【券商聚焦】国元证券：港股互联网震荡向上 关注AI应用龙头

金吾财讯|国元证券经纪（香港）发布研报指，上周恒生指数、恒生科技指数分别累跌2.15%和3.10%；软件与服务板块PE-TTM为23.31x、PS-TTM为3.94x，资讯科技行业周跌4.44%，软件、媒体板块分别跌5.66%、5.96%。恒生科技指数扩容咨询拟由30只增至50只，并引入“市值+收入增长”双轨选股，硬科技权重由26.7%升至42%，引发互联网巨头权重稀释担忧；叠加中美贸易摩擦升温、美方对多类商品加征关税，外部不确定性上升，但美国CPI、PPI、零售数据偏软，加息预期降温，风险偏好边际改善。 研报认为，国产大模型密集发布，中国大模型调用量连续15周全球领跑，AI商业化在B端场景加速落地；腾讯WorkBuddy月访问量达2097万次，居中国AI智能体首位，AI叙事重心从硬件链向应用端迁移。港股互联网板块处于资金低配状态，资金回流动能积聚，AI应用层规模效应逐步清晰，爆款应用打通商业模式闭环，短期行情大概率延续震荡向上、结构分化，建议重点关注AI应用与云、模型、应用三环节价值重估主线，增配现金流充裕、分红稳定、AI落地场景清晰的龙头。个股方面，建议关注腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、金山云(KC.US)，文娱板块关注阅文集团(00772.HK)、布鲁可(00325.HK)。风险提示包括国际环境恶化、人民币汇率波动、业绩不达预期。