美联储声明删去“供给冲击”表述之后，古尔斯比警告：需求正在推高通胀、加息节奏或需更快

智通财经APP获悉，芝加哥联储主席古尔斯比(Austan Goolsbee)周一表示，美国通胀可能已经超越了过去 18 个月的关税与能源价格冲击，如今强劲的需求也在推升物价，这可能要求美联储以更快的节奏加息。

古尔斯比在伦敦向官方货币与金融机构论坛(Official Monetary and Financial Institutions Forum)发表讲话、随后又面对记者时表示，过去 18 个月的通胀攀升，起初被认为源自关税，之后是油价冲击，央行官员们倾向于对这些供给端问题“视而不见”，不提高借贷成本，指望它们自行消退。

但这种由供给驱动的通胀正显示出持续性，古尔斯比说。他还表示，有证据表明强劲的需求如今正在加剧这一问题——人工智能领域蓬勃的投资可能以更广泛的方式推高物价，而居高不下的服务业通胀则表明，成本压力并不仅仅来自持续的油价冲击。

“如果主线在于它来自过热的需求，我认为其含义是利率反应会更激进、更加前置，”他说。在最近的数据以及与企业联络人的交谈中，“我们越来越多地感觉到……其中一部分可能正来自过热的需求。”

“如果需求过热，美联储需要如何应对就没有任何模糊空间，”古尔斯比在谈及可能需要更高利率时说，并指出人工智能领域的投资规模可能“正在溢出自己的赛道，把总产出推高到经济所能吸收的水平之上”。

美联储上周在为期两天的会议结束后，将政策利率上调了四分之一个百分点。在会后的新闻发布会上，美联储主席沃什强调了国内消费、企业投资以及经济需求端其他方面的强劲势头。

政策制定者还从政策声明中删除了将高企的通胀归因于“推高包括能源在内部分行业价格的供给冲击”的表述，改为仅称“通胀依然高企”。

“艰难之路”

古尔斯比表示，当前驱动通胀的需求与供给因素各占多少仍是争论中的问题，他对这种可能性持开放态度：供给状况的改善仍可能在不采取进一步行动的情况下压低物价——甚至在未来促成降息。

但他同时表示，新冠疫情以来的教训是：理论上应当只对通胀产生暂时影响的供给冲击，其影响正被证明更为持久，因此央行在制定货币政策时未必能对其视而不见。

标准思路是忽略供给冲击，认为它们大体上会自我纠正，因为短缺或瓶颈出现后，行业产出终会反弹。“石油、关税和大宗商品价格——预测者们花了一年多的时间，一再推迟通胀本应见顶回落的时点。……这不是一个令人安心的模式，”古尔斯比说。“我们需要证据表明这些冲击确实在消退，否则很难看到一条重回 2% 通胀的可信路径——更难的是为继续视而不见找到理由。”

美联储的通胀目标是 2%。作为美联储主要通胀指标的个人消费支出(PCE)物价指数 7 月同比上涨 3.7%，近期几乎没有改善。

“在这样的环境下，唯一的回程就是走艰难之路，”也就是通过加息，承受经济随之放缓对增长和就业构成的风险。古尔斯比今年不是联邦公开市场委员会(FOMC)利率决策机构的投票成员。周一，他没有就上周会议的结果或自己的货币政策展望发表评论。