【券商聚焦】开源证券维持科伦博泰生物买入评级 指盈利拐点兑现

金吾财讯|开源证券发布研报指，科伦博泰生物（06990.HK）2026年上半年盈利拐点正式兑现，首次实现半年度盈利。公司实现营业收入9.78亿元（人民币，同比+2.9%），归母净利润3.88亿元，上年同期亏损1.45亿元；经调整归母净利润4.79亿元，上年同期亏损0.69亿元。盈利改善核心驱动在于药品销售收入达6.57亿元，同比增长112%。佳泰莱获CSCO指南背书，明确肺癌、三阴性乳腺癌临床地位，三项适应症已纳入医保，依托超2000家医院渠道及扩充的商业化团队支持后续放量。开源证券上调2026-2028年归母净利润预测至1.06/5.09/21.84亿元，维持“买入”评级。（注：该行于2026年8月19日发布，HKD/RMB=0.86） Sac-TMT全球临床持续突破。核心产品sac-TMT驱动药品销售收入强劲增长，除已获批的四项适应症外，新增1L TNBC、1L PD-L1 TPS≥1% NSCLC适应症上市申请持续推进，并启动联合SKB118治疗NSCLC的II期研究。默沙东（MRK.us）已启动17项Sac-TMT全球III期临床，其中2L+子宫内膜癌TroFuse-005研究达到PFS和OS双主要终点，全球临床价值进一步验证。 技术平台方面，公司依托OptiDCTM偶联药物、大分子、小分子三大自研平台构建30+在研资产。SKB315、SKB571、SKB500等差异化ADC进入II期；下一代RET抑制剂A400 NDA已提交；非肿瘤管线SKB575、SKB378全球临床推进，SKB378海外权益授权Windward Bio；SKB103、SKB565等创新双功能、双载荷ADC逐步进入临床阶段。 风险提示：销售不及预期、创新药临床研发失败、核心研发人员流失等。