伊利股份26Q1各业务全面复苏，行情韧性强

今年上半年，健康食品龙头伊利股份的二级市场表现，好于消费ETF、食品饮料ETF，也走强于乳业指数，可以说是最韧性的消费龙头。

从基本面的角度分析，伊利26Q1收入端实现了全面复苏增长的局面。从26Q1的整体业绩表现来看，伊利实现营收同比增长5.47%、实现归母净利润同比增长10.68%。

实际上，从25年四季度开始，伊利业绩已经有明显改善的迹象，25年全年业绩已经开始实现营收与净利润正增长的局面。

从细分业务分析，包括液体乳、奶粉与奶制品、冷饮以及其他产品收入等，均实现了正增长的态势。液态乳的市场份额稳居行业第一名，伊利的盈利能力正在持续改善，26Q1交出了一份不错的成绩单。

在消费环境相对不景气的背景下，可以做到这个成绩，确实不简单。伊利可以实现业绩正增长，不仅与伊利核心竞争力强、市场份额高的因素有关，而且还与伊利内生增长动能提升有关。

在一个竞争相对激烈的行业中，依然可以实现持续性的内生增长，足以说明一家企业的竞争力与护城河。在行业处于景气周期阶段，企业有望发挥引领行业发展的影响作用。在行业处于不景气周期阶段，企业凭借自身的现金流、自身的多元化业务竞争优势，构筑起自身的护城河，实现内生增长，保障了公司业绩的持续平稳运行。

除了稳打稳扎的基本面之外，伊利股价的相对抗跌，还与公司持续加大分红，加大股票回购有着一定的联系性。

截至目前，伊利股份的股息率已经达到了5%以上，按照这一股息率计算，已经远远跑赢同期银行定期存款、储蓄国债以及银行理财的投资收益率。此外，公司还拿出了大量资金实施股票回购，从最大程度上维护了普通股东的权益。

最近一段时间，以白酒、食品饮料、中药、房地产为代表的行业板块，均出现了非理性下跌的走势。相较而言，伊利股份却最为抗跌。

一边是科技股的持续走强，资金呈现出高度抱团的局面，另一边是传统价值股的持续下跌，传统价值股的存量资金呈现出加速流出的迹象。然而，在这一轮传统价值股股价下跌的背后，更大程度上受到市场资金面、情绪面的影响，而不是企业基本面的问题。面对非理性下跌的走势，一旦市场投资情绪开始恢复理性，那么这些“错杀”的优质股票，也会出现价值回归、价格修复的走势。

相比起其他消费股，伊利股价的表现更显稳健。在行业板块处于加速下跌阶段，伊利的股价表现属于相对抗跌的走势。

一季度业绩创出历史新高，当前股息率远高于同期银行定存和大额存单，而且伊利三年分红有保底承诺，在当前的市场环境下，伊利的抗风险能力与抗跌能力更具有一定的优势。

从市场资金的角度考虑，也许在等待消费行业筑底回暖的信号确立。一旦消费回暖信号得到确立，那么对以伊利为代表的头部消费企业来说，将会再次获得中长线资金的关注，股票价格也会率先引领整个消费行业的回升。

上述观点不作为买卖依据，股市有风险，投资需谨慎。$伊利股份(SH600887)$ #复盘记录#