【券商聚焦】东吴证券维持易鑫集团买入评级 指SaaS业务成增长核心

金吾财讯|东吴证券发布研报指，易鑫集团(02858.HK)发布2026年中期业绩，2026H1公司实现收入61.77亿元（人民币，下同），同比+13%；实现净利润7.04亿元，同比+28%；经调整净利润8.51亿元，同比+31%。2026H1 ROE为4.2%，较上年同期+0.8pct。 促成交易规模持续增长。26H1国内乘用车整体需求偏弱，但公司凭借行业领先地位及技术优势，促成汽车融资交易总量约42.8万笔，同比增长18%；融资总额约370亿元，同比增长13%。其中二手车融资金额约199亿元（同比+9%），占融资总额的54%；新车融资金额171亿元（同比+18%），占融资总额的46%。 交易平台业务加速内部新旧动能切换，SaaS业务构成增长核心载体。26H1交易平台业务收入49.95亿元，同比+15%，占总收入比重达81%。其中SaaS服务收入29.89亿元，同比+60%，SaaS平台促成融资额同比+72%至263亿元；贷款促成服务收入7.41亿元，同比-48%，主要系公司主动缩减该类业务。公司持续拓展金融机构合作生态，并强化AI治理架构以降低边际运营成本及提升交付能力。 自营业务定位重塑，保持稳健低速增长。26H1自营融资业务收入11.82亿元，同比+7%，占总收入比重19%。其中融资租赁服务收入11.46亿元，同比+6%；其他自营服务收入3625万元，同比+35%。 东吴证券小幅下修此前盈利预测，预计公司2026-2028年分别实现净利润16.36/21.65/27.06亿元，同比增速分别为36%/32%/25%；对应EPS分别为0.24/0.32/0.40元/股，对应PE估值分别为4.59/3.47/2.77倍。当前公司估值处于历史低位（截至2026年8月19日市盈率分位数为4.38%）。该行看好公司在汽车金融领域持续构筑竞争壁垒，并依托金融科技业务打开发展空间，维持“买入”评级。