【券商聚焦】交银国际：电网规划具身智能采购 机器人应用场景有望落地

金吾财讯|交银国际发布研报指，国家电网拟规划具身智能采购，电力行业有望成为机器人从验证迈向批量应用的重要场景。据界面新闻报道，国家电网已印发《2026年具身智能发展规划》，计划2026年集中采购约8,500台具身智能设备，总投资约68亿元人民币，覆盖电力巡检、带电作业、应急救援、仓储物流等场景。产业链人士预计，若叠加南方电网及地方能源集团后续采购，2026年电力行业具身智能总投资规模可能超过100亿元人民币。交银国际强调，该规划尚属媒体报道及产业链反馈口径，不等同于正式招标公告或上市公司订单确认。 交银国际认为，电网具备成为具身智能率先落地大场景的基础。相比消费级、通用服务或非标制造场景，电网巡检与带电作业场景边界清晰、作业流程标准化程度高、安全替代价值明确。过去几年已有轮式、挂轨、无人机、机器狗等试点基础。若后续招标文件验证采购节奏，电网或将成具身智能工程化交付的重要行业样本。 供应商胜出的核心在于“设备可靠性+场景理解+系统接入+运维交付”的综合能力，而非单一机器人本体参数。电力场景对供应商的筛选标准包括复杂户外环境下的稳定运行能力、导航与识别精度、机械臂安全冗余、与电网数字化系统及“光明电力大模型”的适配能力等。报道提及优先选择可与该大模型融合、支持本地化部署的供应商。 本体厂商与场景集成商均可能受益，但节奏和利润结构不同。短期订单确认更可能优先体现于具备电网客户资源、历史项目经验的场景供应链公司；中长期看，具备稳定本体平台和成本下降能力的机器人厂商收入弹性更高，双方更可能形成联合投标、定制开发等合作模式。 按报道口径，三类设备采购金额合计约58亿元人民币：四足巡检机器狗约5,000台/15亿元（单台约30万元）、人形带电作业机器人约500台/25亿元（单台约500万元）、双臂巡检/作业机器人约3,000台/18亿元（单台约60万元）。整体设备均价约68万元/台。上述测算基于媒体报道，后续需确认交付周期、验收条件及是否包含软件运维等费用。 估值角度，交银国际认为该事件对机器人本体公司指示意义更强，市场定价有望从“技术能力”逐步转向“订单交付能力”。若后续正式招标、中标公告和验收回款持续落地，估值锚或将切换至订单收入与行业复制空间。