三季度归母净利润同比增长13% 联影医疗增长动能持续走强

10月28日晚，联影医疗（688271.SH）披露2026年第三季度报告。在行业需求结构升级的背景下，公司展现出强劲的创新动能，前三季度实现营业收入105.80亿元，同比增长19.43%；剔除汇兑损益影响后实现利润总额12.65亿元，同比增长7.22%，核心盈利基本面保持稳健。

单季度层面，第三季度公司实现营业收入35.29亿元，归母净利润1.38亿元，同比增长13%，增长动能逐季释放。业内分析认为，下半年以来行业需求回暖叠加公司高端产品持续放量，是驱动盈利水平稳步提升的核心引擎。

招采边际回暖与超高端放量共振，国内基本盘向“质升”跨越

进入2026年下半年，国内医疗装备行业正迎来多重因素共振：市场需求逐步回暖，招采结构持续优化，AI技术加速渗透，行业发展逻辑也随之发生变化，增长动力正由过去依赖规模扩张，转向更加注重产品价值与技术升级。经过前期高基数带来的压力释放，国内医疗设备公开招采市场逐步显现回暖迹象，规模降幅持续收窄，并在三季度实现同比增速由负转正。与此同时，随着超长期特别国债资金陆续落地，以及高等级医院设备更新与采购需求进一步释放，三级医院采购规模明显提升，带动医疗设备招投标市场呈现出逐步修复的态势。

在此背景下，采购资源与市场份额加速向具备高技术壁垒、全品类覆盖能力与超高端技术储备的龙头企业倾斜。联影医疗国内综合市场份额同比提升2.2个百分点，多条核心业务线市占率稳居行业头部，充分彰显了国产高端龙头集聚效应与抗风险韧性。

在市场份额提升的同时，产品结构优化与超高端矩阵的规模化落地，成为拉动公司盈利水平与单机均价走强的关键。在核心诊断影像领域，公司主力品类新增市占率持续领跑，分子影像（MI）领域市占率同比提升7.8个百分点，其中PET/CT产品连续11年位居中国新增市场占有率第一，高端产品占比的提升持续强化盈利贡献；磁共振（MR）领域市占率提升1.6个百分点，世界首创全身临床超高场5T磁共振加速向地市级医院渗透，先后落地于山东聊城、河南漯河、河南许昌等多地医疗机构，推动国内超高场磁共振市场整体扩容；CT领域，双宽体动态CT前三季度已赢单超10台且多台已转换为订单交付，带动双宽体及光子计数CT细分市场份额同比提升12.9个百分点，2cm、4cm探测器CT细分市场份额保持第一，高端CT产品成为CT业务线盈利增长的核心抓手；DXR与IXR产品线市占率分别同比提升2.1个百分点和3.7个百分点，固定DR及乳腺DR在细分赛道保持领先优势。

值得关注的是，介入与放疗等高附加值业务的快速拓展，正在为联影医疗的盈利增长注入新的动能，也持续完善了公司从诊断到介入、再到治疗的全链条临床场景布局。公开数据显示，公司DSA产品前三季度累计赢单超110台，同比增长近50%，总量已超过2025年全年水平；尤其在第三季度，公司DSA单季赢单突破50台，创下历史新高，在国产化率较低、附加值较高的高端介入赛道持续深耕突破。放疗业务同样随行业高速增长快速抢占市场，截至9月末，放疗创新设备uLinac Halos Tx与uLinac Eterna Tx中标数量分别突破50台和45台，推动放疗诊疗一体化方案在高等级医院加速覆盖与扎实落地。此外，公司超声业务线商业化实现突破，截至报告期末，uSONIQUE系列相继获得FDA、CE、NMPA及新加坡认证，Genesis、Pulse、Venus等高端系列与Nova中端系列梯队逐步成型。高端机型出货攀升带动单机均价与毛利水平同步提升，公司“中端走量承接下沉红利、高端提利驱动盈利改善”的良性发展格局日趋巩固。

全球高端标杆突破与数智进化，驱动硬件智能体价值重构

在国内市场产品结构持续优化的同时，海外市场的高端突破也为公司盈利增长提供了增量支撑。放眼全球，据弗若斯特沙利文数据，全球医学影像设备市场规模预计在2030年超过1,200亿美元，年复合增长率约5.6%，其中高端品类增速显著领先，超高端CT、高场强MRI渗透率持续提升，行业呈现“总量稳健增长、结构持续高端化”的鲜明特征。数倍于国内体量的全球市场，正成为影像设备企业长期盈利增长的确定性来源。

报告期内，联影医疗海外业务收入达29.96亿元，同比增长50.30%，占总营收比重达28.31%。全球化业务迈入“本地化生态共建”的深度运营阶段。

在亚太市场，联影医疗以高端标杆加速破局，多台磁共振入驻新加坡最大公立医疗集群（SingHealth），首台uMI Panvivo PET/CT及长轴PET/CT分别落户日本与中国香港；在欧洲市场，放疗产品正式进入并取得订单突破，高端影像设备累计交付超850台/套，覆盖欧盟超半数国家；在北美市场，战略客户拓展持续突破，旗舰产品深入顶级临床科研机构，并进入多家IDN体系取得框架合作资格；在新兴市场，数字化产品在印度新增市占率夺冠，5T磁共振与DSA在越南等国实现区域首台突破。

推动海内外业务高质量发展，离不开AI技术与高端诊疗装备的深度融合，这也构成了公司持续创新与拓展市场的底层驱动力。依托联影集团在AI全产业链的前瞻性布局与数智化战略引领，联影医疗早已将AI从源头融入影像设备，让设备在“智能原生”中持续进化。分子影像旗舰uMI Panorama GS依托全栈全谱AI技术实现智能伪影消除；一体化环形CT直线加速器uLinac Halos Tx将AI与放疗物理系统深度融合；微剂量DR成像技术于今年第三季度完成对外展示，在降低辐射剂量的同时保持诊断图像质量，是公司AI深度赋能医学影像的典型实践。截至三季度末，公司上市至今累计研发投入达104.97亿元，申请专利超1万项，发明专利占比超80%。从具体产品创新到核心技术积累，公司的持续投入为技术突破与产品迭代夯实基础。

综合来看，2026年三季报充分展现了联影医疗在行业调整期内极具含金量的业绩底色与战略定力。业内人士认为，国内医疗设备招采需求持续修复，《医药工业发展“十五五”规划》实施及设备更新政策推进，有望为创新器械审评、产业化及市场需求释放提供进一步支撑。凭借持续积累的技术创新能力、不断完善的高端产品布局及全球化业务拓展，联影医疗有望在行业需求逐步回暖与政策持续支持的背景下，进一步释放发展潜力。