低空行业周报（10月第4周）：二十届四中全会再提低空经济，静待后续十五五规划细则出台

（以下内容从华福证券《低空行业周报（10月第4周）：二十届四中全会再提低空经济，静待后续十五五规划细则出台》研报附件原文摘录）
投资要点：
本周行情回顾
本周（10月20日-10月24日）Wind低空经济指数+3.22%，概念板块排名188/339，整体跑赢大盘（上证指数本周上涨2.88%）。与其他科技条线主题板块相比，跑输人形机器人指数1.68pct，跑输AI算力指数2.15pct。
本周A股及港股核心标的中，涨幅前五为：星网宇达（上涨15.29%），航天宏图（上涨13.55%），西测测试（上涨12.25%），应流股份（上涨11.61%），腾亚精工（上涨11.53%）；跌幅前五为：航天南湖（下跌3.56%），国睿科技（下跌1.89%），上工申贝（下跌1.68%%），宗申动力（下跌1.19%），深城交（下跌0.99%）。
美股整机标的中，JobyAviation上涨3.00%；ArcherAviation上涨
0.44%；VerticalAerospace下跌1.45%；EveHolding上涨1.84%；亿航智能上涨1.56%；RedCat下跌5.03%。
板块周观点
大盘在上周整体震荡回调之后，本周出现了反弹，周五上证指数收盘再创新高。叠加三季报披露接近尾声、前期回调较多，本周科技板块中如AI算力、人形机器人等也有一定程度反弹。相较而言，低空板块由于前期回调较小，本周出现一定反弹，反弹幅度略低于上述板块。本周《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场。其中再次提及低空经济，一定程度上表明低空经济的战略地位。静待后续十五五规划细则的出台。
整体而言，当前位置合适+下半年以来催化不断+中美博弈新方向，低空是具备反弹要素的。1）开年以来除了年初一小波行情外，低空在主题赛道中基本滞涨。大盘近期屡创新高，算力、创新药等主题板块持续向上，牛市行情下，低空经济板块反弹只需一个行业催化。2）从
顶层设计看，下半年民航局已经成立通用航空和低空经济工作领导小组，后续产业政策值得期待；从地方政府进展看，相较于去年偏规划文件出台，今年各地方更多在做航线规划、空域划分、低空飞行管理办法等“实事”。板块正在酝酿多个“量变”，静待一个“质变”；3）从中美博弈看，特朗普上台后，频繁出台相关政策支持美国无人机的发展，海外的发展速度和支持力度并不比中国弱，低空或是新一轮中美博弈。
从产业化落地角度看，低空今年的重心是基础设施建设+载物场景的无人机率先落地。“要想富、先修路”，基础设施建设是低空经济作为新兴产业落地的前提。此外如果后续低空相关政策能够落地，无人机仍将是今年的重点。一方面受益于军工放量；另一方面民用各领域的应用场景也在逐步打开，无人机同时也是军民融合的重要载体。持续看好无人机板块的行情以及相关标的的投资机会。
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投资建议
1）基础设施建议关注：【苏州规划】【莱斯信息】；
2）无人机建议关注：【吉峰科技】【横河精密】【腾亚精工】【纵横股份】【绿能慧充】。
3）前期容量龙头建议关注：【万丰奥威】【宗申动力】【深城交】【英搏尔】【四川九洲】【中信海直】等。
风险提示
低空经济政策支持及落地不及预期、产业化进展不及预期、应用场景开拓及普及不及预期等。