（以下内容从爱建证券《全球人形机器人行业产业周报（二）：产业化提速，标准体系与应用落地共振》研报附件原文摘录）
投资要点：
人形机器人指数：本周（2026/03/02–2026/03/06）人形机器人指数（886069.TI）下跌5.42%，板块整体维持震荡格局。估值层面，指数PE环比下降5.15%，当前估值处于近三个月43.75%分位。本周板块中，涨幅前三公司分别为宗申动力（+20.47%）、海鸥股份（+15.55%）、广大特材（+13.23%）；跌幅前三公司分别为禾信仪器（-30.07%）、松霖科技（-18.69%）、天准科技（-18.58%）。
人形机器人行业：1）中国：人形机器人产业从“技术探索”迈向“产业落地”，标准体系加速完善。①根据机器人全球资讯，2025年中国已发布超330款人形机器人产品，整机企业数量超过140家，产业供给端快速扩张。②行业标准体系建设方面，近期中国首个覆盖人形机器人全产业链与全生命周期的顶层标准设计《人形机器人与具身智能标准体系（2026版）》正式发布，标准体系落地有助于统一技术接口、推动产业协同，并为规模化应用奠定基础。2）全球：机器人应用场景验证持续推进，汽车制造成为重要落地场景，关注国产机器人海外市场拓展。①从全球产业进展看，（IDC）预测，到2026年全球智能机器人硬件市场规模将接近300亿美元，其中中国市场有望成为主要增长引擎。②国内厂商加速海外市场拓展：智元机器人（AGIBOT）联合敏实集团发布面向德国市场的通用具身机器人产品矩阵；③海外应用端方面，宝马集团宣布在德国莱比锡工厂启动人形机器人试点项目，将物理AI引入汽车量产线，并探索其在电池与零部件生产环节的应用。该项目由瑞典工业技术公司Hexagon提供机器人技术支持。
后续潜在催化：1）VLA模型能力提升，复杂任务成功率提升或加速工业场景落地。近期，小米机器人技术有限公司与香港城市大学联合提出“双智能体微调”方案，在视觉-语言-动作（VLA）模型的真实复杂操作能力上取得进展。通过约101分钟在线微调，机器人即可完成螺栓立放、拾取与装配等精密任务，成功率达到100%；在包含12个连续步骤的长程任务中，整体完成率仍维持约50%，并可通过双机器人并行训练将训练效率提升约两倍。VLA模型在复杂操作场景中的泛化能力正在快速提升，若后续在工业场景持续验证，人形机器人在装配、搬运等制造环节的应用可行性有望明显增强；2）人形机器人产业全球资本持续加码，关注竞争壁垒较高的核心厂商。3月5日，星动纪元完成10亿元战略轮融资，公司估值突破百亿元；欧洲方面，意大利机器人公司GenerativeBionics宣布完成7000万欧元融资，该轮融资被ItalianInstituteofTechnology视为欧洲人形机器人深度科技领域规模最大的融资之一。全球资本持续投入将推动技术迭代与产业竞争加速，具备核心技术积累与工程化能力的头部厂商竞争优势有望进一步强化。
投资建议：推荐汇川技术（300124）、三花智控（002050），建议关注恒立液压（601100）。
我们建议关注量产节奏相对清晰、订单确定性较高的头部整机厂商供应链企业。人形机器人产业仍处于早期阶段，整机商业模式与需求规模尚在验证过程中，产业机会更可能率先体现在具备明确技术壁垒、且与整机厂深度绑定的核心零部件环节。随着整机厂进入样机迭代与小批量生产阶段，执行系统、控制系统及关键结构件等核心模块的工程化能力与交付能力将成为产业竞争的关键。
风险提示：人形机器人量产节奏不及预期风险，应用场景拓展不及预期风险，供应链稳定与技术迭代挑战。
