央政治局会议定调，服务消费引领内需修复

（以下内容从中航证券《央政治局会议定调，服务消费引领内需修复》研报附件原文摘录）
本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为-0.46%,在申万一级行业涨跌幅中排名28/31。
各基准指数周涨跌幅情况为:创业板指(1.74%)、深证成指(1.38%)、上证指数(0.56%)、沪深300(0.38%)、社会服务(-0.46%)。
子行业涨跌幅排名:体育Ⅱ(1.97%)、专业服务(0.36%)、教育(-0.17%)、旅游及景区(-1.59%)、酒店餐饮(-6.08%)。
个股涨跌幅排名前五:科锐国际(9.38%)、凯文教育(6.55%)、众信旅游(6.42%)、实朴检测(6.03%)、ST明诚(5.18%)。
个股涨跌幅排名后五:传智教育(-21.78%)、张家界(-15.80%)、中科云网(-14.00%)、钢研纳克(-11.61%)、华天酒店(-11.41%)。
核心观点:
中共中央政治局4月25日召开会议,会议指出,要提高中低收入群体收入,大力发展服务消费,增强消费对经济增长的拉动作用。尽快清理消费领域限制性措施,设立服务消费与养老再贷款。加大资金支持力度,扩围提质实施“两新”政策,加力实施“两重”建设。我们认为,中央定调强化服务消费引擎地位,有望带动居民消费信心持续修复,夯实旅游、餐饮等行业的长期成长动能。
五一出行热度延续,多项旅游数据亮眼。根据美团旅行数据显示,自4月上旬以来,“五一假期出游”搜索量同比增长超500%,“五一旅游景点”搜索量增长167%;途牛数据显示,五一期间境内游预订人次同比增长超100%;同程旅行预计今年五一假期旅行热度或达近三年峰值。整体来看,今年“五一”假期旅游市场热度进一步攀升,呈现长线游爆发、入境游火爆、县域游持续升温三大趋势,居民出行意愿强烈,服务消费活力显著回升。跨境旅游热度攀升,入境游加速崛起。“五一”期间,跨境游市场呈现出“双向奔赴”的态势。在网红传播与政策红利双重推
股市有风险入市需谨慎AVIC
动下,入境游订单同比大幅增长173%。海外社交媒体热议的博主“甲亢哥”《中国奇遇记》系列短视频带动入境酒店搜索指数同比激增200%,叠加境外旅客购物离境退税“即买即退”政策落地,进一步提升了外国游客来华消费意愿。我们认为,入境游恢复超预期,有望带动国际消费回流,促进高端酒店、免税零售、文旅综合体等板块形成新的增长曲线,同时优化整体服务业国际化水平,提升板块估值中枢。
投资建议:中央政治局会议定调,服务消费或成内需修复重要引擎。短期看,政策加码与假期红利共振提振出行消费,五一旅游热潮有望进一步带动酒店、景区、免税板块需求回暖;中长期看,服务消费结构升级趋势延续,叠加入境游崛起,下沉市场挖掘潜力充足。
风险提示:政策执行力度不及预期风险;同质化竞争风险;居民消费意愿修复放缓风险。