万联证券：国际油价处于高位 航运市场表现亮眼

智通财经APP获悉，万联证券发布研报称，航空板块，短期来看，美伊谈判进展反复，国际油价处于高位，航空股业绩承压，暑运期间客运量及票价稳健;快递板块，实物商品网上购物零售额进入平稳增长期，电商行业进一步规范化，推动快递行业理性竞争，逐步走向高质量发展。“反内卷”政策持续推进，政策效果已经有所显现，上市快递企业业绩拐点确立，行业价格回升，头部企业优势凸显，建议积极关注。红利类资产，今年上半年市场风险偏好提高，科技成长类风格占优，红利资产表现相对较弱，进入下半年以来市场风格有望再平衡，红利类资产有望受益，高股息类相关个股在市场风格再平衡中具有较强吸引力，建议积极关注。

万联证券主要观点如下：

市场回顾

2026/8/17-2026/8/21，申万一级行业交通运输指数上涨1.71%，沪深300指数下跌1.01%，交运行业指数跑赢大盘2.72pct。交通运输行业二级子行业中仅航运港口上涨，涨幅达到7.62%;交运三级子行业方面，航运、跨境物流、港口指数涨幅居前。

航空

根据航班管家数据，第34周(8.17-8.23)全国民航执行客运航班超过12.6万架次，日均约18001架次，环比增长1.7%，同比2025年增长4.8%。本周测算民航旅客运输量约1834.9万人次，环比增长1.5%，同比2025年增长6.6%。民航平均客座率约89.1%，同比2025年提升约1.3个百分点。航班量与旅客量同步增长，航空出行需求维持较高水平。民航国际客运航班量为13829班次，恢复至2019年同期的88.0%，环比下降0.4%。截至8月23日，暑运累计54天，根据航班管家数据显示，平均票价861.7元，同比上涨0.5%，较2019年下降7.6%。

快递

8月17日—8月23日，邮政快递揽收量约37.9亿件，环比增长1.04%;投递量约37.67亿件，环比增长1.98%。

红利类资产

8月17日—8月23日，国家铁路运输货物7987.7万吨，环比增长0.74%;全国高速公路货车通行5615.5万辆，环比增长4.4%;监测港口完成货物吞吐量27512.6万吨，环比增长24.02%，完成集装箱吞吐量701万标箱，环比增长13.01%。

航运

截至8月21日，波罗的海干散货指数(BDI)收于2841.00点，较8月14日下降0.8%，原油运输指数(BDTI)收于3004.00点，较8月14日上涨9.6%，成品油运输指数(BCTI)较8月14日上涨4.7%，上海出口集装箱运价指数收于3409.63点，较上周上涨1.62%。

风险因素：宏观经济增长不及预期、汇率大幅波动、地缘政治冲突升级、油价大幅波动、竞争恶化、其他不可抗因素等。