计算设备上完全离线运行。E4B则针对安卓设备进行了深度优化，上下文长度达128K，性能超越上一代7B模型，适配手机、平板等移动设备。谷歌还与Pixel团队、高通、联发科深度合作，针对Android生态进行了芯片级优化，下一代Pixel手机的Gemini Nano4将基于Gemma4的E2B/E4B型号构建。这意味着未来普通人的手机，就能拥有高性能的本地AI助手，实现离线语音识别、实时翻译、图像分析等功能。
上周科创板指数基金产品整体表现弱于主题基金产品。科创50周涨幅为8.62%，科创100周涨幅为7.08%；科创板指数基金产品大部分上涨，其中，富国上证科创板芯片ETF涨幅最大（+11.07%）；主题基金产品里，交银科锐科技创新A涨幅最大（+12.80%）。
风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。
