（以下内容从中国银河《证券行业行业周报：板块估值处于低位，攻守兼备配置价值高》研报附件原文摘录）
行情复盘：本周（3.2-3.6），证券板块涨跌幅为-3.18%，跑输沪深300指数2.11个百分点；从板块比较来看，石油石化涨幅领跑（8.06%），证券板块跑输21个一级行业，整体表现偏弱。从个股来看，A股上市券商仅1家上涨，1家平盘，40家待涨。其中，唯一上涨的券商第一创业（0.4%），跌幅较大的有华泰证券（-4.72%）、首创证券（-4.64%）和长城证券（-4.44%）。
本周A股日均成交近2.65万亿，两融余额环比提升0.06%本周（3.2-3.6），A股日均股票成交额为2.65万亿元，环比提升8.36%。在换手率方面，本周（3.2-3.6）A股日均换手率为3.48%，环比提升8bp。在两融余额方面，本周（3.2-3.6）A股日均两融余额为2.65万亿元，环比提升6bp；其中，日均融资余额2.64万亿元，日均融券余额为176.63亿元。
本周A股迎来3家公司上市，市场股权募资金额58亿元本周（3.2-3.6），A股市场实现股权融资58.27亿元。IPO方面，A股共有3家企业上市：海菲曼（920183.BJ）登录北交所，募资规模2.07亿元，主承销商为申港证券；通领科技（920187.BJ）登录北交所，募资规模4.62亿元，主承销商为长江证券；固德电材（301680.SZ）登录创业板，募资规模12.01亿元，主承销商为东吴证券。再融资方面，微芯生物（688321.SH）、伟时电子（605218.SH）、水发燃气（603318.SH）、中欣氟材（002915.SZ）、汇得科技（603192.SH）、福莱新材（605488.SH）、柳钢股份（601003.SH）、恒丰纸业（600356.SH）完成定向增发，分别募资9.5亿元、4.8亿元、5亿元、1.86亿元、5.8亿元、7.07亿元、1.86亿元、2.54亿元。
本周36只新基金发行，以指数基金为主本周（3.2-3.6），市场共计45只新基金发行，其中股票类基金19只，债券类基金8只，混合型基金8只，FOF基金9只，QDII基金1只。股票型基金中，15只被动指数型基金，3只增强指数型基金，1只普通股票型基金；债券类基金中，1只中长期纯债型基金，7只混合债券型二级基金；混合型基金均为偏股混合型基金；FOF基金均为混合型FOF基金，QDII基金为股票型基金。
投资建议：2026年是“十五五”规划的开局之年，在金融强国建设与资本市场深化改革的双重指引下，证券行业有望持续呈现稳健增长、结构优化、格局重塑的核心态势，货币政策适度宽松环境延续、资本市场环境持续优化、投资者信心重塑等多方面利好因素共同推动证券板块景气度上行。当前环境下中长期资金加速入市，市场活跃度维持高位，2026年资本市场延续“健康牛”态势确定性较高，财富管理转型、国际化业务拓展、金融科技赋能均有望成为行业提升ROE的驱动力。当前板块估值处于历史低位，防御与反弹攻守兼备。投资标的主要关注三个方面：一是综合实力强劲的头部券商，如中信证券、国泰海通、华泰证券等，二是财管、自营、跨境等业务领域具备差异化竞争优势的中大型券商，如东方证券、东方财富，三是业绩具有高弹性预期的中小型券商。
风险提示：宏观经济不及预期的风险：资本市场改革不及预期的风险；资本市场波动的风险。
