民间智慧丨科技股卷土重来

黄金进入短中期震荡

主持人 ：听说泛舟从上周就开始铺垫，这周初发文聊了短期金价会进入震荡阶段？黄金也算是业界瞩目的话题，先聊聊这事儿吧。 

泛舟：不是短期震荡，是短中期！是在10月21日金价单日跌幅创近十年纪录前两天聊的。

主持人：金价已经正式进入震荡周期了，判断原因能否在这里“解封”透露一下？

泛舟：三个维度！分别是乖离率、波动率及超买。这些因素重叠出现，所以大伙必须引起足够的重视。不过这也只是短中周期的震荡。中长期依然看多黄金！只要全球滞胀的同时冲突不断，及美国赤字货币化的趋势没有改变，以美元计价的黄金就会处于长期上涨的过程中。黄金是重要的对抗美元信用长期贬值的实物资产。

主持人：明白！那意思就是，短中期震荡不改中长期向好，找低点继续布局？

泛舟：可以这么理解！这次的震荡又是一次布局的机会。

主持人：这与当下A股指数的逻辑不一样么？

泛舟：对啊！现在A股指数的震荡同样也是找机会布局。跌多了就涨，涨多了就跌，高切低的循环永不变。比如上个月下旬，我持续建议大家关注的银行，在一个月内跑出了10%左右的绝对收益。相对科技成长的双创，超额更高。再往前，大伙还记得不？我在6月底说了，银行就要进入横盘休整阶段。随后7月上中旬银行指数见顶，进入震荡周期，此时科技成长跟进，一直到9月下旬，涨幅巨大！10月小长假结束后，双创立刻见顶震荡，同步银行指数进入上涨的加速阶段。这些就是典型的高切低轮动。

主持人：银行从7月调整到9月下旬，才有当下的超额收益，按照这个逻辑，双创岂不是还有至少一个月以上的震荡周期？

泛舟：虽然不能刻舟求剑的去看待，不同时期指数的震荡周期与幅度，但这些可以成为预判的重要参考依据。双创才震荡几天？掐头去尾也就十天左右。目前其在走首个N型的反弹结构。慢慢磨吧，大伙别着急，这个时候就要多点耐心，对指数的运行多点钝感了。短线不会受到指数波动的影响，这不，本周刚有一个龙魂完成阶段主升。特别在指数的震荡阶段，龙魂龙头不会少。

市场风格再均衡

主持人：上周萧萧聊到市场风格的不确定，本周市场再度陷入混沌状态，怎么看这种风格快速轮动？

海风若雨萧萧：“老登”群体其实也就银行最硬，生拉硬拽的把农行搞成了十四连阳，已经到了“没有朋友”的地步。市场成交量看得最清楚，日成交回到1万6千亿元的水平，这个量能相当于今年上半年的水平，双创指数基本盘稳10周均线位置，下周大概率会进入双创指数和成长板块技术性修复的阶段。

主持人：感觉现在缺少主线。

海风若雨萧萧：市场其实不断的寻找低位板块的炒作机会，本周像地方国企改革主题、“深地”主题、核主题、地产纾困主题、冬季消费主题都有表现，但是市场认可度不高，轮动节奏也很快。如果说高位的成长科技板块最大的麻烦是资金兑现欲望强，那么低位的滞涨板块最大的麻烦是，主题容量有限，更不用说“好听”的故事了。譬如每年四季度都会炒的冰雪旅游主题，都知道，就两家东北股票，每年四季度都会炒“火锅”冬季食品消费主题，也就十家股票的样子，冬季是煤炭的旺季，市场选择方向其实和四月炒乐山水电是类似的，就盯着那几个小市值低价股打，容量小，把股价打飞很容易，形成梯队效应和扩散效应就很难了。就本周市场表现来看，其实就是高低位板块的轮动和市场风格的再均衡。四季度的前两个月，大概率都会维持这种切换和轮动的节奏。

液冷行业确定性很高

主持人：本周沪市新高，其他几大板指也出现了转强，骄阳怎么看后市？

骄阳：当下我们首先继续明确，中长期慢牛格局没变化。这里主要是控制节奏，沪指是最重要的指数，走得也最强，其他板块最近2周指完成了一次10日周期日线结构的修复，已经转强。不过依然还是有一定问题，那就是量能依然没有摆脱扣减压力，这样走势上可能还会维持震荡结构。整体K线10日周期修复后，机会就率先回归了。后面就简单了，看个股，最近2周不少优质品种连续调整了2周，调整幅度也都不小。这为资金提供了很好的抄底机会。

主持人：周五科技股卷土重来，怎么理解？

骄阳：科技股会持续的。当下每个细分都有新高的品种，AI硬件有中际旭创、机器人有大洋电机、固态电池有骄成超声。下周技术上需要看的是10天周期结构，缩量出现时间周期节点和扣减有优势的细分核心更有机会被资金快速狙击。未来增速和市场规模来看，液冷行业增速和行业规模都是最明确的，预期表现上可能更好。

主持人：存储芯片本周风头最盛？原因何在？

骄阳：AI需求增长迅速，带动非产品涨价持续的动能太强了。顺着这个逻辑来说，AI端侧芯片未来的增长需求也是非常迅速的。　

（本文已刊发于10月25日《证券市场周刊》。文中提及个股仅作分析，不作买卖推荐。）