新股申购 | 来福谐波今起招股！一手入场费8636.22港元，冲刺港股“谐波减速器第一股”

华盛资讯6月22日讯， 机器人核心部件商来福谐波今起招股（03952），一手入场费8636.22港元，公司按港交所第18C章特专科技公司规则上市，预计将于6月30日在港交所上市。

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 来福谐波：冲刺港股“谐波减速器第一股”

• 发售比例：公司拟全球发售1344.19万股H股，香港公开发售占5%，国际发售占95%，另有15%超额配股权。（18C）
• 发售价格：每股发售股份77-85.5港元，每手100股H股，一手入场费8636.22港元
• 发售日期：6月22日-6月25日
• 公布中签：6月26日
• 暗盘时间：6月29日 16:15~18:30
• 上市日期：6月30日
• IPO保荐人：招银国际

公司简介

公司是中国机器人精密传动核心部件提供商。该公司提供涵盖谐波减速器、关节模组、机械臂乃至自动化工作站的产品组合。谐波减速器是机器人关节中的核心传动部件，技术壁垒极高，素有机器人“关节心脏”之称。在日本垄断的阴影下，来福谐波2015年便实现了LS系列产品商业化落地，迅速切入国产机器人供应链。

中国机器人谐波减速器市场正加速向双寡头集中。绿的谐波以27.5%的市场占有率领跑，来福谐波以21.4%紧随其后，两家企业合计占据国内近半壁江山，与其余厂商形成显著梯队差距。绿的谐波已在科创板上市，市值超520亿元，而来福谐波通过聆讯后，双寡头将在二级市场齐聚。

公司业绩

招股书数据显示，2023年至2025年，来福谐波的营业收入分别为9450万元、1.08亿元和2.61亿元，其中2025年同比增长约142%，谐波减速器销量同期从11.5万台攀升至29.2万台，增幅超2.5倍。

公司连续三年录得净亏损，2023年至2025年亏损分别约为1.69亿元、1.69亿元和1.71亿元，亏损额并未随收入大幅扩张而显著增加。招股书显示，亏损主要来自提前扩产抬升的折旧与制造成本、持续大额研发投入，其中2025年研发费用4920万元，营收占比高达18.9%。

基石投资者

来福谐波已与Oaktree、明山资本有限公司、嘉实国际资产管理有限公司、CDH Global、易方达、Eurus Holdings SPC、Lake Bleu、Dream'ee HK Fund、FMF、Oasis Fund订立基石投资协议。

据此，该等基石投资者已同意在符合若干条件的情况下，按发售价认购或促使其指定实体认购可购入的若干数目的发售股份(向下约整至最接近每手100股H股的完整买卖单位)，总金额约为人民币3.75亿元。

募资用途

来福谐波估计，假设发售价为每股发售股份81.25港元(即指示性发售价范围每股发售股份77.00港元至85.50港元的中位数)，在超额配股权未获行使的情况下，全球发售所得款项净额将为约10.033亿港元。

• 约55.0%将于未来3年内用于生产设施的扩建，包括相关设备采购及生产人员招聘
• 约20.0%将用于加强该公司的研发能力，以扩大的应用场景丰富产品组合，尤其是谐波减速器
• 约5.0%将用于扩大海外销售网络
• 约10.0%将用于在国内和国际市场整个行业价值链中进行战略投资或收购潜在的高质量目标
• 约10.0%将用于营运资金及其他一般企业用途。

更多阅读：来福谐波招股书

IPO小知识

根据2025年8月4日生效的港股IPO新规，港交所对回拨机制进行了调整，引入“双轨制”。发行人可选择机制A或机制B作为首次公开招股发售的分配机制。

• 机制A:分配至公开认购部分的初始比例为5%，最高回拨比例35%。
• 机制B：发行人事先选定一个分配至公开认购部分的比例(10%-60%)，无回拨机制。

机制B的不强制回拨意味着机构投资者将获得更多份额，中金公司董事总经理施琦表示：此举有效缓解后市沽压，有利于IPO合理定价及后市表现，同时稀缺性也激发了散户投资者认购热情。

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风险提示: 投资涉及风险，证券价格可升亦可跌，更可变得毫无价值。投资未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。过往业绩并不代表将来的表现。在作出任何投资决定之前，投资者须评估本身的财政状况、投资目标、经验、承受风险的能力及了解有关产品之性质及风险。个别投资产品的性质及风险详情，请细阅相关销售文件，以了解更多资料。倘有任何疑问，应征询独立的专业意见。