BBVA亚洲首席经济学家夏乐：穿越风险，中企出海前景广阔

南方财经记者彭敏静 澳门报道

当前，世界经济正面临多重挑战：地缘政治冲突持续升级，关税战扰乱全球经贸活动，产业链供应链碎片化风险上升……众多分析指出，美国频繁发起的单边关税政策，已成为冲击世界经济增长前景的最大风险源。

在复杂严峻的形势下，我国外贸发展依旧保持总体稳定。9月8日，海关总署发布数据显示，2025年前8个月，我国货物贸易进出口总值达29.57万亿元，同比增长3.5%。其中，对共建“一带一路”国家进出口15.3万亿元，增长5.4%，占我国进出口总值的51.7%。

中国如何在复杂局势中走出一条稳健发展之路？企业又应如何调整战略，在海外市场寻找新的机遇？近日，在澳门举行的首届“粤港澳大湾区未来商业论坛”上，南方财经记者专访了西班牙对外银行（BBVA）亚洲首席经济学家夏乐。

夏乐指出，中国应坚持“有所为、有所不为”：一方面，需加速经济再平衡，通过扩大内需来抵御外部冲击；另一方面，应避免采取竞争性人民币贬值等措施。中国“出海”投资趋势仍在持续，不少新兴市场存在机会，尽管面临一些阻碍，但前景依然广阔。

南方财经：2025年，美国发起的关税战持续升温，给世界经济格局带来了诸多不确定性，如何从宏观角度看待当前全球关税战的态势以及其形成的主要原因？

夏乐：从大背景来讲，美国社会长期以来在贸易政策、公共政策，包括贫富分化政策上做得并不好。但美国总统特朗普把它归咎于贸易逆差，归咎于海外其他国家对它的竞争。一方面他把关税“武器化”，另一方面，他认为贸易逆差对美国是一个损失。美国希望能够倚仗自己在全球的经济上的主导地位来拿到更多好处。

南方财经：在这个背景下，中国在财政政策、货币政策、产业政策等方面应该采取哪些措施来减少关税战带来的“阵痛”？

夏乐：我认为不应该把这看作单一的贸易事件，贸易本身就是整体经济的重要组成部分。我们要应对这一情况，或者减少阵痛、降低对中国的冲击，需要从整个宏观大框架来看待问题，核心就是“有所为有所不为”。

“有所为”方面，过去我们可能更多依赖投资驱动和出口驱动，现在则应转向内需驱动。在这一过程中，若能增加老百姓的消费、开放一些部门，就能吸收从贸易部门或投资部门释放出的剩余劳动力。国内经济越兴旺，未来坚持自由贸易的机会就越多。

第二，要尽量团结其他愿意坚持自由贸易的伙伴。最后，中美双边要保持密切联系，在贸易领域坚持通过磋商解决问题。事实上，我们也正在这么做，最重要的是让这些方向更明确。

至于“有所不为”，我认为要避免以人民币贬值或对出口部门补贴来应对，目前并没有出现这种情况。从转口来看，各国关税差异已经缩小。比如以前中国可能通过越南转口，现在越南的关税增加，这些路子其实都走不通了。

最重要的还是中国经济自身的转型与再平衡，只要这方面能取得较好进展，这些外部冲击其实只会加快这一进程。

南方财经：你刚刚有提到提振内需。但面对经济不确定性，普通市民可能会选择捂紧钱包。你怎么看这个问题？如何真正提振内需？

夏乐：经济受到一定冲击时，出现这种情绪是正常的。这需要政府进行引导，同时在经济领域做出较好的应对。

我国现在强调“投资于人”。我相信未来中国的方向其实是在增加福利的，只不过跟海外福利国家的模式不一样。过去政府把大量税收投入到投资上，投到了基础设施建设上；而未来，税收的很大一部分可能会投到人身上，用于促进消费。今年的变化比较明显，包括育儿补贴、消费贷款补贴，还有针对老年人尤其是乡村老年人的补贴，都在不断增加。我不觉得大家捂紧钱袋子的情况能很快改变，但随着时间的推移，一定会有所改善。

南方财经：除了关注内需，中国企业出海也是一个重要方向。接下来，你认为哪些国家地区或行业会成为中国企业出海的热点？

夏乐：企业出海一直在进行。过去几年，一些中国企业因为面临美国的关税，会把生产部门转移到海外，比如墨西哥、东南亚等。但现在面对美国的高关税，这些转移方向可能还需要再调整，主要是制造业。事实上，企业必须转型，外部环境是无法控制的，要是还想做美国市场，就得想办法提高产品附加值，或者压低成本。

另外，还要看看一些新的市场。我们的制造业还有很多其他贸易伙伴。最近的趋势显示，这种出海投资会持续下去。例如，欧洲对中国投资其实也有很大需求，如果你要投资电动车行业，几乎每个欧洲国家都希望你去投资，只不过目前也受到了一些阻碍。但我相信企业走出去的前景还是很广阔的。

不只是制造业，我们的服务行业，比如腾讯、阿里，其实出海都很成功。据我所知，它们在海外有大规模的业务运营，比如建设数据中心等，这些都做得很不错。

南方财经：粤港澳大湾区具有“一个国家、两种制度、三个关税区、三种货币”的独特制度优势。与其他地区企业相比，大湾区企业在出海过程中具有哪些独特优势，如何打造出海“桥头堡”？

夏乐：作为金融中心，香港已经逐渐变为企业出海的首选地。无论是在资本市场发债券，还是向国际银行贷款，时间一长就有了信用记录。建立起持续的海外信用记录后，企业再进行海外投资扩张，受到的金融约束会越来越少。而澳门的优势在于，它跟葡语国家有天然联系。对中国企业来说，粤港澳大湾区有这种制度多样性，又有广泛的国际联系，对企业出海是很有帮助的。

南方财经：人民币跨境支付系统（CIPS）已覆盖100多个国家。你如何看待人民币国际化在应对关税战中的作用？金融领域还需要哪些创新来支持企业出海和应对贸易壁垒？

夏乐：从贸易层面来说，美国不可能完全掌控所有贸易结算。比如我们和越南做贸易，美元融资并非随时可得，那还想做这笔生意怎么办？用人民币或越南盾结算就好，双方用本币进行贸易，我觉得这是合理的。所以我认为，人民币国际化现在应是市场自然推动的过程，让它顺势发展就好。

人民币国际化，其实还体现在支付宝、微信支付这些工具上。海外很多店铺都能接受它们，也能推进人民币国际化。让人民币在海外能被使用，而且是以商业模式自然推进，可能更有持久力。