【券商聚焦】交银国际维持中国太平(00966)“买入”评级 目标价上调至26.5港元

金吾财讯|交银国际发布研报指，中国太平保险控股有限公司(966.HK)2025年归母净利润同比大幅增长220.9%至270.59亿港元，创历史新高，业绩显著领先同业。剔除一次性因素后增速亦超50%，核心寿险业务转型取得进展，新业务价值扭转下滑趋势增至95.89亿港元；受益于资本市场回暖，净投资业绩同比增1.5倍至145.83亿港元。公司权益因业绩增长及发行永续资本证券增至1647.93亿港元，同比增34.6%；股息率位居同业前列，高派息对稳健投资者具有吸引力。管理层重申坚定实施高质量发展战略，力争10年内建成世界一流保险集团。 交银国际更新2026-28年盈利预测，预计公司保险业务规模稳步增长，产品多元化和期限结构多元化驱动新业务价值逐步回升，2026年新业务价值增至106.52亿港元；运营提质增效推进，人均产能提升，综合成本率预计从2025年的98.8%降至2026年的98.2%左右。考虑到公司2025年投资业绩表现平稳，在2026年震荡市场中扰动或相对较小，2026年以来股价已上行约14%。 交银国际维持中国太平“买入”评级，目标价由之前水平上调至26.5港元，该目标价对应2026年0.41倍P/EV。