沈腾新片《龙餐馆》口碑炸裂，影视板块按下“复苏键”？

《欢迎来龙餐馆》电影剧照，图源电影官方微博

暑期档行至高潮，焦点无悬念地落在《欢迎来龙餐馆》身上。8月11日，由文牧野导演、沈腾领衔主演的这部新片全国正式上映，市场关注度极高。

与影片同步升温的，还有沉寂已久的A股影视院线板块。近期，申万影视院线板块持续走强，近10个交易日累计上涨13.18%。今日板块收于1105.49点，创出阶段新高，单日上涨0.76%，成交额达94.40亿元，交投活跃。

但个股表现分化明显，作为该片出品方之一的北京文化(000802)连续两日强势涨停，儒意电影、幸福蓝海(300528)、横店影视(603103)、光线传媒(300251)均今日录得上涨；中国电影(600977)、博纳影业则小幅回调。港股方面，大麦娱乐、猫眼娱乐亦表现疲弱。

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板块走势偏强，量能放大，资金博弈加剧

板块此轮走强的直接引信，无疑是《欢迎来龙餐馆》的超预期点映表现。

8月8日至10日，影片开启全国超前点映，猫眼开分9.7、淘票票开分9.8，双双刷新近三年点映评分纪录；三天点映票房逐日攀升，截至8月11日15时43分，影片《欢迎来龙餐馆》票房突破2亿。

资料显示，文牧野此前的两部作品《我不是药神》与《奇迹·笨小孩》，分别斩获31亿和13.8亿票房，其在现实主义商业片领域的把控力已得到市场反复验证。沈腾主演作品累计票房突破415亿元，位居中国男演员首位，其票房号召力同样毋庸置疑。猫眼专业版对《龙餐馆》给出的最终票房预测为20.57亿元。若这一数字兑现，影片将稳居2026年票房榜前列。

数据来源wind，数据截至8月11日

“大制作”的推出往往会带动板块的整体上行。近10个交易日，申万影视院线指数整体表现偏强，6涨4跌，涨跌幅区间在-1.82%至+5.24%之间，未见大幅单边下跌，波动节奏较为健康。成交额从7月29日的53.14亿元持续放量至8月11日的94.4亿元，增幅近78%，量能呈阶梯式放大，表明板块资金关注度显著提升。

数据来源wind，数据截至8月11日

资金方面，主力资金进出交替，短线博弈特征明显。近10个交易日主力资金合计净流出约1.75亿元，4天流入6天流出。净流入集中在三大上涨日，8月5日单日净流出6.78亿为区间最大，8月11日放量创新高却净流出1.58亿，出现量价与资金背离，持续性流入尚待观察。

数据来源wind，数据截至8月10日

wind两融数据显示，8月10日，影视院线板块单日融资净买入额达到1.57亿元，融资余额攀升至63.93亿元，融资余额占流通市值比为3.46%。资金面的回暖幅度与集中度均相当显著。

在各成分股中，儒意电影以8023万元的融资净买入遥遥领先，一家便占据了板块融资净买入总额的51%。中国电影净买入2001万元，华策影视(300133)与奥飞娱乐(002292)分别净买入1963万元和1569万元，资金高度集中于《龙餐馆》核心出品方及产业链龙头。

值得注意的是，这部影片几乎是全板块的一场“合围”。出品方包括大麦娱乐、中国电影、儒意电影等10家公司，联合出品方多达24家，博纳影业、北京文化、横店影视等上市公司悉数在列。北京文化在今年5月的投资者交流中明确确认参投该项目，儒意电影则以出品方兼联合发行方的身份深度参与，板块联动效应由此形成。

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暑期档回暖确认，但板块仍在“深坑”

影视院线板块走强背后，暑期档整体回暖为客观支撑。

机构数据显示，2026年暑期档前两月含服务费票房约65亿元，同比上升约22%，观影人次同比增加18%；《功夫女足》《八仙！》《蜘蛛侠：崭新之日》等影片累计票房均破10亿元。国泰海通证券(600837)指出，随着《龙餐馆》定档，暑期档重点影片基本完成集结，其票房将直接影响相关公司业绩及大盘最终走势。

不过，将视线拉长，板块仍处于深度回调后的底部区域。申万影视院线指数当前1105点，较52周高点1955点近乎腰斩，距52周低点941点仅约17%空间。

个股回撤更为剧烈，上海电影年内跌35.35%、近一年跌50.51%；光线传媒年内跌25.51%、近一年跌38.37%；博纳影业年内跌29.21%，近三个月急跌40.22%；幸福蓝海年内跌27.71%。

北京文化是板块中少有的年内正收益标的（+13.63%），《欢迎来龙餐馆》自点映以来的持续热度，使得资金对这家参投方进行了提前定价。

更值得关注的是基本面分化。一季度财报显示，板块营收算术平均值为4.20亿元，净利润均值仅0.06亿元，看似维持盈亏平衡，但营收中位数仅1.91亿元，净利润中位数为-0.04亿元，超过半数成分股处于亏损状态。儒意电影凭借29.98亿元的单季营收断层领先，是第二名中国电影（8.52亿元）的3.5倍；而曾经的影视白马光线传媒单季营收已萎缩至1.91亿元，净利润仅2400万元，体量滑落至行业中游。

这意味着，行业需求端复苏信号虽在积累，但从“爆款驱动”式的阶段性回暖，到行业整体盈利能力的系统性修复，仍存显著距离。持续性的估值修复，尚需等待更多公司基本面的实质性好转。业内人数普遍认为，《龙餐馆》的最终票房落点，以及后续片单的跟进节奏，将是判断这轮行情能否从“局部热点”演变为“板块反转”的关键变量。