（以下内容从国金证券《Web3行业研究：加密市场受国际冲突影响转冷，Coinbase开放股票交易》研报附件原文摘录）
受美伊冲突、美国2025年第四季度GDP低于预期的影响，本周加密市场转冷。本周BTC收盘价为6.59万美元，周环比下滑3.1%，持仓均价进一步小幅下滑至54,582美元/枚；ETH收盘价为1,931美元，周环比下滑1.9%。加密货币恐惧贪婪指数本周为14，市场情绪依然处于极度恐惧区间，交易略有回暖。
全球政策与产业新闻方面：香港将建设数字债券平台并对接区域代币化枢纽，此前已多次发行政府代币化债券。英国监管机构拟允许加密货币用于博彩支付。法国巴黎银行启动代币化试点，推出法国货币市场基金链上份额。WisdomTree获SEC批准，实现代币化货币市场基金全天候交易。金融科技和保险巨头TruStage试点面向信用合作社的数字货币。麦通MSX拟上线Pre-IPO版块，首期将与Republic合作推出超千万美元的独角兽申购额度。
公司新闻方面：Coinbase面向美国所有用户开放股票交易，并与Yahoo Finance建立合作，用户可以从在YahooFinance上研究资产，一键切换到Coinbase执行交易。矿企MARA将与喜达屋资本合作开发AI数据中心。花旗银行将于2026年推出机构级比特币托管服务。巴克莱探索区块链支付平台，或纳入代币化存款。摩根士丹利申请美国信托银行牌照布局加密托管与质押业务。美国加密特许银行SoFi现已支持Solana网络存款功能。香港证监会已批准德林控股两项RWA代币化产品，涉及德林证券分销RWA代币及德林数字家族办公室代币化发行的基金，该项目为香港首个获批的地产RWA案例。比特小鹿出售比特币，并表明正评估多个地块收购机会，因此提前准备流动性。
投资建议
当前加密市场情绪低落，建议保持谨慎。可关注从挖矿向AI数据中心转型的公司。
风险提示
全球宏观及流动性风险，全球Web3监管政策变化，网络安全风险，金融衍生品风险，Web3机构法律合规风险。
