电子：特朗普与英特尔CEO陈立武的矛盾及潜在影响

（以下内容从海通国际《电子：特朗普与英特尔CEO陈立武的矛盾及潜在影响》研报附件原文摘录）
事件
特朗普通过社交平台要求英特尔新任CEO陈立武立刻辞职：2025年8月7日，特朗普通过其社交媒体平台发帖，要求英特尔新任CEO陈立武（Lip-Bu Tan）立刻辞职，且没有任何回旋余地，理由是陈立武与中国企业的关联存在严重利益冲突。面对指控，英特尔方面迅速做出回应，强调公司“坚定致力于推进美国安全利益”，其投资举措与总统的“美国优先”议程保持一致，并将继续投入数十亿美元用于美国的半导体研发和制造。声明发布后，英特尔股价盘前下跌近5%，收盘跌幅收窄至3%。
点评
陈立武中国企业的关联背景。陈立武于2025年3月18日成为英特尔CEO。此前他是华登国际创始人，投资了中芯国际、格科微等中国半导体企业，并在2008年至2021年担任Cadence CEO期间被指涉嫌违反出口管制向中国国防科技大学出售产品。特朗普的指控源于陈立武通过华登国际向中国芯片企业投资至少2亿美元，并担任董事会职位。其所投部分企业与中国军方有关，共和党参议员科顿也致信英特尔董事会质疑其背景。英特尔发言人回应称陈立武已从中国投资中撤资，并致力于维护美国国家安全，但未披露具体撤资规模。
我们认为这一矛盾最终很可能以双方妥协收场。特朗普的指控虽引发市场震动，但主要反映了美国对华科技竞争的强硬态度，而非针对英特尔或陈立武的实质性制裁。英特尔作为《芯片与科学法案》最大受补贴企业，在美国芯片产业中地位关键，特朗普政府不太可能彻底动摇其领导层稳定。可能的妥协方案包括英特尔承诺在美国本土追加数十亿美元投资，例如扩大俄亥俄州或亚利桑那州的芯片工厂建设，以进一步响应本土化政策。此举既能平息特朗普和国会的国家安全担忧，又能巩固英特尔在政府支持下的战略地位。陈立武也可通过公开透明的撤资行动和与政府沟通，缓解政治压力，保住其CEO职位。此外，英特尔已表示将与科顿参议员讨论相关问题，显示双方存在对话空间，预计不会导致陈立武立即辞职。
事件背后的潜在影响。陈立武的行业资历是英特尔任命其为CEO的核心原因，其辞职将对公司造成显著影响。陈立武在半导体领域拥有深厚经验，若陈立武辞职，英特尔需迅速寻找一位具备同等行业资历的接班人，这在当前半导体人才竞争激烈的环境下极为困难，可能导致领导层空窗期，动摇市场和员工信心。陈立武上任以来推进的改革进展显著，他启动了15%-20%的裁员计划（约1.5万至2万名员工），聚焦Intel18A制程量产和AI芯片开发等，以追赶英伟达的步伐。他的愿景是重塑英特尔的工程师文化，精简官僚体系，提升研发效率。若新CEO上任，改革路径可能发生变动，这可能中断当前改革的连贯性，延缓英特尔在AI和代工市场的追赶进程。长期来看，英特尔需平衡地缘政治压力与全球化布局，若陈立武留任并妥善应对此次危机，其改革有望为英特尔重振竞争力奠定基础。
风险
1）代工业务的外部客户拓展若不及预期2）技术验证不及预期3）地缘政治与监管风险