有色金属行业周报：美联储降息预期继续升温推动金属价格上涨

（以下内容从中国银河《有色金属行业周报：美联储降息预期继续升温推动金属价格上涨》研报附件原文摘录）
核心观点
市场行情回顾：截止到9月12日周五收市：本周上证指数+1.52%，报3870.6点；沪深300指数+1.38%，报4522点；SW有色金属行业指数+3.76%，报6795.38点。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为+4.10%、+5.13%、+4.39%、+1.35%、+2.45%。
重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于81,060元/吨、21,120元/吨、22,305元/吨、17,040元/吨、121,980元/吨、273,950元/吨，较上周变动幅度分别为+1.40%、+2.18%、+0.86%、+0.95%、+0.73%、+0.62%。本周上期所黄金、白银分别收于834.22元/克、10,035元/千克，较上周变动幅度分别为+2.41%、+2.79%。本周COMEX黄金、白银分别收于3,681美元/盎司、42.68美元/盎司，较上周变动幅度分别为+0.75%、+2.71%。本周美元指数收于97.62，较上周变动-0.12%。本周美国10年期国债实际收益率下跌13bp至1.69%。本周氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、烧结钕铁硼N35毛坯分别收于57.45万元/吨、717.5万元/吨、162.5万元/吨、143.5元/公斤，较上周变动-1.37%、-3.04%、-0.31%、-2.71%。本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别收于71000元/吨、69500元/吨、79250元/吨、700美元/吨，较上周变动-3.40%、-3.47%、-0.63%、-3.58%。本周国内电解钴、0.998MB电解钴、四氧化三钴、硫酸钴分别收于27万元/吨、19.25美元/磅、22万元/吨、5.6万元/吨，较上周变动+2.86%、+0.63%、0.00%、+3.70%。本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿分别收于286500元/吨、16800元/吨、5万元/吨、4515元/吨度，较上周变动-0.87%、-1.75%、0.00%、-1.95%。
投资建议：美国8月PPI数据意外下滑，8月PPI同比增长2.6%，低于预期与前值的3.3%；8月PPI环比-0.1%，亦低于预期的0.3%，且前值下修至0.9%。而美国8月CPI同比增长2.9%，符合预期，较前值2.7%小幅回升；8月CPI环比增长0.4%，略高于预期的0.3%。在此前美国8月非农数据大幅低于预期表明就业市场的确定性下滑后，8月通胀数据较为温和，使市场对9月美联储再次开启降息的预期再次升温，且开始展望今年四季度至明年上半年美联储多次的降息节奏。在市场对美联储9月降息较为确定的情况下，对后续流动性提升与美元进一步下跌的预期，催化了有色金属大宗商品价格的上涨。建议关注对美联储降息流动性溢价弹性价格的黄金白银板块的龙头企业山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、兴业银锡；以及铜铝板块中的龙头企业紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、中国宏桥、中国铝业、天山铝业、云铝股份、神火股份。
风险提示：1）国内经济复苏不及预期的风险；2）美联储降息不及预期的风险；3）有色金属价格大幅下跌的风险；4）中美关税贸易对抗超预期的风险。