来源:格隆汇
2025-08-01 15:18:54
(原标题:1025亿元资金7月净流入债券ETF,科创债ETF华夏、科创债ETF嘉实、科创债ETF富国、科创债ETF鹏华吸金超百亿)
债券ETF持续吸金,7月1025亿元资金净流入债券ETF。其中,科创债ETF华夏、科创债ETF嘉实、科创债ETF富国、科创债ETF鹏华在7月吸金额均超百亿元。
截至7月31日,国内债券ETF市场总规模达到5160亿元,共计39只产品,规模百亿级别以上的债券ETF数量达到23只。其中,政金债券ETF、短融ETF最新规模超500亿元;可转债ETF最新规模超400亿元;30年国债ETF、城投债ETF、公司债ETF易方达、公司债ETF、上证公司债ETF、信用债ETF基金最新规模超200亿元;30年国债ETF博时、十年国债ETF、科创债ETF华夏、科创债ETF嘉实、科创债ETF富国、信用债ETF、信用债ETF广发、科创债ETF鹏华、信用债ETF大成、信用债ETF博时、信用债ETF天弘、科创债ETF易方达、科创债ETF招商、科创债ETF南方规模超100亿。
现存的39只债券ETF合计跟踪25个指数。国债ETF、国开债ETF跟踪的指数成分券个数较少,均在70只以下;地方债指数、城投债指数、短融指数的成分券个数较多,均在1000只以上;中证AAA科创债指数、上证AAA科创债指数成分券个数亦不少,分别达849只、699只。
债券ETF支持实物申赎,降低申赎冲击;债券ETF成分券透明,保障持仓可穿透;债券ETF可“T+0”交易,提升交易活跃度;部分债券ETF可开展通用质押式回购,进一步提升产品流动性;债券ETF费率较低,具有成本优势。
从持有人看,债券ETF的主要投资者利率债ETF的前十大持有人中,券商(券商资管)最多,其次是银行(银行理财)以及保险(保险资管)。信用债ETF的前十大持有人中,券商(券商资管)最为主要,其次是银行、信托;保险(保险资管)在部分产品中参与积极。可转债ETF的前十大持有人中,保险(保险资管)较多,其次是基金。
东吴证券指出,伴随权益市场回暖,创新型挂钩权益债券及相关ETF或将大有可为。在低利率环境下,“能提供稳定回报的类储蓄产品”是投资人最需要的金融产品。欧美日韩在低利率时代都曾经历过“自动赎回债券”的快速发展,该债券跟踪某一股票指数,代表性结构是:①当指数上涨时,投资人获得同等收益;②当指数下跌幅度不超过40%时,投资人保本;③当指数下跌超过40%时,投资人的本金承受同等损失,即亏损40%至100%。2025年6月,CALAMOS发行了美国第一只“自动赎回ETF”,其底层资产正是一揽子“自动赎回债券”,该ETF管理费率高达0.74%。
目前在国内,考虑到一方面,在中央汇金公司发挥类“平准基金”作用等因素支撑下,沪深300等主要A股指数回撤40%的概率较低。另一方面,银行理财、居民群体对“确定性收益”的需求旺盛。此外,“高度同质化”是制约指数基金规模增长的重要原因之一。因此,未来创新型挂钩权益债券及相关ETF或将大有可为。
综上所述,即使受制于债基主动管理策略具备先天优势等限制,未来,指数债基尤其是债券指数ETF的规模预计仍将明显增长,其中信用债指数ETF、与权益指数挂钩的ETF的发展尤其值得关注。
招商证券认为,债市波动加大,策略偏向防守。
从资产比价的角度,股市对于债市的影响力度加强。本次政治局会议释放出继续推进“反内卷”信号并且表示要“增强国内资本市场的吸引力和包容性,巩固资本市场回稳向好势头”。这意味着股市后续可能继续偏强,从而给长债带来重定价的压力。但由于价格回升需要时间,央行货币政策继续维持宽松,因而短期债市走熊的风险还不高。
从投资策略上来看,10年国债利率回升至1.75%-1.8%具有配置价值。经过上周调整后,3年期以内中高评级中短票利差已高于过去一年利差均值-2倍标准差5-8bp,但仍低于均值-1倍标准差,信用债估值性价比不高。目前增配信用债风险收益比低,可以关注短久期信用债回调后的配置价值。配置盘可以关注7-10年信用债调整后的配置价值。
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