（以下内容从中国银河《证券行业周报：地缘政治扰动加剧，券商板块相对稳健》研报附件原文摘录）
行情复盘：本周（3.16-3.20），证券板块涨跌幅为-2.79%，跑输沪深300指数0.60个百分点；从板块比较来看，通信板块涨幅领跑（ 2.10%），证券板块跑赢23个一级行业，整体表现相对稳健。从个股来看，A股上市券商仅2家上涨，40家待涨。其中，上涨的券商有红塔证券（ 1.89%）、中泰证券（ 0.96%），跌幅较大的有东吴证券（-11.84%）、华林证券（-6.48%）和中银证券（-4.64%）。
本周A股日均成交额环比下降11.49%，两融余额环比下降21bp 本周（3.16-3.20），A股日均股票成交额为2.21万亿元，环比下降11.49%。在换手率方面，本周（3.16-3.20）A股日均换手率为3.38%，环比提升14bp。在两融余额方面，本周（3.16-3.20）A股日均两融余额为2.65万亿元，环比下降21bp；其中，日均融资余额2.63万亿元，日均融券余额为179.64亿元。
本周A股迎来2家公司上市，市场股权募资金额449.16亿元 本周（3.16-3.20），A股市场实现股权融资449.16亿元。IPO方面，A股共有2家企业上市：族兴新材（920078.BJ）和新恒泰（920028.BJ）登录北交所，募资规模分别为1.61亿元和3.86亿元，主承销商分别为西部证券和浙商证券。再融资方面，中国神华（601088.SH）、云南铜业（000878.SH）、晶丰明源（688368.SH）和太龙股份（300650.SH）完成定向增发，分别募资400.79亿元、15.00亿元、20.33亿元和1.80亿元；统联精密（688210.SZ）发行可转债，募资5.76亿元。
本周25只新基金发行，以指数基金为主 本周（3.16-3.20），市场共计25只新基金发行，其中股票型基金10只，债券型基金8只，混合型基金5只，FOF基金2只。股票型基金中，8只被动指数型基金，2只增强指数型基金；债券型基金中，1只中长期纯债型基金，1只被动指数型债券基金，1只混合债券型一级基金，5只混合债券型二级基金；混合型基金均为偏股混合型基金；FOF基金均为混合型FOF基金。
投资建议：2026年是“十五五”规划的开局之年，在金融强国建设与资本市场深化改革的双重指引下，证券行业持续呈现稳健增长、结构优化、格局重塑的核心态势，货币政策适度宽松环境延续、资本市场环境不断优化、投资者信心重塑等多方面利好因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，资本市场延续“健康牛”态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能有望成为行业提升ROE的驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。投资标的重点关注三个方面：一是综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，二是财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的中大型券商，如东方证券、东方财富，三是业绩具有高弹性预期的中小型券商。
风险提示：宏观经济不及预期的风险；资本市场改革不皮预期的风险：市场波动的风险
