（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：地缘扰动铝供给致铝领涨工业金属，小金属钨和钽周内大涨》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：地缘局势升温，长期配置价值不改。短期而言，中东局势叠加美联储降息预期摇摆，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金关注招金灵宝万国紫金黄金，A股关注紫金、中金、赤峰及西金等；H股关注潼关、山金、招矿及集海等。银铂钯均为黄金的贝塔，个股关注盛达、湖银、豫光、贵研及浩通等。
工业金属：中东地缘扰动电解铝供给，周内铝价领涨工业金属。铜，短期，美联储降息预期仍在，基本面偏紧格局延续支撑铜价；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，短期内铝价主要受宏观情绪与资金推动，目前来看铝价涨幅将取决于海峡封锁时间，如果航运中断是短暂的，那么对价格的影响应是有限的;但长期封锁铝价或创新高。个股：铜，关注紫金、洛钼、江铜、盛屯、藏格、金诚信及北铜，H股关注中色矿及五矿等。铝，关注宏桥控股、天山、云铝、神火、华通及中孚等标的。
新能源金属：碳酸锂价格回调，下游充分补库。锂，受到国际地缘政治扰动影响，市场开始计价因战争带来的中东区域储能需求减弱的预期，且伴随外围有色金属走弱的带动，碳酸锂价格也因此大幅回调。本周消息面上，津巴布韦内阁批准禁止锂精矿和原矿出口，津巴布韦矿业部长提出禁令将持续到政府条件或预期得到满足为止，供给端扰动的隐患仍在。现货端，下游在盘面回调后主动采买，15万附近有支撑。短期看，碳酸锂月度供需维持紧平衡格局，矛盾不突出，预计受到外围走势影响较大。整体而言，若电动车和储能行业继续保持较高增长，锂价有望继续上涨。个股：锂关注大中，国城、雅化、盛新、天华、中矿、江特及赣锋等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：钨精矿周内大涨13.3%，五氧化二钽周内大涨13.6%。稀土从原料端来看，缅甸矿源运输问题未实质性影响进口，矿商通过交税换汇维持流通，对稀土主流产品影响不大。国内市场在消息面的影响下，周中价格小幅回调，部分企业暂停报价以避免亏损，低价货源减少，下游金属企业仅零星补货，多数企业观望态度明显，等待价格企稳后再补货；下游磁材在新能源汽车及风电领域需求收缩传导至上游。若下游补货需求未在价格企。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注佳鑫国际资源、中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：本周涨幅前十：威领股份（25.72%）、新锐股份（18.96%）、万邦达（18.52%）、坤彩科技（15.63%）、坤彩科技（15.63%）、西藏城投（11.65%）、红星发展（11.26%）、三祥新材（10.60%）、章
源钨业（10.10%）、石英股份（9.26%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。
