工业企业利润数据点评：盈利增速有所回落

（以下内容从华福证券《工业企业利润数据点评：盈利增速有所回落》研报附件原文摘录）
事件：
1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527.3亿元，同比增长0.5%，增速较前7个月出现回落。
投资要点：
企业利润率出现收缩。从营收端看，2024年1-8月份规模以上工业企业实现营业收入87.1万亿元。同比增长2.4%，增速出现下降。量价方面，2024年前8个月工业增加值累计同比增速为5.8%，较前7个月放慢0.1个百分点。价格指数来看，7月份PPI累计同比增速为-1.9%，降幅继续收窄。成本端，2024年1-8月发生营业成本74.4万亿元，同比增长2.6%，较前7个月出现小幅收缩。2024年1-8月规模以上工业企业营业收入利润率为5.3%，较前7个月小幅下降；规上工业企业营业收入毛利率为14.6%，较前7个月有所回落。值得注意的是前8个月企业营业收入利润率累计同比出现了较大的下降，同比下降了3.3%。
从行业大类来看，采矿业利润总额降幅有所修复，制造业、电气水利润总额增速出现下降。2024年1-8月，采矿业利润总额为8132.8亿元，同比下华福证券降9.2%，跌幅较2024年前7个月收窄0.3个百分点。制造业前8个月实现利润总额32967.2亿元，同比增长1.1%，增速较前7个月放慢3.9个百分点。电气水前8个月实现利润总额5427.3亿元，同比增长14.7%，增速较前7个月放慢5.4个百分点。
制造业三大门类对工业企业利润增速的贡献均有所减少。24年1-8月，资源品制造业拖累工业企业利润增速下行2个百分点，降幅较前7个月扩大1.2个百分点，出现了比较明显的下降。消费品制造业对工业企业利润累计增速的拉动为1.6个百分点，较前7个月有所下降。装备制造业对利润增速的拉动为1.1个百分点。较前7个月下降了1个百分点。
2024年8月末，工业企业资产负债率为57.6%，与前值持平。从行业大类来看，采矿业资产负债率为56.5%，较前值下降0.3个百分点。值得注意的是，当前制造业企业资产负债率处于一个相对的高位。
从企业类型来看，国有控股企业和股份制企业资产负债率小幅上升。
风险提示
一是地缘政治风险超预期；二是宏观经济不及预期；三是海外市场大幅波动等。