（以下内容从信达证券《环保公用：加快推动全面绿色转型，培育氢能、绿色燃料等新增长点》研报附件原文摘录）
事件：国务院总理李强3月5日在政府工作报告中介绍今年政府工作任务时提出，加快推动全面绿色转型。以碳达峰碳中和为牵引，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，增强绿色发展动能。
点评：
大力发展绿色低碳经济。完善促进绿色低碳发展政策，实施重点行业提质降本降碳行动，深入推进零碳园区和工厂建设。设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点。今年政府工作报告首次写入“绿色燃料”，并将其与氢能并列作为新增长点，标志着以绿氨、绿色甲醇、可持续航空燃油（SAF）、生物质燃料为核心的替代能源体系，正成为补齐交通、航运、航空等难减排领域降碳短板的关键力量。
绿色燃料的战略价值显现，推动绿色燃料产业健康有序发展。在当前国际地缘政治复杂多变、传统油气价格波动加剧的背景下，绿色燃料的战略价值显现。近日，国家能源局组织召开绿色燃料产业发展专题座谈会，深入研判绿色燃料产业发展前景。会议指出，要充分认识发展绿色燃料产业的重要意义。发展绿色燃料产业有利于替代石油、保障能源安全，有利于降低碳排放、促进绿色发展，有利于促进新能源非电利用和消纳、增强发展新动能，是能源领域新质生产力发展的重要方向。会议强调，要因地制宜、统筹施策，推动绿色燃料产业健康有序发展。要坚持系统谋划，加强顶层设计和规划布局；坚持试点先行，探索形成产业科学发展模式；坚持创新引领，不断提升产业发展竞争力；坚持优化环境，有力支撑产业规模化发展；坚持需求牵引，统筹国际国内市场。
绿色燃料产业化加速，为经济社会发展注入绿色动能。根据《势银绿色液体燃料产业发展蓝皮书（2025）》，供给端，截至2024年底，我国绿氨、绿色甲醇和SAF项目则分别为119个、165个和45个；从项目规模来看，我国绿氨、绿醇和SAF的潜在产能(含规划、在建和建成)分别为2017.49万吨/年、5257万吨/年和800万吨/年。需求端，绿氨、绿色甲醇及SAF的应用领域涉及化工、电力、交通(汽车、航运和航空)等诸多场景，为全球能源结构的低碳化做出贡献。以绿氨为例，其国内市场中短期发展由工业和农业脱碳用氨需求带动，2030年后能源领域的用氨需求起量，并逐渐成为主流市场。截至目前，我国氢能产业规模稳居全球第一，2025年产量超3700万吨，其中绿氢产能超25万吨/年，电解槽等核心装备制造能力跃居世界前列。绿氢应用正由交通示范向炼化、化工、冶金等高耗能行业深度渗透，有效支撑工业脱碳，同时作为柔性负荷为电网调峰提供支撑。截至2025年底，全国规划风光制氢项目达860个，制氢规模约1000万吨/年。我们认为未来随着碳定价机制完善、技术降本及政策加码，绿色燃料的发展有望在2030年后进入爆发期，为全球碳中和目标提供核心支撑。
投资建议：从投资机会看，重点关注三个方向：（1）制氢、加氢站等核心装备制造：建议关注华电科工、华光环能、海鸥股份、冰轮环境；（2）绿色氢氨醇运营商：建议关注中国天楹、嘉泽新能、吉电股份；（3）可持续航空燃料（SAF）上下游供应商：建议关注海新能科、ST嘉澳、山高环能、朗坤科技。
风险因素：行业竞争加剧风险、政策实施落地存在滞后性、下游需求不及预期、经济发展低于预期。
