外资公募淘汰赛 施罗德退出中国内地全资公募业务

观点网 拿到公募牌照刚满三年，施罗德便在中国市场悄然按下了“撤退键”。

据市场消息，施罗德集团决定关闭其在中国的全资公募基金业务。

观点新媒体查阅发现，该公司目前在境内运营着8只公募基金，总规模约17亿元。对于一家管理着上万亿美元资产的英国老牌企业而言，这样的体量，退出时连水花都溅不起几朵。

即便如此，这场退场背后，已有了接盘者的身影。消息称，路博迈已与施罗德达成协议，将接手其基金产品。同时，韩国未来资产金融集团也传闻参与谈判，成为潜在买家之一。

施罗德退出公募几成定局，但退场不等于离场，更不是告别中国。据了解，其在中国布局的两家合资公司施罗德交银理财、交银施罗德基金，仍将继续正常运营，未受此次交易影响。

进退

施罗德对中国市场的执念，由来已久。

自1994年在上海成立第一个中国内地的代表处后，施罗德的布局便未曾间断。

2005年，其与交通银行联合成立交银施罗德基金；两年后，施罗德又通过外资银行的QDII配额为客户提供海外投资机会。

而后，其在2015年进驻上海自贸区，成立全资子公司；2017年在“内地与香港基金互认安排”下推出亚洲多元资产收益基金，同年完成私募证券投资基金管理人备案；2020年，其股权投资基金管理（上海）有限公司获得私募基金管理人牌照……

但真正进入独资公募领域，要从2023年说起。

同年6月，证监会官网一纸公告，核准设立施罗德基金管理（中国）有限公司。公司落户上海，注册资本2.6亿元，由施罗德投资管理有限公司100%出资。

事实上，早在2021年2月18日，施罗德就已递交了设立公募基金公司的申请。

筹谋两年，靴子终于落地，这家进入中国市场近30年的英国老牌资管机构，正式迎来属于自己的“里程碑时刻”。

彼时，施罗德投资集团中国区总裁郭炜曾表示，集团将继续把握中国扩大开放的机遇，运用全球经验，为中国公募基金行业贡献力量。

然而，拿下牌照不过三年，施罗德却宣布撤出中国全资公募业务。

这一进一退之间，并非简单的撤离，而更像是一次主动的资源配置优化。

从全球视角看，2026年2月，Nuveen以99亿英镑收购施罗德集团，交易完成后，双方合并的资产管理规模接近2.5万亿美元，施罗德品牌虽被保留，但集团开始寻求剥离规模较小的业务。

而中国独资公募仅17亿元规模，在集团1.1万亿美元的资管版图中几乎可以忽略不计，自然被摆上了交易桌。

从中国市场看，公募早已不是“躺着赚钱”的行业。易方达、华夏基金等本土头部品牌，占据了市场近六成的份额，缺乏本土银行、券商的深度绑定，代销能力较弱的施罗德，压力可想而知。

数据显示，2025年6月30日，施罗德的期末净资产冲高至54.43亿元，2026年一季度，这一数值骤降至16.95亿元，环比降幅高达54.88%。

公募基金的商业模式本质是“收取固定比例管理费”，收入与管理规模直接挂钩，行业常说“规模即生命”，长期入不敷出，亏损也就成了逃不掉的宿命。

相比之下，合资的交银施罗德基金则是另一番光景。交通银行作为控股方（持股65%），拥有绝对控制权，本土优势远非独资业务可比。

代销能力更强，规模扩张也更为顺畅。数据显示，截至目前，交银施罗德基金管理规模达5262.92亿元，基金数量279只。

两相对照，答案已然清晰。退出独资公募业务，并不代表施罗德退出中国，相反，这是一次主动的取舍，这也意味着，施罗德选择放弃低效率的独资业务，聚焦更成熟的合资与私募赛道。

至于独资公募业务的最终去向，消息人士透露，路博迈已与施罗德达成协议，将从施罗德中国接管相关基金产品。该交易的财务细节尚未披露，而另一家潜在买家韩国未来资产金融集团，也曾参与谈判。

外资公募众生相

如果此次交易落地，施罗德将成为首家在中国设立全资公募分支机构后，又选择退出的公司。

自2020年4月取消外资持股比例限制以来，外资在中国公募领域的动作可谓密集。

2020年8月，全球最大资管机构贝莱德拿下首张外资全资控股公募牌照，紧接着，路博迈、富达相继入场。

施罗德基金是继这三家之后，第四家以“白手起家”模式新设立的外商独资公募。

2024年，美国联博、德国安联也正式加入牌桌，加上此前由合资转为独资的三家老牌基金公司摩根资产管理、宏利基金、摩根士丹利，中国内地目前共有9家外商独资公募。

而在9家外资当中，施罗德处于什么样的位置？

查阅发现，目前，施罗德基金的管理规模16.95亿元，持有8只基金，其中股票型2只，债券型6只。

表现较为突出的是施罗德中国动力股票A，规模5.12亿元。截至5月19日，单位净值1.9216，年初至今增长19.38%，近一年增长67.65%，相对创业板高出22.45个百分点，较沪深300高出34.85个百分点。

其持仓高度聚焦高端制造与硬科技，覆盖源杰科技、腾景科技、宇通客车、德业股份、潍柴动力等，涉及光模块、新能源车、光伏、工业设备等主线。

固收方面，施罗德添源纯债债券A的规模为5.03亿元，单位净值1.0142，年内涨幅0.55%，近一年涨幅1.24%。该基金为100%政策性金融债，无企业债、无城投债，本金安全度极高。

除此之外，其余产品体量偏小，其中施罗德中国动力股票C规模2.65亿元，施罗德恒享债券C规模2.59亿元，剩余几只债券规模均不足1亿元。

在9家外资独资公募当中，施罗德基金管理规模排名第七位。

作为对比，摩根资管的规模高达2292.4亿元，宏利基金的规模为1146.71亿元。即便撇开这三家“合资转独资”的老牌公司，单看“白手起家”的同批玩家，路博迈管理规模约162.58亿元，贝莱德接近110亿元，施罗德的差距，依旧显而易见。

若将国内全部持牌公募机构一并统计，施罗德的规模排名更是骤降至第145位，其与本土头部阵营相比，更是天差地别。数据显示，易方达的管理规模为2.34万亿元，华夏基金1.91万亿元，广发基金1.61万亿元。

数据来源：观点指数整理

当然，外资独资公募的压力，并非施罗德独有。

合资转独资的三家老牌基金公司，虽底蕴深厚、渠道成熟、规模遥遥领先，但若放在全行业对标，差距依然不小。而六家新设独资企业，起步更晚，仍在本土化爬坡阶段，整体规模偏小。

施罗德的撤退，折射出外资独资公募正在经历的一场残酷转折。当牌照红利消退，本土竞争白热化，水土不服叠加规模与业绩双重压力，外资独资公募已正式告别“入场即高光”的蜜月期，进入能力真刀真枪的淘汰赛阶段。

谁能在中国的土壤上真正扎下根，答案才刚刚开始书写。

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