【券商聚焦】国信证券维持港交所优于大市评级 指业绩增速亮眼

金吾财讯|国信证券发布研报指，香港交易所(00388.HK)2026年上半年业绩增速亮眼，核心财务指标稳定在高位。上半年营收167.02亿港元，同比+19%；归母净利润105.68亿港元，同比+24%；EBITDA 134.11亿港元，同比+23%，EBITDA利润率81%，同比提升2个百分点。宣派中期股息每股7.43港元，同比+24%，派息率约89%。2026Q2单季收入84.99亿港元、归母净利润53.80亿港元，环比分别+4%、+4%。 业绩增长核心源自全业务线成交量突破及成本端管控。现货分部收入88.38亿港元，同比+32%，主因联交所股本证券日均成交同比+18%。大宗商品分部成为第二增长曲线，LME收费交易日均成交量同比+18%，叠加2026年初交易结算收费上调，分部收入增长32%，EBITDA同比+71%。上半年营运支出同比+6%，显著低于收入增速；非上市股权投资带来2.98亿港元收益。 市场层面，现货市场整体日均成交金额2,830亿港元，同比+18%；衍生产品市场日均成交合约180.9万张，同比+6%。沪深股通日均成交金额3,453亿元人民币，同比+102%；港股通日均成交1,231亿港元，同比+11%。一级市场87只新股上市，募资总额2,124亿港元，同比+94%，位列全球新股募资中心第二位。 改革与互联互通扩容方面，上市制度竞争力改革已生效，五年期中国国债期货推出、ETF双向标的扩容、互换通结算量同比+36%。国信证券小幅调整港股成交额等核心假设，将2026-2028年盈利预测下调2.28%、0.96%、0.97%，认为公司经营模式优秀、盈利改善趋势明确、盈利能力强，维持“优于大市”评级；报告未披露具体目标价。风险提示：港股景气度下降、政策风险、盈利预测及估值不准确等。