保险行业：预定利率持续下调，寿险增长势头延续

（以下内容从中国银河《保险行业：预定利率持续下调，寿险增长势头延续》研报附件原文摘录）
事件：国家金融监督管理总局发布保险行业6月经营情况。
寿险保费收入增速扩大，行业负债端持续优化1-6月，保险行业实现原保费收入37,350亿元，同比增加5.31%。人身险方面，1-6月保险行业实现人身险保费收入29,606.00亿元，同比增长5.64%。其中，实现寿险保费收入22,876.00亿元，同比增长6.63%,增幅相较前值（1-5月：+3.89%）扩大2.74个百分点；实现健康险保费6,223.00亿元，同比增长2.32%，增幅相较前值（1-5月:+3.09%）收窄0.76个百分点；实现意外险保费507.00亿元，同比增长3.66%，降幅相较前值（1-5月:+3.97%）收窄0.31百分点。财产险方面，1-6月保险行业实现财产险保费7,744.20亿元，同比增长4.06%,增幅相较前值（1-5月:+3.98%）扩大0.07个百分点。其中，实现车险保费收入4,504.82亿元，同比增长4.50%，增幅相较前值（1-5月:+4.40%）扩大0.1个百分点；实现非车险保费收入3,239.38亿元，同比增长3.44%，增幅相较前值（1-5月:+3.34%）扩大0.1个百分点。
6月人身险保费同比增长15.89%，财产险保费同比增长4.33%2025年6月，保险行业实现原保险保费收入6,747.80亿元，同比增长12.89%。人身险方面，人身险业务实现保费收入5,133.41亿元，同比增长15.89%。其中，寿险业务实现保费收入4,141.12亿元，同比增21.05%；健康险业务实现保费收入908.87亿元，同比下降1.92%；意外险业务实现保费收入83.42亿元，同比增长2.11%。财产险方面，财产险业务实现保费收入1,614.77亿元，同比增长4.33%。其中，车险业务实现保费784.88亿元，同比增长4.98%；非车险业务实现保费829.89亿元，同比增长3.73%。
行业规模维持稳定增速，寿险资产占比近九成截至2025年6月末，保险行业总资产达39.22万亿元，同比增长16.05%，较上年末增长9.22%。其中，寿险公司总资产达34.34万亿元，占比87.56%；产险公司总资产达3.18万亿元，占比8.11%；再保险公司总资产0.86万亿元，占比2.19%；保险资产管理公司0.13万亿元，占比0.33%。保险行业净资产达3.75万亿元，同比增长23.42%，较上年末增长12.95%。
投资建议：近年来，在党和国家政策指引下，中国保险行业逐步迈向高质量发展道路。资产端，利率下行挑战险企盈利能力，但政策组合拳推动市场改革持续深化，资本市场发展态势长期向好，险企投资收益率压力不断缓解。负债端，人身险预定利率进一步下调，有助于减轻利差损压力，降低负债成本，推动人身险高质量迈向低利率时代；提振消费相关政策因素推动乘用车销售市场预期扩张，利好财险保费收入持续增长。建议关注中国人寿（601628.SH）、中国人保（601319.SH）、中国平安（601318.SH）、阳光保险（6963.HK）等相关标的。
风险提示：宏观经济不及预期的风险、资本市场改革不及预期的风险、权益市场波动的风险。