中信建投研报：A股市场底大概率确认 11月为修复起点

观点网讯：11月15日，中信建投发布研报指出，十月底的低点大概率已是本轮市场底，AIAE模型显示当前市场有所低估。

研报判断，11月有望成为修复行情的起点，但更可能是“进二退一”而非单边上行。

修复的斜率受三重约束：一是12月美联储加息与美债利率高企，压制高估值成长；二是英伟达管理层更迭，扰动北美算力链情绪；三是国内成交额与杠杆资金不足，增量资金以配置型为主。

研报提到，美国10月CPI走强，海外加息预期升温，分母端压制仍在。

稳市政策方面，研报指出11月以来稳市政策密集落地，从应急托底到机制建设。稳市机构是另一条主线，中央汇金被明确为“类平准基金”，国新、诚通则承担“结构引导”的角色。

英伟达本次事件涉及个人事项与董事会调查，不仅是管理层更迭对战略连续性、客户关系与供应链承诺的影响，还触及国家安全审查；美国AI监管的不确定性也在上升，11月以来海外市场交易英伟达替代逻辑，英伟达加速下跌。

研报认为，这轮政策给出了一个相对明确的下沿。宽基ETF的持续流入、国新和诚通的增持、回购增持再贷款的低成本资金，对应本轮政策密集出台的区间，市场在10月底时的位置可视为短期底部支撑的参考点位。

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